9月24日以来，国家有关会议推出一揽子增量政策，多部委协调联动、积极部署，拉开提振市场信心的序幕。在政策红包雨的浇灌下，A股市场喜迎连续放量大涨，投资者的获得感显著增强。

新一轮行情启动以来，广发资管旗下多只权益类产品净值快速攀升，展现出十足的韧性和弹性。近期，有关媒体专访了广发资管权益部有关负责人，系统了解公司权益投资的理念和框架，深入探寻旗下基金经理个性化的投资风格。

投资理念：

深入研究、安全边际、组合素养

一是深入研究行业、公司，精选个股，赚企业业绩持续增长及分红回报的钱。广发资管权益负责人介绍，做投资要具备周期思维，要研究清楚产业趋势和公司经营趋势，才能寻找周期向上、持续的机会。在周期底部多一份乐观，周期顶部多一份谨慎。

广发资管权益负责人强调，要跨行业不停对比、总结，至上而下挖掘板块投资主线，例如，公司自2023年年中开始重视出海公司并重仓扫地机龙头，获得了可观收益。这也证明了，只有基于深入研究，才能长期持有、拿得住，知道自己赚什么钱，基于此才具备定价能力。

二是重视安全边际。格雷厄姆的《证券分析》一书中对安全边际给出的定义是：证券的市场价格高于评估价格的差额。《安全边际作者》塞斯·卡拉曼认为，安全边际是指在投资过程中，当股价低于公司内在价值时买入股票，差值越大，安全边际就越高，缓冲垫就越厚，这种策略旨在为投资者提供“犯错空间”，尽量减少亏损的风险。

多年以来，国内外的投资巨匠著作和访谈中都谈及对安全边际的重视。广发资管权益负责人表示：“站在巨人的肩膀上，我们在投资过程中也会计算安全边际。我们非常重视优质公司的低谷期、在二级市场无人问津的时刻，正是基于这种投资理念，2023年年底，我们在互联网的投资取得了丰厚的回报。”

同时，广发资管权益部门负责人强调，现实生活中，比价已经成为大家购物的前置动作，但往往买到的是“便宜没好货”的教训。在投资中同理，盲目地买便宜也容易陷入价值陷阱，则更加需要深入研究行业、公司，这又与第一条投资理念遥相呼应，相辅相成。“以投资为例，2023年年底我们重仓白电，是因为我们经过深入研究确认了板块的低估，并坚信迟早会迎来均值回归。”

三是注重组合素养，即不同属性、类型股票的组合管理。据介绍，广发资管在投资中会把股票分为不同的组别，比如稳健类、弹性类、防御类。在分组管理中，采用不同的方法有效控制回撤。一是仓位择时，当市场整体面临下行风险时会选择轻仓回避，同时也会考虑做配对，比如多买一份红利资产的时候也会搭配一份低位顺周期资产。二是适当控制换手，市场有明确信号再出手，切忌盲目频繁切换赛道。

总结起来就是一句话，用好的价格，买入好的股票，做好组合管理，收获好的回报。广发资管权益部门负责人称：“在越来越卷的市场，适者、强者才能生存，我们将在坚守原有体系的基础上，不断更新迭代、修复bug。未来的世界充满未知，我们没有预知未来的能力，但我们能坚守价值，掌握更多的工具和武器，最终给客户创造更好的体验和可持续的回报。”

投资团队：

多策略+行业专家协同互补

据介绍，广发资管充分利用券商在权益市场的天然优势，构建特色投研体系，不断加强主动管理能力。在投资团队方面，广发资管权益投资构建了多策略+行业专家平台，成员优势互补、协力同心。

例如，广发资管投资经理张冰灵，深耕泛消费行业9年，深入研究过每个细分消费赛道，坚守长期主义的同时，积极挖掘新兴消费机会，选股长期持有并重仓、均衡、风格不漂移。

翻阅广发资管权益产品的三季报，有投资经理旗帜鲜明地表示，当前A股主要指数的风险收益比均处于历史极值附近，蕴含着较高的投资价值，我们也看到中大盘股估值相比小盘股估值性价比更高，随着经济的结构性发展，我们会进一步去挖掘细分领域的成长机会。

有投资经理展望后市认为，财政政策和货币政策都出现积极变化，对内的消费具备量的韧性，需求长期稳定，未来分红、回购比例提升，或者格局好转净利率改善，带来ROE恢复、提升；另外一些消费品公司出海逻辑清晰，且政策风险可控。

广发资管权益部门负责人则表示：“即便是在大家认为权益投资很难的2024年，也不乏投资机会，不少权重大票实现年内50%的涨幅，广发资管权益也取得了不错的收益。随着一揽子增量政策的实施推进、落地见效，面对2025年，我们更有信心。”

-CIS-