来源：小食代

文：潘娴

沉寂已久的茶饮连锁IPO再起波澜。

今天，证监会官网发布了《关于Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外发行上市备案通知书》。这是继2024开年在港交所公布招股书后，古茗上市时隔近一年再次迎来实质性进展。

市场此前曾传言，包括古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨在内的至少三家内地茶饮连锁的上市被“按下暂停键”。而相关消息传出后，这些企业的上市进程确实未见新进展，直到今天。我们来一起看看。

拟发行4.41亿股

根据证监会官网公布，Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司，下称“古茗”）通过境内运营实体古茗科技集团有限公司提交的境外首次公开发行备案材料收悉。

备案文件显示，古茗拟发行不超过441,176,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

对此，香颂资本董事沈萌对小食代表示，这意味着古茗得到了境外上市的前置许可，下一步可以向境外交易所提交上市申请。“因为它是境外注册的主体，本不需向证监会备案就能直接申请港股上市。但由于古茗业务主要位于内地，即便之前提交了申请，如果不向证监会备案，之后也不能获批”。

事实上，在此前市场传言茶饮连锁上市被暂停时，证监会曾回应称正推进有关备案工作。

今年9月，有媒体曾经引述八位“消息人士”称，由于消费信心、在港上市的同类企业表现不佳，证监会已暂停至少三家中国茶饮连锁的境外股票发行计划，并点名了古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨三家企业。其中，蜜雪冰城和古茗的 IPO 申请被指“在今年早些时候均告失败”，此前它们已等待了六个月的审批。

对于这个说法，证监会当时曾经回复称，正按照规定推进这三家茶饮连锁企业的备案工作，“下一步，我们将继续优化境外上市备案机制，不断提高备案质量和效率，保持境外融资渠道畅通”。

直到今天古茗获得备案通知前，被“点名”的三家茶饮连锁的上市工作未传出过新进展。而同为消费赛道、招股书递交得更晚的怡宝母公司“华润饮料”则早已成功挂牌。有一点是，由于茶饮赴港上市沉寂已久，甚至一位业内人士在今天对小食代谈起此事时，其印象仍停留在“听说古茗（暂时）上不了”的阶段。

门店近万家

如果古茗最终成功上市，港股将迎来继奈雪、茶百道后的又一家茶饮连锁。

小食代介绍过，根据古茗今年1月披露的招股书，按2023年GMV计算，在10元-20元的大众现制茶饮市场，古茗是中国最大的连锁茶饮品牌，并且在全价格带中位列第二。截至2023年12月31日，古茗的GMV达到人民币192亿元，较2022年增长37.2%，同时拥有9001家门店，同比增长35.0%。

从收入看，在2021年及2022年间，古茗的收入实现了提升，从2021年的43.839亿元人增长至2022年的55.592亿元，而到2023年前九个月，这一收入数字进一步增加至55.709亿元。

同期，公司的利润也展现出了显著的增长。2022年，古茗全年实现利润3.72亿元，2023年前九个月更是达到了10.02亿元。在非国际财务报告准则计量下，经调整利润分别在2021年及2022年达到7.696亿元和7.881亿元，而在2022年及2023年前九个月则分别为6.032亿元和10.445亿元。

从区域来看，古茗主要在二三线及以下城市进行布局，这些地区的门数量占总门店数的79%，其中38%的门店位于远离城市中心的乡镇，这一比例在前五大大众现制茶饮品牌中最高。

能在成立仅十几年时间迅速成长，这与古茗靠加盟扩张息息相关。截至2021年、2022年底及2023年9月30日，古茗的门店网络分别由5694家、6669家和8578家门店组成，并且持续快速增长。加盟店在各个报告期均贡献了约99.9%的GMV。

在这一年推进上市的过程中，保持扩张节奏的古茗行业地位依然很稳。

根据窄门餐眼数据（截至2024年11月7日），在奶茶饮品中，古茗以9675家门店的规模排名第二。该行业前三由今年向港交所递交招股书的三家企业包揽，另外两家分别是排名第一的蜜雪冰城（32364家）、排名第三的沪上阿姨（8536家）。

募资用途

如果上市顺利，门店近万家的古茗也规划好了如何使用手中更多的“弹药”。

根据招股书，首先，古茗所募资的资金将用作扩充信息技术团队，及继续提升业务管理和门店运营的数字化。具体而言，古茗计划将资金用于聘用更多具备信息技术专长的人才，包括软件工程师、数据工程师、网站及小程序开发人员等。同时，用作加强与业务管理及智能化业务决策相关的技术。

第二，古茗表示，资金将用作加强供应链能力和提升供应链管理效率。

这包括投资仓库及加工工厂，如预期于未来三至五年在计划拥有密集门店网络的省份运营具有冷藏╱冷冻能力的新仓库、投资加工工厂以持续加强原材料加工能力。此外，资金将用作投资货运车辆及车辆管理系统，例如拟提升专有的运输管理模块，以利用先进算法优化配送路线。该公司还将招聘额外雇员管理或运营经扩充的仓储和物流基础设施。

第三，古茗计划将资金用作加强品牌建设和用户运营，以及采取多元化的品牌形象及消费者影响力建设。

在建立及提升品牌形象方面，该公司举例道，将利用多样化的在线社交媒体和内容平台进一步加强与消费者的互动，亦预期将与其他品牌进行新合作。会员体系也是另一投资重点。“我们计划增聘致力于用户运营的雇员，协助建立我们的会员小区，从而扩大会员基础，并方便吸纳和保留会员。”古茗表示。

第四，资金计划用于在古茗持续推行地域加密策略的同时，新招聘加盟商管理人员，加强对加盟商的支持，并进一步建立紧密的加盟商团体。

该公司提到，计划在加盟商的各个业务发展阶段，包括从选址等早期阶段到成熟门店的日常管理阶段，加强对他们的支持。“随着门店网络扩大，我们亦将加强门店督查能力，以保持全面的门店监督。”

最后，资金将用于聘用产品研发方面的专家，包括食品科学与工程学、食品加工和安全、食品生物学等方面的专家，及提升该品牌的产品研发能力。