核心摘要

出资端，2024年机构LP出资1.27万亿元，同比下降16%。政府出资同比下降20%，但政府引导基金合计认缴出资总金额2,299亿元，较2023年增加44%；第三季度以来银行AIC大举出资，银行业的出资翻倍。全国有四个省市出资过千亿，北京市以2,141亿出资额排行第一，其次是江苏、浙江及广东。

投融资端，2024年投融资事件同比下降24%，投资阶段向中早期靠拢。2024年私募股权投融资市场上，初创期项目投融资事件数占比达51%，同比2023年提高9%。从投资活跃的省市分布来看，长三角地区最活跃，上海、江苏、浙江投融资事件及金额均位列前五。从投融资聚焦赛道来看，根据执中ZERONE统计，2024年发生的融资事件中有7,062起为新质生产力产业融资，占比为67.4%

退出端，中国公司2024年在A股、港股及美股共219家上市，较2021年下降高达82%，其中港美股上市占比达到54%。上市后减持交易额1,358亿，同比减少58%。同期，共有2,393家公司发生老股转让事件2,681件，较去年下降近30%。2024年共有1,794家公司发生回购交易事件1,855件，整体数据较去年提升约8%。

以下为《2024年中国私募股权投资行业年度观察报告》部分摘要

出资篇

机构LP出资1.27万亿，同比下降16%

政府出资同比下降20%，银行业出资翻倍

根据执中ZERONE统计，2024年全国机构LP共出资6,863笔，共认缴出资金额1.27万亿。比去年整体认缴出资1.53万亿下降约16%。

2024年LP认缴出资情况

（按LP类型分类/单位：亿）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

其中，政府资金认缴出资额约6,692亿，占比52.5%（以认缴出资金额统计）较2023年出资8,387亿，占比下降约2.5个百分点。政府机构及国资控股的机构LP出资金额占比为88.8%较2023年的85.7%提升3个百分点，整体占比依旧超过8成。

2024年LP资金性质情况

（按认缴出资金额统计/单位：亿）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

具体来看，根据执中ZERONE统计，2024年全年度，政府资金共出资2,383笔，累计出资金额6,691亿元，较2023年的8,388亿，减少1,697亿，下降20%。从政府引导基金来看，根据执中ZERONE统计，2024年全国共261支政府引导基金出资652笔，合计认缴出资总金额2,299亿元，较2023年增加44%。其中省级引导基金出资共1,286亿，占引导基金总出资额的56%。

2023年、2024年政府资金出资情况

（以认缴出资金额统计/单位：亿）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

从产业方出资方面来看，根据执中ZERONE统计，2024年，产业出资方共发生出资事件2,570起，共出资1,998.27亿元，较2023年认缴出资总额2,456亿下降18%。其中，非上市企业出资金额为1,511.63亿元，占比为75.65%占据主导出资地位。

2023年、2024年产业出资方出资情况

（以认缴出资金额统计/单位：亿）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

从金融机构出资方面来看，根据执中ZERONE统计，2024年金融机构共出资274笔，2,141.13亿元，较2023年减少262亿，同比下降11%。其中银行业出资1,100亿，占比51.39%，保险业机构出资722.68亿，占比33.75%。2024年，伴随着10月份以来政策对银行AIC出资的鼓励，银行业机构出资大幅增长，较2023年提升94%。

2023年、2024年金融机构LP认缴出资金额

（以出资金额统计/单位：亿）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

从省市分布来看，根据执中ZERONE统计，2024年，北京市以2,141亿出资额排行第一，其次为江苏省共出资1,997亿，第三名为浙江省1,527亿。从出资金额分布上来看，本年度共有四个省市出资超千亿。从地域分布来看，长三角地区出资占比仍旧最高。根据执中ZERONE统计，2024年LP出资总规模中，长三角地区出资占比为43%，第二位为京津冀地区占比19%，珠三角、中三角与成渝地区占比均未超过10%。

2024年全国出资地域TOP15

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

投融资篇

投融资事件同比下降24%，投资阶段向中早期靠拢

根据执中ZERONE统计，2024年共有9,836家项目公司获投。从投融资事件数来看，2024年共发生10,471件投融资事件，较2023年13,754件减少3,283件，同比下降约24%。从投融资金额来看，2024年共发生投融资金额5,412亿，较2023年同期的9,117亿减少3,700多亿，同比下降约41%。

2023年、2024年中国投融资项目数据环比及同比情况

（按投融资事件数及融资金额统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

按完成融资的企业发展阶段来看，根据执中ZERONE统计，2024年私募股权投融资市场上，初创期项目投融资事件数占比达51%，同比2023年提高9%。扩张期项目较稳定，种子期和成熟期投融资事件明显减少，整体呈现出向“中间阶段投资”的现象。从资金量上来看，考虑到成熟期项目投资金额较高，整体资金占用较高的天然属性，可以发现市场对初创期项目资金投入量占比超过扩张期。

2023年、2024年中国投融资项目按企业发展阶段分布

（按投融资事件数统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

从投资轮次来看，根据执中ZERONE统计，2024年A轮投融资事件占比43%，仍旧占据首位，其次为天使轮占比19%。

2024年中国投融资项目轮次分布

（按投融资事件数统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从投资活跃的省市分布来看，依旧是长三角地区最活跃，上海、江苏、浙江投融资事件及金额均位列前五。

