9月下旬以来，市场走强后出现回调震荡。博时基金宏观策略部投资经理刘思甸认为，目前阶段出现回调震荡较为符合常态。当前一些资金动向和资产本身关系较小，和短期上涨下跌关系更大。

“大涨后出现回调是很正常的现象，市场很容易会出现波浪形的特征。调整后应该怎么做？这个问题应该在持有股票和基金前就要考虑：风险承受能力、各资产的布局情况、预期收益、对所持有资产的判断。如果是新的投资者进入市场，仓位需要相对低一些，做投资尽量拉长时间，不要太在意短期几天的涨跌。”

市场关于政策转变预期已较充分

刘思甸认为，“低估值不完全是此前上涨的原因，但低估值也意味着能影响基本面的主体有非常多工作要做，了解现有的问题，提出解决方案、落地、及时反馈效果并做必要的调整，才会最终推动基本面的改善。从政策角度来看，过去一两年的市场，国家作了数次较大的调整，这次政策调整是量级相当大的一次，政策非常聚焦于投资者关注的重点问题，看得出来对稳定经济、稳定市场的意愿是明显上升的。海外方面，来自海外主要央行货币政策和汇率上的压力也得到减轻，这为国内的政策调整提供了更多空间。历史上，海外的货币政策宽松时期往往也是投资资金流入新兴市场的时间，对市场也提供了一些帮助。”

对于各类资产不断涌入A股，刘思甸认为，从银证转账、基金申购、海外动向的角度看，这次市场快速上涨的确吸引了很多新增资金的进入。但理解市场还是主要看预期变化，当前的原因是大量级的政策变化，这是值得市场上涨的，但后续能持续催化市场的，是细节政策的出台。从中期来看，是基本面数字的变化。就当前看，短期能期待的主要是细节政策的出炉，尤其是财政方面。

当前A股市场关于政策转变的预期已较为充分。“从中期看，我对中国经济的改善和中国企业的盈利回升上，具有很高的信心。从周期的角度看，当后续经济达到修复或者改善的高点附近时，市场的水位也较有可能仍明显高于当前，在中期的判断上较为乐观。”

三大因素影响港股

此外，刘思甸指出，港股方面，首先，在宏观层面上的影响因素有三点：一、内地经济基本面，二、海外主要央行的货币政策，三、地缘政治。宏观数据能否持续改善，现阶段仍然有一些不确定性。当前政策方向是符合经济回升要求的，但在具体出台、执行、实际经济反映的强度上，仍有很多细节待观察。

成长性较高和估值修复类主题可关注

关于具体投资机遇，刘思甸认为，第一个成长性较高弹性较大的主题，涨幅比较好的是科创方向，当然风险也较高。

第二个是估值修复类的主题，在受益于国内流动性释放的同时，也与海外资金流入、国内政策发力形成了共振。比如消费、新能源、医药、教育、周期等。需要强调，建议关注和本次政策调整关联较为密切的板块，和地产链条、消费关系较多。

新手入场可选择宽基指数

刘思甸认为，对于投资新手来说，宽基是相对好的选择，行业主题型指数实际更接近主动投资的领域，个人投资者不容易驾驭。但其弹性和成长性可能更好。如果之前没有参与过市场的投资者，建议不要将大笔资金投入市场。这与当前市场情况无关，不管市场处于任何状态，初入股市的投资者都不应投入高比例的资金。

止盈后怎样布局接下来的理财？刘思甸则表示，根据每个投资者不同的情况判断。如果之前一直在市场中可以考虑有一部分止盈。最重要的是，要从资产配置的角度提前考虑各项资产的比例和个人风险承受能力。

（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）

南京晨报/爱南京记者 许崇静