经历了两个季度的补救，理想正从MEGA失利的阴霾中走出。

10月31日，理想发布三季度财报，总收入、季度交付量都创下历史新高。

吴迪 摄

四季度展望亮点不再

根据财报，理想三季度总营收达到429亿元，其中车辆收入为413亿元，占总收入的96.27%。

营收的高增得益于三季度交付量创新高。

理想三季度交付15.28万辆，同比增长45.4%，主要由于新车理想L6交付量的快速提升。据乘联会统计，理想L6三季度的交付量占比达到49.1%，理想L7为22.4%、理想L9为14.2%、理想L8为12.6%、理想MEGA仅为1.5%。

此基础上，理想在中国20万元以上电动车市场的占有率环比提升2.9个百分点至17.3%，公司CEO李想表示，公司在20万元以上电动市场的市占率每个季度都在提升，长期目标是在该市场中将占有率提升至25%。

然而低价车理想L6占比过高也带来了隐藏风险，三季度理想的单车均价受到影响，环比下滑0.9万元至27万元。但好在并未下滑至市场预期的26.6万元，长桥证券分析，或是因为随着理想智驾表现的提升，理想L系列中其他高价车型的Max与Ultra版本的选择比例随之提升，一定程度上对冲了理想L6占比上升的不利影响，缓解单车均价的下滑速度。

单车均价下滑的另一原因是高毛利车型理想L9在市场中的交付表现并不亮眼。目前市场上理想L9最大的对手就是问界M9，9月问界M9的销量达到1.5万辆，理想L9仅为7597辆，前者销量是后者的约两倍。

不过好在三季度因为制造成本较低的理想L6热销，叠加电池成本持续下滑，理想单车成本环比下滑1.3万元至21.4万元。单车均价与单车成本的变化让三季度理想单车毛利达到5.7万元，环比提升0.4万元，当季整车毛利率环比提升2.2个百分点至20.9%。

此外，理想三季度的费用开支有所克制。一方面，交付量大幅提升的情况下，公司该季度销售、一般及管理费用为34亿元，同比增长32.1%，明显低于交付量的45.4%增速；另一方面，因下半年没有新产品推出，理想三季度研发费用同比下滑8.2%至26亿元。

毛利率提升叠加费用克制让理想的盈利能力得到保持，三季度净利润达到28亿元，同比提升0.3%，连续八个季度实现盈利。

业绩电话会议上，李想对公司四季度提出展望：预计新车交付量为16万辆至17万辆，同比提升21.4%至29%；总营收为432亿元至459亿元，同比提升3.5%至10%。

在10月交付5.14万辆的基础上，理想需在后两月实现月销5.4万辆至5.9万辆。业内人士表示，年底是各家车企冲销的关键时刻，理想要完成该目标或许并不难，但在没有新车型加入的情况下，理想或会加大“价格战”的力度以保销量。

“套娃车”寻新竞争力

下半年没有新车，理想希望通过智驾、补能等方面提升市场竞争力。

如今理想的“套娃”车除了价格不断下探外，其他竞争力正逐渐减弱。有业内人士认为，理想凭借先发优势在增程市场中快速提升，但更多增程新车的涌入让理想“奶爸车”“冰箱、彩电、大沙发”等亮点愈发黯淡，理想发展智驾、补能等不仅是大趋势，或许也是其当前为数不多加强自身竞争力的手段。

今年，理想开始更加专注智驾的研发。

业绩会上，李想预判未来三到五年，影响汽车产品迭代的最大变量将会是人工智能，包含基于真正的人工智能的智能驾驶和智能助手，将给消费者带来和今天完全不同的体验，这也会是质变的开始。

今年4月，理想成立智能驾驶“端到端”小组；6个月后，理想智能驾驶“端到端+VLM（视觉语言大模型）”随OTA 6.4版本开启全量推送，覆盖车型包括L系列和MEGA的AD Max版本。

会上，理想汽车总裁兼总工程师马东辉还介绍了公司智驾的最新进展，“理想已经启动L4级自动驾驶的预研，在当前视觉语言大模型的基础上，研发能力更强的车端视觉语言动作大模型，并与云端世界模型结合，形成强化学习体系。同时，理想计划加大在智能驾驶基建方面的投入，提高云端训练算力和训练里程数”。

左宇 摄

补能方面，理想要在今年完成2000座充电站。截至10月31日，理想刚完成1000座充电站落成，平均每天建设2.4个充电站，这意味着11月与12月其日均要建立超16座充电站，才能实现年度目标。

尽管目前只有MEGA一款纯电车型，但公司仍认为在纯电车型大批量上市前，提前建设好补能网络是重中之重。只不过，理想的布局相较其余新势力而言略晚，业内人士称，小鹏、蔚来甚至特斯拉早已开始布局补能网络，因为是他们销售的都是纯电车型，理想主打增程，一定程度上影响了公司对补能网络的重视程度。

数据显示，2023年底，理想仅上线约300座充电站，彼时小鹏已经设立超1100座充电站，特斯拉在中国的超充站超过1800座，蔚来的换电站也已超过2000座。

明年将发的纯电车型已“箭在弦上”，当下快速布局补能网络能为其能顺利推进纯电产品铺路。李想认为，当自营超充桩数量与特斯拉中国的数量相近，才是纯电产品推向市场的合适时机。

当增程车市场愈发饱和，理想需要找寻新优势点，明年纯电产品能否帮助公司摆脱“套娃车”标签，助其业绩更上一层楼仍是未知。

记者：吴迪

编辑：王克

责任编辑：毕丹丹

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