本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

“酱油茅”海天味业官宣拟赴港上市。12月11日，该公司发布关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司（下称“港交所”）上市的提示性公告。海天味业表示，此次拟赴港上市是为了进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力。

受“双标”舆情影响，此前两年，海天味业业绩表现一直欠佳，直至今年才有所回暖，业绩回暖的同时，今年9月份，该公司更换了新的管理层。但对新管理层而言，接下来的挑战并不小，作为调味品重要渠道的餐饮业，今年以来持续承压，寻找新的增长曲线成为摆在其面前的重要课题。

拟赴港上市

A股上市十年后，海天味业开始谋划在港股二次上市。根据12月11日的公告，该公司拟发行H股股票并申请在港交所主板挂牌上市，同时公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成此次发行上市。

不过，目前而言海天味业港股上市尚存在不确定性，公告显示，根据相关规定，此次发行上市尚需提交公司股东大会审议，并需取得中国证券监督管理委员会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准和或核准。海天味业表示，截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行上市的相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未最终确定，此次发行上市最终实施具有重大不确定性。

对于海天味业为何选在这个时机赴港上市以及海外发展规划等问题，12月12日，本报记者向该公司发去邮件并致电，但截至发稿，并未收到相关回复。

凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为，“海天味业此次赴港上市可能旨在提升国际市场的影响力，支持出海等战略布局，找到新的增长曲线。”不过林岳也表示，“从当前海天味业的现金流和业务来看，其在港股上市的必要性不大，一方面因为其市场主要还是在国内，其次海天味业今年在A股的走势还算不错，在危机之后开始恢复元气，若同时在H股上市，很可能估价不高，且会影响A股的表现。”

海天味业是中国调味品行业的龙头，2022年秋天曾经历酱油“添加剂双标”风波，此后两年，该公司也经历了一波“阵痛期”，2022年、2023年，净利润持续两年下滑，直至今年才有所回暖，今年前三季度，该公司营收为203.99亿元，同比增长9.38%；实现净利润48.15亿元，同比增长11.23%。

伴随着业绩回暖，今年9月份，海天味业公布了一件大事，原董事长、总裁庞康卸任，海天味业“老将”程雪、管江华分别出任董事长、总裁职务。

渠道承压

作为海天味业新的掌舵者，在接下来的发展中，程雪面临的压力并不小。

首先在产品层面，目前，海天味业产品主要包括酱油、蚝油、调味酱，2024年上半年，三者营收占比分别为55.09%、17.62%、11.01%。在近几年的发展中，酱油、蚝油、调味酱表现愈加平静，2022年、2023年，三者营收连续两年下滑，今年上半年，三者营收增速分别为6.85%、5.71%、8.55%，营收增速均不到10%。

与此同时，调味品整个行业在渠道层面正在承压。调味品行业主要需求渠道包括ToB的餐饮和ToC的大众市场，其中餐饮渠道销量大且易守难攻，是调味品企业最核心渠道。在2024年半年报中，海天味业也表示，虽然调味品属于刚性需求较强的产品，但易受餐饮不景气、食品加工业下滑等因素的影响。

今年以来，整个餐饮市场表现都较为低迷。根据国家统计局数据，2024年1-10月份，餐饮收入为44367亿元，同比增长5.9%，去年同期增速为18.5%。

对于如何寻找增量空间，在今年11月1日举办的投资者调研会议上，海天味业表示，未来消费者将越来越重视食品安全、产品质量、产品性价比以及品牌影响力，这会为持续在产品升级、品牌升级上下功夫的企业提供更多的发展空间；未来，公司会一如既往地重视和发展餐饮端和居民端业务，公司将保持对市场的密切关注，敏锐把握新趋势带来的新增长点，抓住市场新机遇。

“海天味业发行H股，有利于进一步提升其在国际上的品牌知名度和影响力，同时把握出海机遇，目前，海天味业海外销售占比相对较低，出海对其而言整体是积极的，近几年，餐饮行业掀起了一股出海热潮，与之对应的，需要匹配相应的出海资源，包括各种餐饮供应商等，海天味业出海无疑能在一定程度上抓住国内的餐饮企业的相关需求，为这些餐饮企业提供服务，获得增长。”餐宝典研究院院长、餐饮分析师汪洪栋对本报记者分析认为。

在财报中，海天味业并未披露海外相关业务情况。在今年8月份回复投资者关于海外市场问题时，该公司表示，“公司产品出口全球90多个国家和地区，出口的份额占整体销售的比例不大，公司目前正积极拓展出口业务。”

不过汪洪栋也表示，出海并非一帆风顺，海天味业需要解决本地化、市场调研与定位等问题，比如渠道层面，其需要与当地有实力的经销商、零售商等建立良好的合作，在品牌推广时，海外市场推广不仅要做到本地化，还要精细化等，与此同时，注意文化差异、知识产权等方面的挑战。