国际黄金期货价格上周大跌4.6%，这是过去41个月发生的最大周跌幅，纽约金主连在10月30日创下2801.8美元/盎司的历史高价，次日大跌1.61%，开启短期调整之路，在特朗普胜选当日，更是大跌3.1%，可见金价和特朗普是互不支持的，双十一那天，再次下跌2.44%，短短半个月时间，国际黄金期货价格就大跌9.3%，从2801.8美元/盎司跌至2541.5美元/盎司，跌幅之大、速度之快，是近几年罕见的。

特朗普的回归， 是否形成对黄金价格的压制？这波急跌，是否意味着黄金价格见顶了？这个事情值得聊一聊，这些事情之间到底有什么关联？

1、影响黄金价格走势的三大因素

黄金作为国际通用的货币已经有上千年历史，即便是现代银行诞生，以国家为信用发行的纸币后，黄金在国际上的货币信用依然是无可替代的，哪怕是1900年成为全球第一大经济体量的美国，发行的美元也需要和黄金挂钩才能成为国际货币，连名字都和黄金有关——美金。

影响黄金价格的因素是什么？一般来说有三个主要因素，一个是供求关系，黄金当年之所以被美元剥离，很大的原因是因为黄金的产量太低了，和全球经济的增长不匹配，这势必会造成通缩。黄金的产量如果有一天能够爆发式增长 ，黄金价格恐怕也会一泻千里。

第二个因素是美元有关，美元是当前全球结算货币，算是“执政党”，而黄金自从和美元解绑之后，就退居二线，成为“在野党”，美元强 ，黄金弱，美元弱，黄金强，两者走势呈现相反趋势。

第三个因素是和国际环境有关，中国有一句俗话，乱世黄金、盛世古董，世道越乱，黄金的价值就越是突显 ，国际局势越是动荡， 对黄金的需求就越旺盛，国际局势越是稳定，黄金的避险需求就越低。

2、特朗普回归，是否会对黄金价格形成压制？

特朗普对黄金的影响主要看他的执政政策，特朗普代表的是美国保守势力，万事以美国优先，哪怕是美国的盟友也要为此让步 ，并且不会好说，而是直来直去，比如最近乌克兰总统泽连斯基说美国人不能逼着乌克兰上谈判桌，反手就被特朗普的大功臣马斯克给了一巴掌，马斯克转发并写讽刺道：泽连斯基总统的幽默令人惊叹。

众所周知，乌克兰在俄乌冲突中能够撑到今天，全靠美国的援助和支持，乌克兰走到和俄罗斯决裂并对立，也是美国在背后谋划的结果，原本就是美国打压俄罗斯和分裂俄欧的一个棋子，棋子有自己的意识和意愿吗？你还敢和主人/旗手谈条件，说什么“不能逼迫”，这不是滑天下之大稽吗？所以马斯克才会讽刺他的幽默令人惊叹。

但是这反映出一个问题，那就是特朗普对乌克兰的支持是不如拜登政府的，俄乌冲突明年或许会迎来停火，最近刚刚在进行的全球大国会议，泽连斯基就没有被邀请，德国总理还对此表示不满，其实没什么不满的，乌克兰原本就不是成员国，再者，背后的金主要改变策略了，利用价值就低了，金主要停火，他没有决策能力的。

全球动荡局势如果能够稳定下来，尤其是军事冲突如果能够稳定下来，那么对黄金是一个利空，这波黄金价格的大涨，其实恰好发生在俄乌冲突之后，这是巧合吗？而如今传言俄乌要和谈黄金价格大跌，这又是巧合吗？

3、黄金价格见顶了吗？

这轮牛市，让黄金价格不断创新历史新高，有技术上回调的需要，这轮牛市持续了将近10年时间，从2016年开始，黄家价格经过4年的下跌，终于筑底成功，实现触底反弹，价格从1100美元开始往回涨，一直涨到2020年8月份左右，价格涨到2089美元，基本上翻了一倍。下跌四年，又涨了4年，而且也创下历史新高， 这是黄金这轮牛市的第一个阶段。

2020年8月阶段性见顶之后，黄金价格就处于高位震荡，震荡持续了2年时间，终于在2022年11月见底，价格从1600美元涨了2年，涨到2800美元，涨幅75%，从2016年到2024年底，8年时间 ，黄金价格从1100美元涨到2800美元，涨幅高达155%。这个幅度已经非常大了。从技术上来说有调整的需要。

而特朗普的回归，恰好是一个机会，他会助长削弱对乌克兰的支持，促使双方走向谈判桌，有望实现停火，这对全球来说都是一个利好，毕竟一个核大国处于战争状态，谁心里也不踏实，万一有意外呢？

再者说，美联储目前处于降息的决策惯性中，未来两年都会是降息的浪潮中，9月份以来，美联储已经降息两次，未来两个月再次降息的概率也很高，作为美国的盟友，欧元区降息更猛，6月温和降息25个基点，9月份大幅降息60个基点，10月份又降了15个基点，5个月时间累计降息100个基点，而且外界预测12月份欧洲央行还要继续降息。

美元降息、欧元也降息、中国也要降息，降息意味着纸币走弱，但是同时降息也意味着要促使经济复苏，这对黄金来说也并非是一个利好，中国央行已经连续6个月暂停买入黄金，他们也认为当前的黄金价格虚高了。

综合来说，黄金价格见顶的迹象比较明显。你们认为呢？