美联储放鹰后，新兴市场有点难受。

近日，美元强势肆虐全球市场，巴西、韩国、印度等国的货币纷纷跌至多年低点，MSCI新兴市场货币指数自9月底以来已经下跌了3.3%，预计将迎来两年来的最大季度跌幅。

货币的快速贬值不仅可能加剧输入型通胀，对新兴市场产生巨大冲击，还可能提高外债偿还的成本。因此，最近多个新兴市场的央行开始建立防线并着手干预：

菲律宾中央银行行长Eli Remolona表示，菲律宾央行密切关注比索的下跌，并且已经加强了外汇市场的干预；韩国将放宽银行外汇远期头寸上限的50%以促进资金流入；巴西央行在过去一周花费了近140亿美元来支持雷亚尔；印尼央行则誓言坚决捍卫卢比亚以增强市场信心……

新加坡华侨银行货币策略师黄志胜Christopher Wong表示：

“很难与强势美元趋势对抗，在这种环境下，干预只能减缓货币贬值的速度，但是尽管如此，央行仍可能不得不采取口头和实际干预的混合手段。”

然而，反击美元强势的代价是，各国不得不动用外汇储备来捍卫本国货币。马来亚银行的外汇策略师Alan Lau表示：

“美元的上涨得到美联储的支持，但12月的流动性较为薄弱，这也可能导致市场出现剧烈波动，在此期间，央行可能会继续努力减少本国货币的波动性，防止发生大幅波动。”

，一场危机正在巴西蔓延——先是汇率暴跌至历史新低，接着下跌开始扩散到股市、本币债务、美元债券等资产类别，投资者甚至开始对冲主权违约风险。恐慌情绪下，交易员开启“先卖再说”模式。

为此，巴西央行过去一周里几乎每天都对货币市场进行了干预，通过直接操作或货币互换交易花费了近140亿美元来支持雷亚尔，这个今年表现最差的主要货币。

据彭博社报道，仅昨日一天，巴西央行就出售了80亿美元的外汇，这是自1999年巴西实行浮动汇率制度以来的最大单日美元销售。并且，巴西央行将于周五再进行一次最多40亿美元的信贷额度拍卖，并进行一次最多30亿美元的现货拍卖。

这些干预的确取得了一定成效，雷亚尔在周四拍卖后上涨了2.4%，引领了新兴市场货币的涨幅。

但不幸的是，这些干预效果往往在数小时内消失，因为无论中央银行卖出多少美元，或提供更加丰厚的本地资产回报，投资者仍在不断抽走资金，直到他们确信巴西的财政赤字将得到遏制。

分析师指出，资金外流有时会表现出震荡，但投资者对巴西的情况十分担忧，无法通过15%的债券收益率来掩盖。罗贝科资产管理公司的分析师Daniela Da Costa-Bulthuis表示：

“政府缺乏可信度，股市和雷亚尔开始反映出一个复杂的经济形势，这种情况很难解决。”