来源：草根光伏

12月24日，新能源巨头——特变电工发布公告称，旗下新特能源撤回A股IPO事宜。伴随着IPO撤单，特变电工还在公告中透露一点重要信息。

新特能源原本计划IPO募资88亿建设年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目，其中一期10万吨项目已使用新特能源自筹资金于2023年8月建成投产，结合目前光伏产业链上下游供需关系和市场环境，二期10万吨项目暂无建设计划。

上述文字表明，至少从短期来看，新特能源无意推进多晶硅扩产计划，因为当前光伏上下游的供需关系和市场环境已经不利于继续扩产。

虽然特变电工在公告中未就供需关系、市场环境予以展开，但行业形势之惨淡却是路人皆知。据统计，到2023年底，我国多晶硅投产产能已达到244.1万吨。根据项目开工、建设动态判断，2024年原计划还有118万吨新增产能入市，将一步增加多晶硅的供给。

正因2023、2024年多晶硅的快速上量，上游硅料价格自2022年33万元/吨的高点出现断崖式降价，现已跌破了一线厂商的成本线。

据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，上周多晶硅价格继续持平，其中N型复投料成交均价4.03万元/吨；N型颗粒硅成交均价3.70万元/吨；P型硅料成交均价为3.31万元/吨。

因上游硅料价格跌跌不休，一线多晶硅巨头已着手减产。12月24日，通威股份(600438)在官微上发布了关于部分高纯晶硅项目技改检修暨有序减产的公告。

通威股份是全球高纯晶硅龙头企业，下属永祥股份高纯晶硅产能超过90万吨，分布在四川、云南、内蒙古三个省级行政区，具备规模、成本、技术、市场等多个方面显著领先行业的竞争优势，并实现连续多年市场占有率位居全球第一。

同时，大全能源也在其官微上发布了关于大全能源逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修工作的通告。目前，大全能源建设有新疆石河子及内蒙古包头两大生产基地，已形成年产30.5万吨多晶硅产能。

通威、大全两大领先的多晶硅带头减产、限产，从上游多晶硅环节拉开了强化“自律”，防止恶意内卷的序幕，而特变电工明确表示暂无意建设10万多晶硅项目，则按下了多晶硅扩产的“暂停键”，对行业和其他多晶硅厂商极具参鉴意义。

这至少从短期表明，去除在建和已开工项目，多晶硅环节已不宜再进行扩产。

新特能源是全球多晶硅CR5成员之一，从事多晶硅的研发、生产和销售已有17年历史，在技术、生产成本和客户渠道都有明显优势。这样的行业“老兵”都不愿冒风险了，其他新手再进场扩产的投资风险可想而知。

实际上，伴随着新特能源停止扩产，因多晶硅行情急转直下，陷入“投产即亏损”的逆境，年内新老玩家上产能的意愿都不强烈，多个项目出现延期投产的情形。

按照合盛硅业的扩产计划，其到2024上半年将建成40万吨的多晶硅产能，而据其年披露的建成产能仅有5万吨，余下35万吨产能出现延期。

赛能硅业河南濮阳2万吨颗粒硅项目今年4月复工后，至今仍未有投产动态流出，这表明原计划2023年投产的2万吨颗粒硅项目还在拉长投产期限，后续二期8万吨项目能否跟进也成疑。

按照开工信息，南玻A海西州5万吨多晶硅项目已于2022年9月开工，现在仍处于在建状态，其建成工期也明显超出了多晶硅项目12-18个月的建设周期。

江苏阳光已从A股退市，其总投资50亿元的宁夏石嘴山5万吨多晶硅项目已明确泡汤。中来股份则公告称，终止在山西太原投建10万吨多晶硅项目。东方日升包头固原5万吨多晶硅项目也未见投产动态流出。

同时，莱宝集团总投资350亿元10万吨，汇能集团总投资150亿元15万吨，丽豪清能宜宾二期10万吨项目，陕西绿能集团总投资200亿元冕宁20万吨颗粒硅项目均未见开工信息流出。这表明前述55万吨多晶硅项目已搁浅。

这再加上赛能硅业二期8万吨，中来股份10万吨，合盛硅业35万吨，江苏阳光5万吨，东方日升包头固原5万吨，以及新特能源的10万吨，合计有128万吨的多晶硅项目终止和延期。当然，中部合盛和东部合盛各20万吨项目已开工，后续这35万吨终究会入市。

当前光伏行业供需错配问题严重，症结还是在各个环节的产能充沛，去产能还是根本解决之道。从多晶硅龙头减产、限产，停止扩产来看，始自上游硅料的产能出清已经全面开始。

值得注意的是，12月26日，多晶硅期货将在广期所正式挂牌交易。首批上市交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，各合约的挂牌基准价均为3.86万元/吨。上市首日，多晶硅期货合约保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。

一般来说，某一金融新品上市首个交易日，波动都极为剧烈。按照当前多晶硅处于低位，加之通威、大全减产，新特能源停止扩产，明日多晶硅期货走势倾向于偏多。

期货价格走势对现货有着牵引和拉动作用，若多晶硅期货走势向好，对光伏市场信心是一个积极的提振。但光伏真正走出周期底部，关键还应视供求关系的转变而定。（草根光伏）