2月5日晚间，A股公司*ST中润（000506，股价：4.18元；总市值：38.83亿元）披露，公司下属控股子公司斐济瓦图科拉金矿有限公司（下称“瓦图科拉”）拟以1400万美元回购《黄金买卖协议》等的期权，终止《黄金买卖协议》等相关协议。

据悉，瓦图科拉的回购成本约合300元左右/克，交易将使得公司无需再交付逾260公斤黄金。在黄金价格上涨之下，公司的这笔买卖无疑很划算。

2021年6月，瓦图科拉为满足矿山扩建等资金需求与SANDSTORM GOLD LTD.（下称“沙暴黄金”）签署了《黄金买卖协议》（包含附件《净冶炼所得（NSR）权益金协议》等）。协议约定，沙暴黄金向瓦图科拉支付3000万美元，取得瓦图科拉全资持有的位于斐济的三处开采矿权未来产出黄金的特定金属流权益，还包括三处探矿权的净冶炼所得权益金。

在上述协议框架下，在40年的协议期间内，瓦图科拉需要在约定期限内向沙暴黄金交付2.59万盎司（1盎司等于28.35克）黄金。同时，瓦图科拉还需要按月向沙暴黄金交付目标矿区内部分比例的黄金产量。按照计划，沙暴黄金支付的款项将用于瓦图科拉完成技改和扩产，增加瓦图科拉的黄金产量和盈利能力。在*ST中润看来，金属流协议的签订可以帮助瓦图科拉对其未来黄金产量进行货币化，获得项目所需资金，为上市公司创造经济效益。

2022年11月，瓦图科拉与沙暴黄金协商后对《黄金买卖协议》进行了修订。双方将约定的预付款调整为1410万美元，黄金固定交付量变更为1.1万盎司等。此举减少了瓦图科拉固定交付期的黄金交付量（2024年起，连续42个日历月，每个日历月交付231盎司精炼黄金）。

据*ST中润2024年半年报披露，因排水设备老化，更新滞后等因素，瓦图科拉去年上半年共生产黄金6065盎司，较上年同期下降25%。产量下降下，瓦图科拉仍需要按照协议约定向沙暴黄金支付固定数量的黄金，进一步增加了其现金流压力。

2023年、2024年前三季度，瓦图科拉净利润分别为-8921.78万元、-5001.97万元。

按照最新的交易方案，瓦图科拉向沙暴黄金支付1400万美元，终止《黄金买卖协议》和《净冶炼所得（NSR）权益金协议》。其中，瓦图科拉到2027年6月尚需向沙暴黄金固定交金9240盎司，双方商谈一致同意作价1100万美元；同时，双方将未来的可变交金义务及沙暴黄金可获得的净冶炼权益金利益综合作价300万美元。估算下来，固定交金部分的（期权回购）价格为1190.48美元/盎司。

2月5日，COMEX黄金期货升至2900美元/盎司关口上方，续创历史新高。截至发稿，COMEX黄金期货有所回落。

国内黄金零售价也持续攀升，周大福、周六福以及周大生等品牌足金饰品价格逼近870元/克。

各大品牌金店黄金零售价格一览（注：第三方数据，以品牌官方为准）

世界黄金协会方面表示，2024年金价创下40次新高，再次成为全球关注的焦点。2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

关于中国市场，世界黄金协会预计，尽管中国市场金饰需求的疲软态势或将延续至2025年，但在利率下降且经济有望保持相对稳定增长的缓冲作用下，金饰需求同比降幅预计将有所收窄。金饰零售门店的持续整合仍将带来一定挑战。

有分析曾提到，虽然零售和投资需求可能对金价上涨较为敏感，但央行们整体仍在追求外汇储备的多元化。因此，对这些央行来说，黄金价格并不是他们的主要考虑因素。

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