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【导语】目前四大矿山中除FMG外均已发布2024年第三季度产销报告，整体继续保持增量，目前四大矿山正在积极推进新的产能扩展计划，预计2023-2029年四大矿山累计新增产能将达到2亿吨。

目前四大矿山中除FMG外均已发布2024年第三季度产销报告，其中力拓及淡水河谷产销量同环比稳定增长，必和必拓产销量环比均有下降，产量同比增长，销量同比小幅下滑。

具体来看：力拓铁矿石三季度产销量进一步增长，皮尔巴拉铁矿石产量8410万吨，环比增加6%，同比增加1%。发运量为8450万吨，环比增加5%，同比增加1%，维持2024年力拓皮尔巴拉铁矿石发运量目标3.23亿-3.38亿吨不变。前三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为2.43亿吨，按照目标区间中间值测算，全年进度为73.5%。

淡水河谷铁矿石三季度产销保持稳速增长。铁矿石产量9097万吨，环比增加12.9%，同比增加5.5%，铁矿石产量创下2018年第四季度以来新高；铁矿石销量总计8183.8万吨，环比增加2.6%，同比增加1.6%。得益于运营稳定性和资产可靠性持续改善，9月中旬，淡水河谷宣布将本财年铁矿石产量指导目标调整为3.23亿-3.3亿吨，其中下限上调1300万吨，上限上调1000万吨，反映其项目进展顺利，产量有望继续增加。前三个季度总产量2.42亿吨，按照目标区间中间值测算，全年进度已完成74.1%。

而必和必拓（BHP）公司2024年第三季度产销量环比均出现下滑，皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7159.3万吨，环比下降6.75%，同比增加3.09%。销量（100%基准）为7154.3万吨，环比下降5.74%，同比下降0.29%；其中BHP所属权益下，粉矿销量4403.1万吨，块矿销量1937.7万吨。由于暂时缺乏新的产能投产，必和必拓维持了2025财年的产量指导目标不变，2025财年（2024.07-2025.06）铁矿石目标指导量2.82亿-2.94亿吨（100%基准），按照财年目标的中间值测算，财年1季度进度完成了24.9%。

从后期产能增量及规划项目来看，

必和必拓近年产能扩张项目主要为南坡矿，于2021年5月首次生产，目前如期达到满产，弥补老矿衰竭的缺口，PDP1项目预计今年完工，将进一步提高铁矿运输能力。

在力拓公开文件中提及，中期规划目标是通过产能置换项目实现3.45亿-3.6亿吨的产能，计划用约1.3亿吨的新增产能替换老矿区9000万吨的产能，从而实现产能的稳步提升和稳定供应。较多产能置换项目将会带来新的增量空间，预计最早可于 2025年投产。尽管2024年产量预计保持相对稳定，但自2025年起，随着新项目的逐步投产，力拓具备了较大的远景增量空间，将迎来新一轮的产能扩张。未来几年力拓将会继续在全球铁矿石市场中保持强劲竞争力和影响力。

FMG替代项目如期推进，产品质量提升，铁桥项目2025财年发运指导目标为500万左右，有望在2025年9月达到满负荷生产，届时铁桥磁铁矿预计每年能输送2200万吨67%高品位磁精矿。去年年底，第一批贝林加铁矿石已经完成装船出口，初步满负荷产能为200万吨，勘探项目仍在进行。FMG仍在继续开展皮尔巴拉地区铁矿石的勘探工作。

淡水河谷关键增长项目也正在进行中。北部系统S11D矿区提产计划稳步推进，VALE计划到2026年下半年将S11D矿区年产能从2000万吨提升至1.2亿吨，S11D土建工程项目计划在2025年投产，预计可释放产能2000万吨，预计2025年释放产能1000万吨。同时东南部系统Capanema 项目继续稳步推进，该项目旨在提高Fábrica Nova矿山和Capanema矿山的联合产量，预计2025年下半年投产，可新增产能约1500万吨。南部系统的产能新增项目主要为Vargem Grande矿区开展的VGR 1项目预计于2024年下半年完成。预计2025年释放产能4000万吨。具体内容详见《2024-2025中国铁矿石市场年度报告》。

目前四大矿山正在积极推进新的产能扩展计划，预计2023-2029年四大矿山累计新增产能将达到2亿吨，近年四大矿山产能释放主要集中在2025年，预计增量1.06亿吨。