原创 下半年稳了?这可能是疫情以来,最重磅的经济刺激计划!
创始人
2024-09-25 09:00:20

这是后疫情时代,最重大的经济刺激计划。

就在今天,央行宣布了近年来最大胆的货币刺激和房地产市场支持措施,以提振当前的经济疲软和增长放缓的年度目标。

这些措施到底有多大胆呢?

行长潘功胜在发布会上表示,央行将通过一系列降息措施来促进经济增长,并承诺“促进扩大消费和投资”。

这些措施包括下调银行存款准备金率0.5个百分点,仅仅是这一点,即可向金融市场提供长期流动性1万亿元人民币,这笔钱可用于新增贷款,促进消费和投资。

除此之外,潘功胜还说今年年内还将视市场流动性状况,可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。

这句话的潜台词是,如果这次大规模的刺激效果还不达标的话,那么不排除年末会进一步下调存款准备金率,继续释放流动性资金,促进市场经济活力。

这还没完,存款准备金率下调后,央行还将降低主要政策利率,将7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%;中期借贷便利利率将下调0.3个百分点,贷款市场报价利率将下调0.2到0.5个百分点。

这些措施,又将进一步降低贷款的成本,从而促进更多个体和企业的借贷意愿。

借贷成本降低了,房地产的贷款成本也在降。

房地产市场的一揽子计划包括将现有住房抵押贷款平均利率下调0.5个百分点,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近,以及统一房贷(首套房和二套房)最低首付比例,将全国层面的二套房贷款的最低首付要求降至15%。

潘功胜预计,这项政策将使全国1.5亿人受益,将惠及5000万家庭,平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元人民币。

在一揽子的货币政策和房地产提振措施宣布后,股市债市也很快给出反馈,全部上涨,其中亚洲股市更是创下两年半的新高。

截止发文前,A股已经涨到了2863点。

尽管这个数字还不及3000点,但最近一年,股市能够有如此涨幅,已经难能可贵。

股市的上涨,本身也说明了这项刺激计划得到了市场的反馈,得到了市场的支持,投资者们普遍看好,才会用真金白银做出实际行动。

这项措施非常重磅,凯投宏观中国经济研究主管埃文斯表示,这些举措是“自疫情爆发初期以来最重大的一揽子刺激计划”。

但他也警告称:“这可能还不够。”

这也不是埃文斯一个人的想法,按照行长潘功胜在发布会上的暗示,如果市场流动性还是不足的话,不排除年内还会继续下调存款准备金率,进一步释放资金流入市场。

不过即便如此,这也是最近几年里,最重磅的“大招”了。

除了宏观上的调控,这一次央行还特别针对股市做出了一些利好措施。

第一是初始规模为5000亿元人民币的“互换便利”计划,该计划将允许基金、保险公司和券商更容易获得资金来购买股票。

第二是向商业银行提供高达3000亿元人民币的央行低息贷款,帮助它们为其他实体的股票购买和回购提供资金。

这两点,可能是今天股市大涨的主要因素。

现在A股市场有很严重的问题,市场成交量少,散户少,机构少,不景气,因此出台这一措施,只要券商、基金、保险公司持有A股股票,就可以找央行低息换钱,这等于是直接给到流动性到这些机构,最终抬高了今天的股票大涨。

这一揽子组合拳下来,大涨的不仅仅是A股,还有港股,都上涨了4%左右。

这些利好措施看起来很复杂,但通俗理解就是最简单的凯恩斯主义,通过货币政策放水刺激实体经济,最终去拉动一些关键性行业的抬升,例如房地产。

下调存款准备金率,这一点就向金融市场提供了长期流动性1万亿,然后证券基金保险公司互换便利,首期规模5000亿,且只能投资股市,也算是变相拉动A股。

最后,就是央行向商业银行发放再贷款,首期规模3000亿。

最终,这些钱所撬动的市场价值,可能是几万亿的规模。

这一轮A股,可能迎来了一个春天。但决定股票市场真正能否走出牛市的,可能还是要看企业的生存环境,它们的盈利能力如何,才决定着股市能否真正长远发展。

企业盈利能力,最终又反映在消费层面。

这也是潘功胜所承诺的“扩大消费和投资”的重要性。

我们的刺激经济措施,显然已经来到了最关键的深水区。过去几个月里,房地产市场在下行,物价涨幅微软,背后是消费低迷。

如何刺激消费呢?

在不发钱的情况下,只能靠银行,降息、降准、降低贷款成本等等,通过这些方式来鼓励人们消费和投资,最终拉动经济大盘转起来。

从目前的局势来看,央行显然已经做好了充分准备,在必要时允许银行贷出更多资金,来支撑消费和投资的增长。

消费为什么很重要?

因为只有消费起来了,企业的盈利能力才会改善,这是股市长期上涨的前提条件;企业盈利了,才会有意愿投资扩张,才会大肆招人,这才能够解决就业问题,一环扣一环,最终环环相扣。

而消费,是所有这一切的必要前提。

当然,美联储降息也是非常关键的一个步骤,如果美联储不降息,我们降息降准的压力就会非常大。实际上也是这样,就在美联储将利率下调半个百分点不到一周后,我们就采取了措施。

这也从侧面说明,宏观经济已经等不起了。

目前购买第二套房的首付比例也降至15%了,这也有利于拉动居民家庭对二套房的购买需求,盘活了房地产,家庭资产升值了,也能够起到拉动消费的作用。

在过去的三年时间里,我国房价每年都下跌了10%左右,在这之前,一些经济学家还预测,未来一年房价下跌的速度还会加快,房价下跌就意味着居民家庭财富的缩水。

财富缩水看起来就是简单的四个字,但具体到个体上,他们倾其半生积蓄贷款买房,最终却发现房价较高点下跌了三分之一,算上房贷,一些人可能直接亏掉了半辈子的积蓄。

这样的打击,可谓是致命性的,它不仅仅是对一个个体的打击,也是无形之中对宏观消费的打击。

至于股市,消费不足影响企业盈利,企业盈利又影响到股市表现;A股今年的表现有多差呢?差到它已经是全球表现最差的股市之一。

在央行发布公告时,A股还没有什么反应,但到了午盘的时候,股市涨幅已经略高于2%。

总体来看,这一揽子的经济刺激计划,是最近几年最重磅的,但我们的问题和解决方案相比,可能也非常大。

毕竟日本的经验告诉我们,此时不论利率如何变化,已经很少有企业和家庭再愿意向银行借贷,这就是辜朝明所说的“资产负债表衰退”现象,这一现象让凯恩斯主义传统的货币调控理论失灵。

一边是汹涌而来的债务,一边是更低的利率,是选择还债还是消费,这是一个难题。

按照辜朝明的建议,要想解决资产负债表衰退的现象,“指望”企业和家庭消费借贷已经不太可能,最终只能靠国家自己借钱,并“大手大脚”花钱,以撬动经济增长和就业增长。

但不论怎样,我们至少迈出了一大步,且这一大步,是正确的方向。

压力和挑战并存,距离新年时间上仅仅只有不到四个月了,而我们要想完成全年5%的增长目标,依然还有一定的阻力因素。

消费、投资,可谓是其中的大头。

前段时间,几大国际机构高盛、瑞银都下调了我国今年经济增长的预测,消费的恢复不及预期,投资的恢复不及预期,都是其中的主要因素。

而这一次,面对这新冠病毒后最重大的经济刺激计划,效果到底如何,我们恐怕还需要时间来给我们答案。

end.

作者:罗sir,关心经济、社会和我们这个世界的一切;好奇事物发展背后的逻辑,乐观的悲观主义者。

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