9月14日，歌尔股份（002241.SZ）宣布计划分拆歌尔微电子股份有限公司（下称“歌尔微”）至港交所上市。

歌尔微“单飞”之路颇为曲折。

早在2021年12月，歌尔微就向深交所递交了创业板IPO申报材料，此后一路过关斩并在2022年10月顺利通过上市委的审议，但至此之后迟迟未进入注册环节。

直至今年5月，歌尔微选择了主动撤退。

失败的主因或出于两方面：

一是歌尔微的业绩大幅下滑。

歌尔微的主要产品是MEMS器件及微系统模组，业务涵盖芯片设计、产品开发、封装测试和系统应用等环节。

但受到消费电子行业终端需求走低等因素的影响，2023年歌尔微的收入、归母净利润分别为30.15亿元、2.26亿元，分别同比下滑了3.52%、30.67%。

二是“新国九条”强调要从严监管分拆上市。

据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，除了歌尔股份，今年以来已有东方精工（002611.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、海信视像（600060.SH）等共计不少于15家公司终止分拆子公司沪深上市。

甚至已经斩获注册批复的创业板IPO项目、深圳华强（000062.SZ）子公司深圳华强电子网集团股份有限公司，始终没有进入发行阶段，只能眼睁睁看着注册批复过期失效，而与上市失之交臂。

随着境内分拆监管趋严后，歌尔微奔往港交所，似乎也在市场的意料之中。

彼时信风（ID:TradeWind01）曾向歌尔股份求证歌尔微是否还有其他的证券化计划，其并未明确否认，并表示将统筹规划歌尔微的未来资本运作。

“后续公司将统筹规划歌尔微电子的未来资本运作，并依规履行相关信息披露义务。”歌尔股份指出。

歌尔微背后的一众机构股东或许也“松了一口气”。

目前中信建投资本旗下的共青城春霖股权投资合伙企业（有限合伙）、青岛恒汇泰产业发展基金有限公司、青岛国资控制的青岛微电子创新中心有限公司和青岛恒汇泰产业发展基金有限公司等合计13家投资机构，仍持有歌尔微8.07%的股份。

若按照歌尔微前度IPO前最后一轮增资35.49元/股计算，则其目前的整体估值为205.55亿元。

歌尔微的港交所估值能否达到预期，仍待观察。

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