笔者个人认为，在华人世界的商界领袖中，李嘉诚的赚钱能力是最顶级的，没有之一。一句“不赚最后一个铜板”，让困在家中写文章的笔者，一遍遍地品味其中“不可言传”的秘密。

今年3月初，计划出售伦敦黄金地段写字楼，以及英国配电公司，预计回笼资金或超1000亿。这让早已淡出人们视线的李嘉诚，又回到了媒体的“讨伐名单”上。“李嘉诚又跑了”，成了这段时间的流量密码。

实际上，用“跑”来形容李嘉诚的投资艺术，夹杂了一些人吃不到葡萄的不甘心。其实更准确地讲，李嘉诚的投资逻辑应该称之为“逃”。跑，是一个应急反应，只需要撒开双腿就可以。而“逃”，却要求有看到风险的远见，提前准备好逃跑路线。

那么，今天就来聊一聊，李嘉诚在投资中，是如何“逃”的？

一说到香港富豪，总离不开“地产”这两个字。“地产金融”，让香港在发掘地产潜力这方面，走在亚洲乃至世界前列。大名鼎鼎的“公摊”，就是出自香港地产商的集体智慧。香港房价能够蝉联世界第一这么多年，地产商们可以说功不可没。

一般而言，地产界的财富密码都限于“买地、囤地、卖地”的循环中，但李嘉诚却是一个异类。20世纪60年代，趁着香港房价阶段性的大波动，李嘉诚以极低价格，购置了大量土地，开启了自己的“炒地生涯”。十几年的投资运作，让李嘉诚的财富极速上升，以1979年收购“和记黄埔”为标志，李嘉诚成功跻身香港“四大富豪”之列。

按照常理，李嘉诚应该趁机购入更多有潜在价值的土地，沉浸在“地生钱、钱生地”的游戏中。但“李超人”精准地踩准了香港地产波动的节奏。在大多数人不看好香港地产时，李嘉诚超低价储备香港土地，而在人们疯炒香港楼市的90年代，李嘉诚却把手伸到了科技领域，为逃避地产风险铺路。

1988年末，李嘉诚旗下的和记黄埔，携手英国宇航局合作研发第二代无线电话服务“Rabbit”，标志着李氏集团正式向电信行业进军。彼时的任正非，才刚刚创立华为1年。

不过因为首次跨行操作，投资Rabbit四年的李嘉诚没有收获太多的研究成果。而在放弃Rabbit项目的同时，李嘉诚又开始了电信领域的第二次尝试。这一次，他成功了。

1994年，李嘉诚开启电信产业的第二次尝试——收购英国通讯商orange。从1994年到1999年，在被李嘉诚家族收购的5年时间里，orange的用户量从300万扩增至3500万。10倍的用户量增长，为李嘉诚带来了超过1100亿港元的直接收益，这其中并不包括orange上市带来的股票盈利。

此时的orange，已经是一棵收成稳定的摇钱树，但是紧接着，李嘉诚又准备“逃”了。1999年10月，李嘉诚宣布，旗下“和黄”持有的所有orange股份，全部出售给电讯巨头曼内斯曼。把已经进入盈利期的orange卖掉，是什么原因？

1、orange增长乏力

出售orange的首要动因，就是orange在行业内部的尴尬地位，几年的运营，使orange成为了英国第三大移动运营商。但是这个第三，很有“水分”。 分据冠亚军位置的英国沃达丰和德国曼内斯曼，虽然杀得不可开交，但在市场份额、技术水准等多个方面，均明显领先于orange。对一家企业而言，停止增长，远比开拓期的财政赤字更可怕，而orange显然已经无法再进一步了。

2、对巨头行为的精准预判

巴菲特曾说，打牌首先要看谁是最菜的那一个，如果没发现，那么，这个人就是你自己。

从历史的发展观来看，三足鼎立格局的终结，往往以第三名的消亡为起点。和曼内斯曼，都了解这个道理。更重要的是，李嘉诚也知道他们知道这个道理。出售orange股票，李嘉诚不仅获得了股权转让的巨额收益，同时也让李嘉诚拥有了曼内斯曼10.2%的股份。曼内斯曼的股份能做什么？当然是继续卖给沃达丰了。

2000年初，为了防止老对手曼内斯曼做大，祭出大手笔，斥资1850亿美元，直接将曼内斯曼打包收购。手握曼内斯曼股份的和黄，自然也加入了收购谈判行列。一场收购下来，和黄又将手中的曼内斯曼股份，置换成了沃达丰合并企业的5%股权，相当于净增收益500亿港元。

合并带来的收益，再加上之前曼内斯曼为收购orange付出的资金，李嘉诚凭借一手“逃售”orange的操作，为和黄累计带来1700亿港元溢利。

3、香港房地产的机会来了

在1994年李嘉诚收购orange的时候，香港楼市已经是到了狂欢的末期。而1997年刮起的亚洲金融风暴，刺破了这次楼市盛宴。在3年左右的时间里，香港房价跌幅超过70%。

当别人还在恐惧香港房价会继续下挫的时候，李嘉诚已经将成长乏力的orange卖掉，为抄底香港地产准备好了充足的现金。而到2000年左右的时候，底部区间已经形成，其收益性开始显现。

卖掉orange的操作，完美诠释了李嘉诚屹立多年依然不倒的独门秘诀：擅长抄底，也擅长逃顶。抄底，是为了成功，而逃顶，则是为了锁住成功。

《孙子兵法》中有云：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”其实，李嘉诚的成功，不是说他每次都能找对项目，赚到钱，而是他尽力地躲避掉所有失败的可能。

做投资也就是这样，别贪心，把“最后一个铜板”留给别人吧。你舍得么？