来源：港股那点事

市场出现重大转折！A股回购金额首超增发募资金额，这意味着大A从融资市转向投资市迈出关键的一步，释放出重磅信号。

Wind数据显示，截至11月7日，年内A股上市公司回购金额1450.9亿元，同期增发募资规模为1316.9亿元，回购金额首次超过增发募资规模。

具体来看，截至11月7日，A股年内回购家数2030家，回购金额1450.9亿元；A股回购最多的公司是药明康德，回购金额30亿元。

港股年内回购家数261家，回购金额约2242.7亿元。腾讯控股年内回购金额905.58亿元，大幅领先；汇丰控股、美团-W和友邦保险的回购规模超过200亿。

为何上市公司回购会备受关注？回购是真金白银流入市场，例如美股持续多年的牛市，上市公司回购自家股票功不可没。数据显示，2007至2023年期间标普500指数成分股累计回购高达9万亿美元，而美股三大交易所的融资总和仅为1万多亿美元。也就是说，上市公司成了美股最重要的买家之一，真金白银的流入推动了股市的长牛。

投资大佬段永平说过，企业最终买家只有一个，那就是上市公司本身。于市场而言，上市公司持续回购自家股票，等于给市场带来了源源不断的增量资金，当越来越多的优质公司进行回购，对整体市场表现也有积极正面意义。近期央行也给上市公司回购提供了资金便利，推出了3000亿元的股票回购增持再贷款，为企业提供较低成本的增量资金，目前回购增持贷款已经落地。

过去中国股市被诟病最多的就是股权融资多、回购分红少，此次市场回购金额超过融资具有里程碑意义，释放出重磅信号。

从历史数据看，A股回购潮发生后，市场均出现了不同程度的良好表现。过去几年，A 股总共出现过四次回购热潮，譬如2018年回购潮后市场出现了反转行情，2021 年、2022 年以及去年底以来的回购热潮发生后市场也出现了不同程度的上涨。

华福证券研报指出，历史经验来看，一般在市场下行过程中，上市公司大规模回购有助显著提振市场信心，逐步改善市场行情。2018年以来A股上市公司回购活跃度明显提升，期间2018年-2019年、2021年、2022年、2023年底-2024年共出现过四次回购热潮，对于A股行情的改善均有重要意义。例如2018年在贸易战和去杠杆背景下，A股持续走弱，三季度开始上市公司纷纷出台回购方案，在市场底部位置大幅提振了市场信心，最终A股在2018年底迎来强势反转行情。2021年、2022年以及去年底以来的回购热潮均是如此，或是在市场阶段性调整后大规模回购催化行情继续走强，或是在市场持续下行后大规模回购助力行情企稳回升。

综合来看，虽然节后市场整体有所调整，但本轮A股行情依然存在继续向上的空间。9月底以来国内各项重大利好政策频繁出台，持续提振市场信心，股市微观流动性显著改善，两市成交热度持续处于万亿元以上，大股东回购规模显著增加，成为市场重要增量资金。