北京时间9月19日凌晨2点，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年来高位。

本次美联储降息行动符合预期，令部分市场人士意外的是降幅。市场此前充分预计到会降息，但对降幅存在分歧。上周随着媒体记者发文暗示降息50个基点的可能性，市场对美联储更大幅降息的预期明显升温。

本次降息决策并未得到全体FOMC投票委员支持。声明显示，有一人投票反对降息50个基点，投反对票的美联储理事鲍曼支持降息25个基点。鲍曼由此成为2005年来首位在FOMC议息会议上对大多数FOMC委员的决定投反对票的联储理事。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在随后的发布会上表示，尽管美联储降息50个基点的决定有一票反对，但美联储对这一决定的看法基本一致。 鲍威尔说：“有很多来回的讨论，委员会投票通过的决定也得到了广泛的支持。” “有异议，有不同的观点，但实际上也有很多共同点，”他补充说。他同时表示，美国联邦储备委员会将利率下调了50个基点，但投资者不应认为未来会继续按照这个幅度降息。其称，“我认为，我们将谨慎地一次又一次地开会，并在开会时做出决定。”

美联储决议：一次降息50个基点 开启大转向（决议全文）

美联储终于结束连续八次按兵不动，并以坚决果断的大幅度降息开启了四年多来第一个宽松周期。决策层在议息会后发表的声明出现了诸多显著变化。备受瞩目的“点阵图”和三个月前相比更是不可同日而语。（决议声明对比）要点如下：

联邦公开市场委员会以11比1的表决结果决定下调基准利率50个基点至4.75%-5.0%的目标区间，开启四年多来的首次宽松。

美联储理事Michelle Bowman投了反对票，主张降息25个基点，这是2022年6月以来首次未能全票通过零零决策，也是2005年9月以来首次有理事持异议。

“点阵图”表明决策者们的预期中值是年底前要降息一个百分点，意味着还会有两次每次25个基点的下调或者更大幅度降息；19位官员中有9人预计降息幅度不超过75个基点。

对2025年的利率预测中值从6月的4.1%降至3.4%，意味着明年还会有四次每次25个基点的下调。（点击查看预测对比详情）

除对推动通胀率回归2%的承诺外，声明增加了委员会将“坚定致力于支持充分就业”的表态。

声明称在考虑进一步调整利率时官员们将评估接下来的数据、不断变化的前景和风险平衡。

美联储调整措辞称，就业增长已经放缓且通胀“取得了进一步进展“但仍然有些偏高”。

声明称委员会对通胀率持续向2%的目标迈进信心增强。

声明指出实现了就业和通胀目标的风险“大致平衡”。

在7月会议后的新闻发布会上，鲍威尔表示，降息50个基点“不是我们现在考虑的事情”。至少就目前而言，此举有助于平息一场关于美联储最初的举措应该有多大力度的争论。

机构点评美联储决议：首次降息50BP 标志着降息周期的大胆开局

“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储投票决定将利率下调50BP，这是自2020年以来首次降息，标志着降息行动的大胆开局。12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间。周三发布的季度预测显示，大多数官员预计将在11月和12月的会议上至少将利率下调25BP。本次降息决定使美联储坚定地进入新阶段：试图阻止去年的加息行动（将借贷成本推升至二十年来的高点）进一步削弱美国劳动力市场。

分析师库兰认为，鉴于声明中提到了经济风险的平衡，这表明美联储已经将重点从通货膨胀转向了失业率。也就是说，声明明显偏向鸽派。

安联首席经济学家埃里安：这是一次鸽派的50个基点的降息。

ETF公司Global X投资策略主管Scott Helfstein表示，尽管美联储可能希望在不产生资产泡沫的情况下开始降息周期，但50个基点“可能过于激进”。“在最近的数据中，没有多少迹象表明经济正在放缓，”他说。“可能不需要更大幅度的降息，但这应该会支持风险偏好型资产配置。”他补充称：“这可能是多年来最受期待和最受关注的降息周期（开始）之一。”

鲍威尔发布会：大规模降息后，经济衰退风险不会“上升”

在美联储宣布降息50个基点后，美联储主席鲍威尔认为，在大规模降息后，经济衰退的风险不会“上升”。鲍威尔在新闻发布会上表示：“我目前没有看到任何迹象表明，经济衰退的可能性增加了。”“我看不出来，”他接着说。“你会看到经济以稳定的速度增长。你会看到通货膨胀在下降。你看到劳动力市场仍然处于非常稳定的水平。所以，我现在并没有看到这一点。”

以下为鲍威尔发布会要点：

鲍威尔：美联储不认为自己落后于形势

美联储主席鲍威尔称，我们认为我们并没有落后；我们认为这是一个恰当的（降息）时机；但这表明了我们不愿落后的决心；本次降息是美联储不落后于经济形势的承诺的体现。

鲍威尔：如果合适的话 可以加快或放慢降息的步伐 甚至选择暂停降息

美联储主席鲍威尔称，我们正在重新调整我们的政策立场；我们的（经济）预测中没有任何迹象表明我们急于采取行动；美联储的经济预测是基线预测；我们实际采取的行动将取决于经济的发展情况；如果合适的话，我们可以加快或放慢降息的步伐，甚至选择暂停降息；这次降息50个基点并不表明我们急于采取行动。

鲍威尔：美国经济总体强劲 劳动力市场已经较之前的过热状态降温

美联储主席鲍威尔表示，美联储仍然坚定地专注于双重使命目标；美国经济总体强劲；劳动力市场已经较之前的过热状态降温；我们今天的决定反映出越来越有信心劳动力市场的强度能够持续；美联储致力于维持经济强劲；失业率有所上升，但仍处于低位；劳动力市场环境持续降温；劳动力市场不是通胀压力高企的来源；就业下行风险已经加重。

