华夏时报记者 李凯旋 北京报道

前河南首富李留法家族的财富缩水不少。今年4月初，中国天瑞水泥的部分股票被强制出售，导致股价在尾盘闪崩99%。随后，中国天瑞水泥停牌。然而，停牌一停就是8个月，在解决完强制出售问题之后，中国天瑞水泥又因为联营公司的财务问题年中报“难产”。

12月9日午后，中国天瑞水泥复牌，股价一时间大涨超过1000%。但目前，联营公司的财务问题依旧未能解决。

复牌后股价大涨

在突发停牌8个月之后，中国天瑞水泥又突发复牌了。12月9日午间，中国天瑞水泥发布公告表示，公司股票将于当日下午1时起恢复买卖。复牌首日，中国天瑞水泥股价大涨1212.50%，股价报收0.63港元/股。

4月9日，中国天瑞水泥股价在尾盘闪崩。从5.1港元/股“瞬间”跌至0.048港元/股，公司的市值也从原本的140亿港元左右跌至1.4亿港元。彼时，有消息人士对《华夏时报》记者表示，中国天瑞水泥股价尾盘跳水或许是因为股东质押的股票被券商强平。

4月10日，受此事件影响，中国天瑞水泥开始停牌。经过相关调查之后，中国天瑞水泥发布了内幕消息公告，表示公司约4.87%的股份在公开市场遭到强制出售。一波未平，一波又起，在强平事件后，中国天瑞水泥2024年年中报告“难产”，原因则是没有收到联营公司万基水泥的财务资料。同时，无法按期披露今年上半年业绩数据也是导致中国天瑞水泥迟迟未复牌的原因。

在今年8月份，联交所就要求中国天瑞水泥在9月3日复牌。10月底，中国天瑞水泥再度收到通知，若不能在11月5日披露业绩，公司会在11月11日被取消上市地位。经过又一次延期之后，中国天瑞水泥在11月29日发布了业绩报告。

数据显示，今年上半年，中国天瑞水泥的收益为25.84亿元，公司拥有人应占溢利为2830万元，同比2023年分别下降35.4%和81.2%。同时，今年上半年，公司水泥销售额从2023年同期的30.77亿元下降至18.70亿元，熟料和石灰石骨料的销售额同样有所下滑。

一起收购拖累业绩

联营公司万基水泥可以说是埋在中国天瑞水泥里的一颗“雷”。《华夏时报》记者了解到，中国天瑞水泥的联营公司万基水泥自2023年6月份起停产，该公司净流动负债为7.05亿元。万基水泥要求股东注资或提供借款以解决运营需求，中国天瑞水泥因此认为万基水泥存在重大不确定因素，无法保证万基水泥的财务数据真实公允，或将影响今年上半年业绩数据。

2020年7月份，中国天瑞水泥以4.69亿元的对价收购了万基水泥49%的股权。完成收购的前两年，也就是2020年至2021年，万基水泥持续盈利，金额分别为约7000万元和5000万元。但自进入2022年后，万基水泥深陷亏损，2023年亏损额一度超过8000万元。这笔收购一度让两家公司“撕破脸”，中国天瑞水泥曾以合同纠纷为由将万基水泥告上法庭。

此外，万基水泥还在为公司未被中国天瑞水泥收购的部分股权寻找买家，因此在产权交易所披露有关信息。中国天瑞水泥方面则表示，公司了解到的财务情况与万基水泥在产权交易所披露的信息差距甚大。中国天瑞水泥掌握的数据是，万基水泥今年上半年亏损约4000万元，但产权交易所披露的信息显示，今年前5月，万基水泥仅亏损810万元。

中国天瑞水泥方面表示，目前仍无法最终确定今年上半年业绩数据。针对股价异动以及与万基水泥之间的纠纷，《华夏时报》记者致电中国天瑞水泥总部进行采访，其表示在河南的总部只了解工厂、业务等方面的情况。随后，记者根据中国天瑞水泥披露的联系方式向中国天瑞水泥的香港总部发去采访邮件，但截至发稿仍未收到回复。

水泥行业整体下行

水泥企业今年上半年不好过，业绩下滑已成普遍现象。国家统计局发布的数据显示，今年上半年，房地产行业仍处于调整阶段，同时基础设施投资增速持续放缓，拖累水泥总体需求，上半年，全国水泥产量同比下降10%，为8.5亿吨。此外，因为市场供需关系持续恶化，在今年一季度，水泥价格跌至谷底，整个行业一度陷入严重亏损。

进入下半年后，水泥行业整体起色不大。中国水泥协会发布的数据显示，今年前三季度，水泥行业利润总额同比下降约65%。其中，天山水泥亏损超过37亿元。而行业龙头之一华新水泥前三季度的营业收入为247.19亿元，同比增长2.29%，但归属于上市公司股东的净利润为11.38亿元，同比降幅达到39.26%。海螺水泥净利润同比则出现了超过40%的下滑，为51.98亿元。

《华夏时报》记者了解到，四季度往往是水泥行业的传统旺季。上峰水泥也在此前接受机构调研时表示，进入四季度，各区域水泥价格轮番上涨，对四季度抱有较好的预期。同时，受益于国家置换政策和西部开发政策的支持，预计明年部分区域供需矛盾有望缓和，市场有望复苏，产品价格则将趋稳。

值得关注的是，中国天瑞水泥的掌门人是李留法，李留法家族曾被市场认为擅长“资本运作”，先后入主天元铝业和山水水泥，也一度登上河南首富的宝座。不过，尽管在复牌后中国天瑞水泥的股价一度飙升超过1000%，但截至发稿前，中国天瑞水泥的股价仍未超过1港元/股。12月12日，中国天瑞水泥报收0.43港元/股，跌幅为12.24%。

本期编辑：刘锦平