近日，A股市场在一系列利好政策的推动下，国庆节前一度出现暴涨行情，上证指数突破3300点，创年内新高。然而，在这一轮牛市中，大成基金管理有限公司（以下简称“大成基金”）旗下的两只基金——大成国家安全主题灵活配置混合A和大成领先动力A却大幅亏损，成为市场中的“逆行者”。这两只基金均由基金经理王帅管理，其投资策略和市场表现引发了市场的广泛关注。

王帅管理的两只基金近1月收益率远低于同类平均水平

大成国家安全主题灵活配置混合A是一只混合型基金，成立于2016年5月4日。根据最新数据，截至10月23日，该基金的最新单位净值为1.3860，近一个月的收益率为-9.29%。具体来看，从今年年初到9月30日之前，该基金的业绩相对稳定，净值波动较小。然而，从10月8日开始，基金净值出现了大幅波动。特别是在10月8日至10月11日这四个交易日中，基金净值从1.5300元跌至1.3030元，跌幅高达14.8%。不过，在10月21日，该基金的净值出现了上涨，涨幅为1.44%，跑赢上证指数，而在20月22日与10月23日，该基金净值再次下跌。截至10月23日，大成国家安全主题灵活配置混合A近一个月的收益率为-9.29%，年内收益率为-8.27%。

大成领先动力混合A是另一只混合型基金，成立于2024年8月28日。与大成国家安全主题A相比，这只基金成立时间较短，但同样出现了大幅亏损。根据最新数据，截至10月23日，该基金的最新单位净值为0.9411，近一个月的收益率为-5.86%。从该基金的成立初期来看，其净值一度稳定在1元左右，基金经理王帅并未急于建仓。然而，在10月9日至10月11日这三天中，大盘大幅度下挫，该基金净值也连续三天大幅下跌，分别下跌6.04%、5.41%、5.68%，基金净值直接被拉低至0.8401元。尽管在后续交易日中净值有所回升，但整体来看，该基金的年内亏损依然较大。截至10月23日，该基金的年内收益率为-5.89%，远低于同类平均水平，也远低于沪深300指数的表现。

踏空大涨行情，追高买入导致大幅亏损

9月24日以来，A股市场在多重利好因素的推动下，底部放量大涨。截至9月30日，上证指数在5个交易日内累计大涨21.37%。王帅作为大成基金的基金经理，在这一轮大涨行情中的操作备受关注。然而，大成国家安全主题和大成领先动力却在这一波行情中踏空，未能分享到市场的上涨红利。

在9月12日至9月30日期间，大成国家安全基金的单位净值运行在1.528元至1.53元之间，期间有几个交易日的涨跌幅为0，而同期通达信国防军工指数上涨了23.91%。这表明，在市场逐步攀升到加速上涨的过程中，王帅并未提高仓位，错失了这一波大涨行情。

然而，国庆节后，市场由节前的急速快涨转向以震荡调整为主，大成国家安全基金的单位净值在10月8日开始出现大幅波动，近乎垂直下跌。10月9日暴跌6.3%，10月11日暴跌5.44%，这两日通达信国防军工指数分别下跌7.32%和5.03%。基金单位净值表现与行业指数基本相等，说明大成国家安全基金在10月8日开始快速建仓，并将仓位升至近满仓状态。这种在市场高点追涨的操作，导致基金净值进一步下跌。

大成国家安全主题灵活配置混合A和大成领先动力A的大幅亏损引发了投资者的强烈不满和质疑。在天天基金网的投资者交流平台上，有网友吐槽称：“吃肉没赶上，挨打赶上了”“这基有毒吧”“客服或经理不出来解释一下这只基金最近表现背后的原因？”投资者质疑的主要焦点在于，王帅为何在市场高点追涨，以及大成基金及基金经理王帅是否应对产品出现较大跌幅进行回应。不过，截至发稿，大成基金以及基金经理王帅暂未对产品出现较大跌幅进行公开回应。

不过，南都·湾财社记者注意到，除了大成基金这两只产品，市场上也有其他基金遇到了类似情况。例如，天治基金的梁莉管理的天治趋势精选，自今年9月上旬以来，单日净值波动不超过0.2%，也几乎是空仓避险状态；9月30日与10月8日，该基金净值出现上涨，但仅10月9日一天就把前两个交易日的涨幅跌完，10月11日再度大跌超过5%。招商资管的范万里管理的招商资管智达量化A，成立于今年的9月24日，但也未能赶上这轮大涨。截至9月30日，该基金净值曲线呈现一条水平线，但截至10月11日，自成立以来已经下跌6.03%。

王帅在管基金1只在任职期内获得正回报

公开资料显示，基金经理王帅是上海交通大学工程硕士，他于2017年3月至2019年9月任广发证券股份有限公司发展研究中心研究员，于2019年加入大成基金，2021年开始管理公募基金，目前旗下管理4只基金，分别是大成国家安全主题灵活配置混合、大成领先动力、大成科创主题混合（LOF）和大成互联网思维混合，在任基金总规模为36.72亿元。

根据二季度末数据，王帅的重仓股主要集中在科技行业。据悉，王帅的投资策略更倾向于高成长板块。其在半年报中表示，具体到科技产业方向，先进制程半导体设备等国产化深水区、围绕AI展开的竞争性投资（尤其是国内外的算力部署）、供给环境持续优化的大尺寸LCD面板、竞争格局理想的电信运营商等，在中长期视角上都具备投资价值。其上半年重仓的股票也以科技股为主，包括众多“中”字头的公司。

从历史业绩看，天天基金网数据显示，王帅管理的9只基金（不同份额单独计算）中，只有1只在任职期内获得正回报。

来源：天天基金网

采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