受益于健康的财务状况及优秀的信用体系，新城控股始终保持融资渠道的通畅和多元，并利用近来难得的融资窗口期“换债”。

今年5月，新城控股成功发行年内第一期中期票据，获得中债增全额担保，发行规模13.6亿元，总认购倍数超2.7倍，3年期票面利率3.2%，5年期票面利率3.4%，保持较低的融资成本，这也是公司继成功发行四笔中债增全额担保中票后，在2024年度再次得到民企债券融资支持工具的政策支持。

此外，依托吾悦广场本身优质的资产基本面和不断增长的运营实力，商业板块持续为新城控股的融资性现金流带来增量。今年1-8月，新城控股新增120亿元以吾悦广场为抵押获取的融资。

在今年5月28日召开的新城控股股东大会上，王晓松就表示，新增的商业可以用抵押贷款替换掉信用债。彼时，王晓松称，截至目前未抵押的吾悦广场约35座，（估值）差不多300亿元，另外公司还有15座未开业的重资产的吾悦广场，今明两年也会开出来。这50座重资产商业未来都是可以做抵押贷款的，可以置换公司目前剩下的大约17亿美元债务。

高级副总裁兼财务负责人管有冬在半年业绩会上也透露，截至2024年6月末，新城控股已抵押投资性房地产规模为941亿元，剩余仍有近300亿元投资性房地产处于尚未抵押状态，以满足未来融资需求。

实际上，经营性物业贷成本更低、账期更长，有助于企业持续优化债务结构。对早前发力商业、产办的房企来说，无疑是重大利好，尤其是新城控股等持有大量优质商业资产的房企，将有助于其流动性的补充和债务压力的缓解。获取新债后，部分企业开始偿还此前利率更高的旧债，用长周期的经营性物业贷款去替周期更短的信用债融资。

“逐步摆脱对债务驱动的路径依赖，转而依靠内生动力、实现业务'造血'自循环来驱动公司发展，以低杠杆、强运营、正现金流，践行高质量发展的路径。”在业内人士看来，美国、日本、中国香港等成熟房地产市场也验证了 “低负债水平+高经营性收入”模式，可助力房地产企业成功穿越周期、成就百年基业。