【宏观面数据展现一定韧性,工作会议释放刺激信号,市场情绪却冲高回落】需求端,本周金川品牌镍现货市场供应相对紧凑,升贴水持续攀升,价格拉涨后现货市场成交受到抑制。供应端,LME注销仓单大增,近期亚洲仓库库存下降明显,镍矿下跌空间有限,印尼能矿部重申限制镍产品生产刺激市场情绪。交易逻辑及策略方面,印尼控制镍矿生产的说法未出实际计划,难评估影响,但因印尼镍矿产量占全球 50%左右,集中度高致当地产业政策影响大,市场反应热烈。短期印尼镍矿价格虽有下行预期,但升水继续下调空间有限,印尼镍矿价格或保持坚挺。LME 镍库存昨日大减 2862 吨,大部分在亚洲仓库,近期金川镍升水持续上涨,反映国内现货偏紧,对镍价有支撑。单边:窄幅震荡区间突破,关注 13 万附近有无抛压。