国星光电（002449.SZ）近日发布2024年三季度报告，显示公司前三季度营业收入为26.88亿元，同比小幅增长1.38%；归属于上市公司股东的净利润为6671万元，同比下滑17.67%。这一数据表明，作为LED行业的龙头企业之一，国星光电在行业寒冬中业绩承压明显，盈利能力持续下滑。

LED行业产能过剩，国星光电毛利率持续下滑

国星光电2024年前三季度毛利率为11.72%，较去年同期的12.79%下降1.07个百分点。毛利率自2021年以来，已经连续3年下滑，反映出公司在行业竞争中面临的压力。

LED行业近年来产能过剩问题日益突出。随着技术进步和新进入者的增加，市场供给不断扩大，而需求增长相对缓慢，导致行业竞争加剧。在这种情况下，国星光电为了维持市场份额，不得不采取降价策略，这直接影响了公司的毛利率水平。

此外，原材料成本的波动也对国星光电的毛利率产生了影响。LED产品的主要原材料包括芯片、支架、荧光粉等，这些材料价格的波动会直接影响产品成本。尽管公司可能通过提高生产效率、优化供应链管理等方式来控制成本，但在当前的市场环境下，成本压力仍然较大。

资金周转压力加大，存货周转天数延长

国星光电2024年前三季度存货周转天数为109.02天，较2023年同期和今年二季度均有所延长，表明公司资金周转压力有所加大。

造成这一现象的原因可能有以下几点：首先，下游客户受经济环境影响，资金周转也面临压力，可能延长了付款周期。其次，为了维持销售规模，公司可能放宽了信用政策，给予客户更长的账期。最后，行业竞争加剧，客户议价能力增强，也可能导致付款条件变得更为宽松。

来源：金融界