光伏"低价减值"恶循环:超6成组件企业前三季亏损,隆基亏65亿、月均计提7亿减值
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2024-11-01 19:22:26

(图片来源:网络)

出品|搜狐财经

作者|冯圆圆

随着三季报的收尾,光伏行业今年业绩的大致走向也已愈发明朗。

从数据来看,亏损仍旧是光伏的主旋律。按照同花顺行业分类,上游的硅料硅片行业“全军覆没”,未能有企业盈利;而组件行业,虽有企业实现盈利,但仍以亏损企业居多,23家组件企业中多达15家企业未能盈利。

而与去年同期相比,绝大多数企业均是由盈转亏。

从各家披露的三季报来看,产品价格下行、存货减值是造成亏损的两大主要因素。

产品价格下跌仍是亏损的主要原因

今年1-9月,光伏组件赛道的业绩仍旧萧条。

整体来看,按同花顺行业分类,光伏组件赛道共有23家企业。在23家光伏组件企业中,今年前三季度,共有15家企业在今年前9个月以亏损收尾。

与去年同期相比,在23家光伏组件企业,多达22家企业的归母净利润较去年同期下滑,其中大部分企业呈现出由盈转亏局面。

(数据来源:同花顺)

以组件龙头隆基绿能为例,从金额来看,隆基绿能在前九个月亏损最多,共计亏损65.05亿;这个亏损金额,不仅在光伏组件企业中“遥遥领先”,在整个A股中隆基绿能65.05亿的亏损也排在第二位。

仅从第三季度来看,隆基绿能在7-9月共计亏损12.61亿,与去年同期相比下滑150.14%。不过,与今年前两个季度相比,隆基绿能在三季度的亏损有所收窄。

在三季度业绩会上隆基绿能提到,今年第三季度光伏行业依然延续销量增长、价格下降的态势。据了解,隆基绿能在今年第三季度硅片出货量为38.37GW,电池组件的出货量21.39GW,环比均有所增长,而这也推动了隆基绿能第三季度业绩的改善。

不过,对于这一业绩,隆基绿能董事长钟宝申在三季度业绩会上也坦然表示,“今年前三季度隆基绿能的业绩很差”。

对于亏损原因,供需错配,产品价格下降仍是导致隆基绿能亏损的主要原因。与去年前九月116.94亿的归母净利润相比,隆基绿能今年三季度的业绩表现为由盈转亏。

公开资料显示,今年上半年,国内电池片、组件价格下跌超15%;而2023年光伏组件价格较年初下跌了48.01%。今年9月,在华电集团的光伏组件采购中,最低投标价已低至0.6221元/W,再创行业新低。

在价格的影响下,隆基绿能在今年前九个月的收入也同比下滑了37.73%,实现营业收入585.93亿;其中,三季度实现营业收入200.64亿,同比下滑31.87%。

而亏损金额排名第二的爱旭股份,在今年1-9月则亏损了28.31亿,较去年同期下滑250%;仅今年三季度便亏损了10.86亿,同比下滑287.78%。

与此同时,爱旭股份的前三季度的营业收入也同比下滑了65.09%,实现收入78.96亿;其中,三季度实现营业收入27.34亿,同比下滑57.06%。

据爱旭股份解释,供需错配、产品价格下降仍然是导致其亏损的主要原因。

梳理三季报,包括隆基绿能在内,光伏组件企业的亏损都可归因于两大类,一类为产品价格下跌,另一类则是计提资产减值损失所致。

存货减值,成亏损另一诱因

有数据显示,截至2023年底,组件端国内企业有效产能较2022年底同比增加约76%。

整体来看,2020年至2023年23家光伏组件企业的存货呈现增长趋势。然而,如今产能过剩已成为行业共识,这些存货也在一定程度上为企业带来了“负担”。

(数据来源:同花顺)

以隆基绿能为例,除了受到光伏产品价格下行的影响外,资产减值损失也是造成隆基绿能亏损的重要原因。

数据显示,今年前九个月,隆基绿能计提了65.58亿的资产减值损失;今年上半年,隆基绿能计提了57.84亿的资产减值损失,如此推算,今年7-9月隆基绿能新增计提了7.7亿的资产减值损失。

不过,具体针对哪些项目计提了减值,隆基绿能并未进行详细阐述,不过在今年的半年报中,隆基绿能共计计提了57.84亿的资产减值损失,其中有48.7亿为存货减值,占比84%。

具体来看,隆基绿能的存货包括原材料、在产品、库存商品等项目,而在上半年48.7亿的存货减值中,为库存商品计提的减值多达36.14亿,占比74.21%。

(图片来源:隆基绿能2024年半年报)

同样,爱旭股份也为存货计提了金额不菲的减值。

今年1-9月爱旭股份共计计提资产减值损失14.55亿,其中为存货计提减值14.35亿;在今年第三季度,爱旭股份计提资产减值损失2.8亿,其中,存货计提减值2.69亿。

据同花顺数据,今年第三季度新增计提资产减值损失最多的组件企业为隆基绿能,单季度新增7.74亿;其次是天合光能,第三季度计提资产减值损失6.22亿。

(数据来源:同花顺)

如按截至三季度末资产减值余额计算,隆基绿能以65.58亿的资产减值损失余额,位列23家组件企业之首。

上游企业全线亏损

同样受到供需失衡影响,光伏上游的硅料企业在今年三季度业绩仍旧全线亏损。

按照同花顺行业分类,共有6家硅料硅片企业,分别是通威股份、TCL中环、弘元绿能、沐邦高科、大全能源及华民股份,6家企业在今年前九个月共计亏损131.94亿。

与去年同期的归母净利润相比,除华民股份外,剩余5家硅料硅片企业业绩下滑幅度均超过100%;且业绩均由去年的盈利状态,转变为今年的亏损状态。

(数据来源:同花顺)

以市值最高的通威股份为例,今年三季度通威股份共计亏损了39.73亿,较去年同期同比下滑124.37%。其中,单季度亏损8.44亿,同比下滑127.84%;仅看第三季度,通威股份在第三季度的亏损较第二季度有所收窄。

对于亏损原因,通威股份在三季报中解释,主要是其产品价格较上年同期大幅下降所致。

自2024年年初以来,硅料价格仿佛经历了"过山车",据中国光伏行业协会统计,今年上半年,硅料价格较年初分别下跌40%。

同样受到价格影响的还有TCL中环,TCL中环的市值虽然不及通威股份,但其在今年1-9月的亏损却是通威股份的1.5倍。

今年前三季度,TCL中环共计亏损60.61亿,较去年同期同比下滑197.95%;其中,第三季度亏损29.98亿,同比下滑281.50%。不过,与通威股份不同,TCL第三季度的亏损较前两季度有所扩大;具体来看,TCL中环第一季度及第二季度分别亏损了8.8亿及21.84亿。

据TCL解释,今年三季度行业仍处于供需失衡状态,虽然8月底后价格趋稳,但主产业链各环节仍处于价格与成本倒挂水平。

与组片一样,硅料硅片行业的亏损也可归因于产品价格下跌及资产减值损失。

回看通威股份,今年前三季度实现营业收入682.72亿,营业成本629.76亿,尚有毛利。从利润表来看,33.39亿的资产减值损失是亏损的重要原因之一。据披露,今年第三季度通威股份计提资产减值10.66亿,其中仅存货跌价准备便计提了10.34亿。

同样TCL中环在第三季度共计计提了24.39亿的减值,其中仅存货一项便计提了23.97亿的跌价准备,占资产减值损失的98%。

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