国金证券：农夫山泉基本面有望触底回升
创始人
2024-11-14 10:46:13
国金证券研报指出：1）绿水短期对毛利率产生冲击，中长期预计随着人均饮用量增长、天然水+纯净水组合拳将稳步提升市场份额。2）无糖茶中长期渗透率有望提升至50%—60%，持续看好东方树叶翻倍增长。随着消费者健康意识提升、代糖饮料前期铺垫和培育，近年来我国无糖茶渗透率快速提升。3）抓住细分赛道差异化机会，有望借助平台优势继续跑出第三个大单品。目前农夫山泉在运动、果汁饮料两大品类具备规模性产品，这两个赛道存在集中度较低、品类空间有待打开的特征。随着农夫山泉在新品洞察、供应链建设、渠道扩张和下沉等经验积累，其他品类如运动饮料、即饮咖啡有望把握下一个风口。考虑到公司具备较强的品牌、渠道先发优势，基本面有望触底回升，首次覆盖给予“买入”评级。
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