中金公司刘刚：美联储降息将为中国提供更多政策宽松窗口和条件
美国联邦储备委员会日前宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储4年来首次降息。中金公司首席海外策略分析师、董事总经理刘刚表示，考虑到中美利差与汇率的约束，美联储降息、尤其是50bp的大举降息，将为中国提供更多政策宽松的窗口和条件。不过，他也提到，空间不意味着必然，在现实约束下最终的降息幅度更为关键，如果幅度更大的话，将对市场起到更为积极的效果。
上证报中国证券网讯（记者 汤立斌）美国联邦储备委员会日前宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储4年来首次降息。
中金公司首席海外策略分析师、董事总经理刘刚表示，考虑到中美利差与汇率的约束，美联储降息、尤其是50bp的大举降息，将为中国提供更多政策宽松的窗口和条件。不过，他也提到，空间不意味着必然，在现实约束下最终的降息幅度更为关键，如果幅度更大的话，将对市场起到更为积极的效果。
“此次美联储降息有助于降低企业融资与财务成本。”刘刚认为，首先，全球利率环境的变化将影响中国企业的融资成本，特别是对于有境外发债需求的企业而言，能够享受到较低的融资成本；其次，外币负债企业的负债成本将随着汇率波动发生变化，若美元兑人民币汇率走弱则有助于降低企业的财务压力，部分进口企业的原材料进口成本也有望降低。此外，降息有望对于美国国内基本面带来提振，可能会从海外需求端对我国部分出口企业与板块带来支撑。
美联储降息背景下，如何看待下阶段A股市场的投资价值？刘刚表示，对于中国市场，观察美联储降息最主要的影响逻辑是外围宽松效果如何传导进来，即国内政策在这一环境下如何应对。“如果国内宽松力度强于美联储，将给市场带来更大提振。反之，如果幅度有限，也是当前现实约束下更可能的情形，那么美联储降息对中国市场的影响可能就是边际和局部的。”他说。
展望后市，刘刚建议，短期关注成长与出口链。他认为，美联储降息可以缓解流动性压力与政策宽松空间，带来阶段性的提振，尤其是对利率敏感的成长板块。在行业层面，对利率敏感的成长股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，以及受益于美国降息拉动地产需求的出口链条，也可能会在边际上受益。
“中期维度彻底扭转当前市场震荡走势，可能还需要更大规模的内需刺激政策配合。在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情（高分红+科技成长）依然是主线。”他补充道。