鲍威尔：不打算在短期内停止缩减资产负债表

美联储主席鲍威尔称，（在被问及资产负债表时表示）储备资金稳定且充足，预计在一段时间内将保持这一状态；我们并不打算在短期内停止缩减资产负债表；资产负债表和政策利率的调整都是一种（政策）正常化的表现。

鲍威尔：通货膨胀现在更接近我们的目标

美联储主席鲍威尔表示，衡量物价上涨速度的一项关键指标将显示8月份通胀将降至2.2%。鲍威尔说，美国个人消费支出（PCE）价格指数接近美联储2%的目标，7月份为2.5%。美国经济分析局要到9月底才会公布8月份个人消费支出的最终数据。“过去一年，我们耐心的做法取得了成效。“鲍威尔在会后的新闻发布会上说：“通货膨胀现在更接近我们的目标，我们对通货膨胀持续迈向2%有了更大的信心。”

鲍威尔谈美国大选：我们的决策从来不会关于政治或其他任何事情

美联储主席鲍威尔在被问及选举时表示，美联储的决策是基于对美国人民的服务；我们的职责是支持经济；我们的决策从来不会关于政治或其他任何事情；在做出决策时，我们不设置任何其他过滤条件。

鲍威尔：住房通胀是拖累经济的一部分

美联储主席鲍威尔称，住房通胀是拖累经济的一部分；租金正在朝着我们希望的方向发展，但下降幅度并未如预期那样明显；我们知道，租金的下降需要一些时间才能传导到各个方面；租金的走势方向是明确的；最终，我们将从住房服务通胀中获得所需的结果。

鲍威尔：此次降息是对美联储政策的“重新调整”

鲍威尔表示，美国劳动力市场目前“非常接近”就业最大化，但重申美联储意识到就业增长已经降温的迹象。他说：“很明显，过去几个月新增就业人数有所下降，这值得关注。”

美联储主席鲍威尔：不要以为降息50个基点“是新的步伐”

美国联邦储备委员会将利率下调了0.5个百分点，但投资者不应认为未来会继续按照这个幅度降息。“我们一直等待着，我认为这种耐心确实带来了回报，我们相信通货膨胀将持续迈向低于2%，所以我认为这就是我们今天采取这一强有力举措的原因，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示。“我认为任何人都不应该看到这一点，然后说，‘哦，这是新的节奏。’”他还说：“我认为，我们将谨慎地一次又一次地开会，并在开会时做出决定。”

鲍威尔：美联储并不急于放松政策

美联储主席鲍威尔说，根据美联储的预测，美联储并不急于放松政策。鲍威尔在新闻发布会上表示：“SEP（经济预测摘要）中没有任何迹象表明委员会急于完成这项工作。”“这个过程随着时间的推移而演变。”“点阵图”显示，19名联邦公开市场委员会成员（包括投票和不投票的成员）预计，到今年年底，基准联邦基金利率将保持在4.4%，相当于4.25%至4.5%的目标区间。美联储今年剩下的两次会议分别定于11月6日至7日和12月17日至18日举行。美联储预计，到2025年，利率将降至3.4%，这意味着利率将再次下调整整一个百分点。到2026年，利率预计将再次下调0.5个百分点，降至2.9%。

鲍威尔：美联储的目标是在控制失业率的同时恢复物价稳定

美联储主席鲍威尔说，美联储目前的目标是保持通胀稳定，同时确保失业率不会上升。 他在会后的新闻发布会上表示：“我们正在努力实现这样一种局面，即我们在恢复价格稳定的同时，又不会出现失业率痛苦上升的情况，这种情况有时会伴随着通货紧缩而出现。” 鲍威尔补充称，投资者应将美联储降息50个基点视为其“坚定承诺”实现这一目标的信号。

鲍威尔：降息决定得到了“广泛支持”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔北京时间周四凌晨表示，尽管美联储降息50个基点的决定有一票反对，但美联储对这一决定的看法基本一致。 鲍威尔说：“有很多来回的讨论，委员会投票通过的决定也得到了广泛的支持。” “有异议，有不同的观点，但实际上也有很多共同点，”他补充说。

鲍威尔：我们不会回到超低利率时代

美联储主席鲍威尔预计，廉价资金时代不会重现。他说：“凭直觉，大多数人——至少是很多很多人——会说，我们可能不会再回到那个时代了，那时有数万亿美元的主权债券和长期债券以负利率交易。”鲍威尔说：“我个人的感觉是，我们不会再回到那种状态。”他认为中性利率可能比当时高得多，尽管他还不知道中性利率有多高。

鲍威尔：不考虑停止缩表，缩表可与降息同时进行

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储不会考虑停止其资产负债表的缩减，在储备保持稳定的情况下，美联储可以缩表并同时降息。他称：“最近美联储资产负债表的收缩主要来自隔夜借款。我想告诉你的是，我们根本没有因为这个而考虑停止缩表。我们知道这两件事可以同时发生。从某种意义上说，它们都是一种正常化形式，因此在一段时间内，你可以让资产负债表收缩，但也可以降息。”

鲍威尔：如果先看到7月就业报告，可能会在7月启动降息

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，如果美联储提前看到7月决议几天后发布的非农就业报告，它可能会在7月的议息会议上首次降息。美国7月非农就业报告显示美国劳动力市场疲软。鲍威尔称：“如果我们在会议前拿到了7月份的就业报告，我们会降息吗？我们很可能会。我们没有做出那个决定，但你知道，我们很可能已经做出了。”

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