来源：上海证券报

龙年落下帷幕，蛇年大幕开启。

从公募基金的业绩表现看，依靠2024年9月下旬以来的强势反弹，龙年基金业绩整体不错，近九成主动权益型基金取得正收益，平均收益率超14%，有470多只基金回报超过30%，表现最好的基金飙涨94%。

这意味着，如果在龙年初，把压岁钱买入主动权益型基金，拿到年底，平均回报高达14%。龙年是个丰收年。

展望接下来的市场，基金经理普遍看好后市，不仅看好中国经济的内生增长潜力，也看好AI科技创新带来的投资机会。

龙年基金最高赚94%

从农历龙年时间看，从正月初一（2024年2月19日）算起，截至腊月最后一个交易日（2025年1月27日），根据Choice资讯，在4269只主动偏股型基金中，龙年的算术平均收益率为14.09%。其中，取得正收益的有3751只，总回报超过20%的有1159只，总回报超过30%的有472只，总回报超过50%的有102只，更有17只总回报超过70%。

在业绩领跑的基金中，鹏华碳中和主题混合基金总回报为94%，大摩数字经济混合基金总回报为92.94%，泰信鑫选混合总回报为88.44%。永赢先进制造智选混合发起、银华数字经济股票发起式、诺安多策略混合等总回报超过80%。

具体前20名的基金见下表：

科技风格基金领跑

从上述领跑基金的业绩表现看，主要源于重仓了科技赛道，尤其是重仓了AI相关领域。从这些基金净值走势看，主要得益于2024年9月底以来的强势反弹。

以鹏华碳中和主题混合基金为例，根据该基金定期报告，自2023年5月5日成立以来，该基金就持续重仓机器人概念股，截至2024年底，该基金前十大重仓股是清一色的机器人概念股。如下图所示。

过去一两年来，受人工智能领域突破性进展催化，机器人作为AI重要应用方向，持续受到资金追捧。不过，由于缺乏业绩支撑，相关概念股波动很大，这也导致基金净值波动很大。

从鹏华碳中和主题混合基金的净值波动情况看，该基金在成立半年多后，2024年2月初净值一度跌至0.6元附近，在9月底行情启动前，该基金净值依然不足0.63元。

不过，从2024年9月24日开始，该基金开启强势飙涨之路，截至今年1月27日，区间最高涨幅高达125.37%。这也使得该基金自成立以来净值上涨了32.31%。

该基金成立以来的净值走势如下图：

在龙年业绩飙涨的基金中，排名第二的是大摩数字经济混合基金，该基金也是2024年的主动偏股基金冠军，主要重仓AI相关概念股。根据该基金季报，截至2024年底，前十大重仓股中全部是AI相关概念股。具体如下图所示：

龙年业绩排名第三的泰信鑫选混合基金，同样源于重仓了科技，其重仓方向是国产芯片、电子、计算机和国防军工等领域。

基金经理看好后市

自2024年9月底以来，市场在反弹之后趋于震荡，站在当前时点看，后市将如何演绎？从基金经理的观点看，大多看好科技成长方向。

泰信鑫选混合基金经理董季周表示，展望2025年，经济有望持续温和复苏，从产业趋势层面看，AI重塑整个社会业态已成共识，随着应用场景的硬件基础已经具备，作为生产力赋能工具，AI应用在各个领域已进入商业化阶段，在硬件创新上，“云、边、端”将成为AI在硬件落地的有机整体，端侧接入AI成为趋势，如AI手机、AI PC、AI耳机和AI眼镜等。

大摩数字经济混合基金经理雷志勇同样看好AI领域。展望2025年，雷志勇表示，从对产业的跟踪来看，IT基础设施尤其是智算受益于全球AI投资持续投入拉动景气度有望维持向好；同时AI云端算力和大模型能力的不断增强则为AI应用如端侧AI等场景创新打下基础，看好智算基础设施以及AI应用在未来的投资机会，将在上述方向继续挖掘质地和股价匹配的公司。

从管理规模较大且过去五年业绩较好的基金经理观点看，华夏行业景气基金经理钟帅表示，中国经济依然具备较强的内生增长潜力，希望经济刺激政策能够进一步释放市场活力，以使得经济基本面能够得到切实改善。

“我们相信技术进步的力量。人工智能技术的巨大进步将在不远的将来彻底改变人类社会的面貌，以人工智能为核心的数字经济产业链将成为市场下一个周期的主线。”钟帅表示，将继续围绕人工智能技术及其相关产业链挖掘潜在受益投资标的，在保持TMT板块相对较高配置比例的同时加大对于具备长期投资价值的中小市值公司的关注。

中泰星元价值优选基金经理姜诚表示，在刺激政策陆续出台后，格外关注对个股长期价值有结构性影响的部分，例如化债相关举措。

在姜诚看来，中国经济的韧性足够，长期潜在回报率在世界主要经济体中仍然居前，产业结构升级的空间巨大，权益类资产受益于相对更低的估值，在全球主要市场中吸引力排序靠前。“整体来看，四季度的新增信息让我们对长期判断略微更乐观了些，至于逆周期调节举措会在什么时间体现出具体什么样的效果，则不那么重要。”姜诚表示。

作者：赵明超