来源：中信建投证券投教基地

融资融券交易关键概念之一是保证金，今天我们来讲讲“融资融券业务中保证金的那些事儿”。

什么是保证金

投资者在进行融资或融券交易时，都需要向证券公司提交一定比例的保证金。保证金可以是自有的现金，也可以用股票、基金等其他证券进行充抵。

什么是可充抵保证金证券？

所有的股票都是可充抵保证金证券么？

可充抵保证金证券是融资融券业务中，证券公司认可的可用于充抵保证金的证券。

可充抵保证金证券是有特殊范围和要求的，不是所有证券都可以充抵保证金的。

证券公司可充抵保证金范围关系图：

可充抵保证金证券不是一成不变的，证券公司会根据证券的实际情况进行调入或调出。一般证券不被调入可充抵保证金证券范围或被调出的主要因素有：

（1）证券存在明显异常波动或者可能的市场操纵；

（2）证券有预亏公告且较大可能被*ST；

（3）证券公司认为存在较高风险的证券。

可充抵保证金证券，会根据市场情况不定期调整，简单的说就是如果某证券存在很大的不确定性，很有可能被调出可充抵保证金证券范围，或者证券价格出现大幅波动，业绩大幅亏损成为*ST，也都有可能被调出可充抵保证金证券范围。

可充抵保证金证券如何换算成保证金呢？

这就要先说折算率：

可充抵保证金证券折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时，按其证券市值或净值进行折算的比率。

简单来说，就是按照这个折算比例把可充抵保证金证券换算成保证金金额。

举个例子：如果小王信用账户有100万的现金，100万的股票A，比如股票A的折算率是0.7。

那么小王信用账户的保证金总额=100万现金*1 (现金折算率为100%) + 100万股票A*0.7（A股票的折算率）=100万+70万=170万。

各只证券的折算率会根据证券的财务面、市场面、市值规模等因素来综合评定，同时证券公司也会根据综合变动对可充抵保证金证券折算率进行定期调整和不定期调整。

投资者在参与融资融券交易前，应该认真学习融资融券相关法律法规、掌握融资融券业务规则，认真阅读并理解融资融券合同和风险揭示书内容，确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，合理规避各类风险。

本文是对融资融券业务的基本介绍，属于投资者教育，不构成具体业务推介。股市有风险，入市需谨慎。

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