脂肪醇半年涨幅超80% 相关上市公司四季度盈利可期
受成本端支撑和货源紧缺双重影响，脂肪醇价格年内持续上涨，目前已达两年来高位。据百川盈孚数据，截至11月22日，国内脂肪醇主流参考报价2.2万元/吨，5月底以来涨幅超80%。
上证报中国证券网讯（记者 刘立）受成本端支撑和货源紧缺双重影响，脂肪醇价格年内持续上涨，目前已达两年来高位。据百川盈孚数据，截至11月22日，国内脂肪醇主流参考报价2.2万元/吨，5月底以来涨幅超80%。
有行业研究员近日对记者表示，脂肪醇成本高企和供应紧张局面短时间很难改善，虽然国内脂肪醇装置相对稳定生产，但是现货不足，下游企业均等排单发货，预计近期脂肪醇价格或仍以高位震荡为主。
原料涨价叠加供应紧张
脂肪醇行业的产业链结构包括上游原材料、中游生产环节和下游应用领域。上游原材料主要是椰子油、棕榈油及棕榈仁油、氢气和一氧化碳等；在中游生产环节，脂肪醇通过进一步加工转化为各种产品；其下游应用领域广泛，包括表面活性剂、化妆品、塑料、涂料等，这些产品在市场上具有广泛的需求和应用。
在脂肪醇成本端，今年以来在主产地产量下降、出口政策调整等因素影响下，国际棕榈油及棕榈仁油价格走出一波上涨行情。以棕榈油为例，目前其国内均价在1.03万元/吨左右，去年同期为6970元/吨，同比增长超40%。
据了解，11月棕榈油产地进入减产季，棕榈油及棕榈仁油产量仍存下滑可能，再加上今年增产季主产地产量不及预期，棕榈油及棕榈仁油库存维持偏低水平，其供应面仍偏紧，其价格短期内难以出现大幅下滑。
在供应端，据机构监测，今年10月，脂肪醇有23.5万吨/年产能停车检修，行业整体产能利用率降至34%附近，处于年内最低点，月损失产量在1.27万吨左右，市场货源大幅缩减。10月底以来，国内脂肪醇装置陆续开车，但多为交付前期订单，目前看，虽然下游需求比较平稳，但是脂肪醇市场整体供应依然紧张，对其价格形成支撑。
相关上市公司四季度业绩可期
脂肪醇价格上涨，也让产业链上下游相关上市公司四季度业绩可期。据百川盈孚数据，脂肪醇行业毛利润已从今年三季度末的处于盈亏平衡点稳步提升至目前的1300元/吨左右。
在产能方面，目前我国天然脂肪醇实际在产企业约5家，年总产能60余万吨。其中，A股上市公司嘉化能源是我国脂肪醇龙头企业。11月22日，嘉化能源在投资者互动平台表示，公司脂肪醇（酸）装置产能为20万吨/年。脂肪醇装置除正常检维修外，全年均满负荷运行。
公司在2023年年度报告中曾表示，公司脂肪醇(酸)原料主要为棕榈仁油，主要进口国为印度尼西亚、马来西亚，面对原料价格频繁波动和出口国政策的多变调整，公司根据市场形势及原产地产业政策及时调整采购方案，优化采购策略，在原料采购中充分把控风险和机遇。在销售方面，公司充分发挥核心消费市场的区位优势，及华东区域的沿海、沿江物流优势。
在产业链下游，赞宇科技是国内生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。11月19日公司在接受机构投资者调研时表示，公司是国内为数不多拥有海外棕榈油原料生产基地的油脂化工企业，能够加强供应链掌控，通过产业链延伸向原料最上游不断靠拢。公司同时表示，若棕榈油等原材料价格上涨，对现有库存的增值有利。