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蓝鲸新闻10月28日讯（记者 翟智超）作为海康威视（002415.SZ）创新业务板块的首家上市公司，萤石网络（688475.SH）交出了一份“差强人意”的三季报。

日前，萤石网络发布2024年第三季度报告。公司前三季度营收39.63亿元，同比增长12.93%；归母净利润3.75亿元，同比减少6.69%；扣非净利润3.68亿元，同比减少5.45%。

或受此消息影响，今日萤石网络股票遭投资者“用脚投票”，其股价出现明显下跌。截至10月28日收盘，萤石网络股价收报31.16元，跌幅7.7%，总市值245亿元。

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蓝鲸新闻记者注意到，相比经营业绩“增收不增利”，萤石网络还陷入关联交易“泥沼”，其独立性遭质疑。另外，被公司视作新增长的机器人相关业务还处于发展初期，而且其产品品质也被消费者诟病。

“增收不增利”的业绩

萤石网络成立于2015年，2022年登陆科创板，是一家从事智能硬件电子产品及软件的生产制造、技术开发、技术咨询、技术服务及网络信息服务、云计算技术业务等为主的企业。

今年公司三季报除增收不增利之外，从单季度来看营收与净利润增速差距也非常大。财报显示，公司第三季度实现营收13.79亿元，同比增长12.7%；归母净利润下降34.87%。

对此，公司解释称，主要系本报告期内产品结构调整、竞争加剧等因素影响导致毛利率有所下降；同时，公司积极布局家用和商用清洁机器人等新品市场及拓展电商和新零售渠道，导致各项费用投入有所增加。

蓝鲸新闻记者深究财报之后发现，还关注到这些问题。一方面，公司营业总支出的增长速度超过营收的增长，或存在成本控制问题。财报显示，2024年1-9月，公司营业总支出达到35.89亿元，同比增长14.56%，而公司营收同比增长仅为12.93%；另一方面，公司上述的机器人新业务或也处于培育阶段。据过往财报显示，2023年公司这块相关业务营收占比不大，毛利率远低于扫地机企业石头科技超50%的毛利率。

该公司上述业务增长的持续性还仍需观察。一位行业内人士表示，以2023年萤石网络进军的扫地机器人行业为例，该行业国内的销售量并不乐观，行业并没有在过去两年出现爆发式的增长，科沃斯、云鲸、石头科技等在行业深耕多年的公司纷纷在过去选择以价换量，而萤石网络能否在红海市场杀出，仍有待观察。

陷入关联交易的“泥沼”

提起萤石网络，绕不开背后控股股东、大名鼎鼎的海康威视。

2021年8月，海康威视公告，拟分拆所属子公司萤石网络至科创板上市。2022年12月后者如愿上市。据招股书显示，2019-2022上半年，海康威视及其关联方始终是萤石网络的第一大客户。

由于两者关系特殊，在上市之初，萤石网络与海康威视之间的独立性就曾遭到上交所“三连问”。

此后，萤石网络也意识到问题所在，2023年报中对海康威视等关联企业均作出规范并减少关联交易的承诺，表示“本公司及本公司直接或间接控制的其他企业（除萤石网络及其子公司外）将尽可能避免和减少与萤石网络及其控制的企业之间的关联交易”。

然而，萤石网络与海康威视等关联方的“解绑”或还有很长的路要走。

据了解，2023年萤石网络与关联方在销售端和供应端的相关交易金额均高于以往。财报显示，公司第一大客户为关联方，销售额6.97亿元，占年度销售总额14.39%。

此外，萤石网络2023年前五名供应商采购额5.33亿元，占采购总额22.56%；前五名供应商采购额中关联方采购额3.7亿元，占总额15.65%，第一、二、五大供应商均为关联公司。

金元证券投资顾问赖懂接受记者采访时表示，一方面，关联交易的存在可能导致公司的财务数据真实性受到质疑，投资者难以准确判断公司的真实经营状况和盈利能力。另一方面，如果未来关联交易未能履行相关决策和批准程序，或者不能严格按照公允价格执行，那么萤石网络的正常生产经营活动将可能受到严重影响，公司和股东的利益也将受到损害。