跌至1%！15年来首次
20日当天债券二级市场延续牛市行情，利率债多个期限品种收益率下行幅度高达4BP。10年期国债收益率盘中下破1.7关口，行至1.6900%；30年期国债收益率则又来到了此前的极限低位1.95%。
资料来源：DM数据
记者发现，当天机构行为方面，从CNEX债券分歧指数可以看出，基金在大力抢券、券商亦有增配，银行则是20日净卖出的“主力军”。
12月18日上午，央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，所提要求主要包括：要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性，依法合规开展投资交易。央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。
当日资金面延续此前的宽松态势，央行净投放量充足，叠加税期干扰退去，因此机构可用于买债的资金流动性仍相对充裕。
这段时间国债收益率不断刷新历史新低，意味着其二级市场成交价格的持续上涨。为何债券资产，尤其是国债品种，这段时间以来一直受市场机构追捧、行情热度不减？
有交易员告诉记者，近些天债市表现正是受到“降息降准短期内或将落地”的情绪面因素驱动，“预期还没实际落地之前，这段时间配债机构乐观情绪和想象空间都会比较大”。
回顾此前数日，30年期国债徘徊在1.7%的压力位之上。彼时有机构人士对记者表示，阻碍债券价格继续上涨、成交收益率继续下行的制约因素就在于资金成本。作为配置资金的来源，负债端的银行1年期同业存单利率还在1.69%左右。而资产端10年期国债利率却已来到临近1.7%的低位。再往下就会跟银行融资利率发生倒挂，即配债所得的投资收益不及借来资金的付息成本利率。
而近期资金成本端，利好消息频传。12月11日至12日召开的中央经济工作会议，提到了要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。
其次机构人士注意到，最新出炉的LPR利率报价相较上月维持不变。12月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。业内普遍认为，资金价格未来仍有较乐观的下调空间。
来源 | 21世纪经济报道
编辑 | 赵辉
责编 | 李泳
审核 | 张畅 李锦白