2024年TOP5地域大额融资事件

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从投融资聚焦赛道来看，根据执中ZERONE统计，2024年发生的融资事件中有7,062起为新质生产力产业融资，占比为67.4%。电子信息、企业服务、生物医药赛道融资金额位列前三。从事件数角度分析，电子信息、生物制药、生产制造是前三大热门投资赛道，合计占市场投融资事件总数的54%。

2024年投融资事件中新质生产力产业分布

（按投融资事件统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从赛道细分领域来看，根据执中ZERONE统计，2024年，电子信息赛道中的半导体及集成电路、信息化软件与服务，生物医药赛道中的生物制药，新能源汽车赛道中的汽车整车及零部件制造以及人工智能赛道投融资金额均超过了300亿元。

2024年热门赛道细分领域分布

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从全国热门省市细分赛道繁荣度来看，江苏省在半导体、医疗器械、生物医药、新材料及航空航天共5个赛道均位于全国上游，其中2024年江苏省内最活跃的赛道是半导体。

广东省在计算机视觉、机器人、新能源以及新能源汽车共4个赛道位于全国上游水平。

江苏省、广东省和浙江省多个赛道均位于全国上游。北京市背靠北大清华两大AI“资源山脉”其发展最好的赛道为人工智能和算法大模型。

纵向来看，全国热门省市中共有9个省市中重点发展赛道均为半导体。

2024年全国热门省/市重点细分赛道繁荣度

（按获投公司数量统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从热门赛道具体融资事件来看，2024年热门赛道中投融资金额较高的事件：半导体及集成电路赛道中长鑫储存完成108亿元的战略融资；生物制药赛道中绿叶制药（深圳）有限公司获得16亿元战略投资；新能源赛道中华能新能源获得150亿元战略投资。

半导体及集成电路热门融资事件TOP10

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

在未来产业布局中，执中ZERONE通过梳理各类政府引导基金遴选公告信息显示，2024年各类政府引导基金的遴选公告，未来产业布局提到最多的是新材料、新能源、生物医药、人工智能及新一代信息技术；A股上市公司2024年发布395条参设基金的公告，设立的基金主要关注的投资方向是新材料、新能源、半导体、生物医药、人工智能、智能制造等领域。

2024年政府引导基金重点关注赛道

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从投资机构来看，据执中ZERONE-【执中机构量化评价模型】显示，2024年深创投、启明创投、毅达资本等投资机构投资活跃且被投企业发展较好，评分较高。从热门赛道来看，各个赛道投资机构表现不一，如电子信息赛道中深创投、奇绩创坛、中芯聚源等机构表现较好；人工智能赛道启明创投、阿里巴巴、北京国管等机构表现较好。

2024年投资活跃机构TOP10

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

注：该榜单以执中原始数据为基础数据池，使用执中机构量化评价模型生成

退出篇

A股IPO大幅缩减，信息科技型企业更易过会

2024年中国企业境内外上市共219家，同比下降82%，其中A股仅100家公司上市。港股上市70家，美股上市企业49家，合计占比达到54%。在IPO政策持续收紧的市场环境下，2024年拟上市公司转战港股及美股上市。

2023年、2024年中国企业IPO比例情况

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

得益于2024年下半年以来二级市场的上涨，2024年以上市首日的收盘价计算，PE/VC机构的IPO日回报均值相对2023年均有所提升。2024年有70家中国企业在香港交易所上市，背后的投资机构渗透率已经达81.43%，已经超过深交所主板的渗透率。

2024年A股各交易所和港股投资机构渗透率分析

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

从IPO公司所在地域来看，根据执中ZERONE统计， 2024年新增上市公司集中于广东、浙江、江苏三省，其中以广东省最高。这三个省对于创投的在政策方面均有大力支持，过去几年当地LP出资也都比较活跃。同时，从北京市及上海市占比逐年缩减可以看出北京、上海已经不是创业公司落地首选。

2020-2024年全国重点省市IPO数量占全国A股IPO数量比例变化

（按IPO上市企业数量统计/单位：家）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2020.01.01—2024.12.31

从IPO公司所处地域来看，根据执中ZERONE统计，2020年至2023年生产制造类企业始终占据上市公司第一赛道。2024年，赛道首次出现位次逆转，电子信息大幅领先生产制造。

2020-2024各年IPO赛道TOP10变化

（按上市企业数量统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2020.01.01—2024.12.31

从IPO公司背后投资机构收益来看，根据执中ZERONE统计，2024年源渡创投、普禾资本、中芯控股、经纬创投等投资机构收益回报较高。

2024年IPO收益回报TOP10

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

投资机构减持交易额持续下降，投资机构减持较2023年同比缩减严重

根据执中ZERONE统计，2024年共有894家上市公司股东进行了减持，共3,043起减持事件，减持股数共101亿股，对应减持交易额1,358亿。2020年至2023年，A股减持金额及股数不断下降，2024年减持金额及股数进一步下探，减持金额减少58%，股数减少74亿股，下降42%。

2020年-2024年全国A股减持金额及股数变化趋势

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2020.01.01—2024.12.31

注：减持事件仅统计持股5%以上股东的减持交易

从投资机构减持来看，根据执中ZERONE统计，2024年投资机构减持交易额及减持股数较2023年下降超过50%，其中减持金额下降高达58%接近6成。其原因与2024年减持政策收紧相关。

2023年、2024年投资机构减持数据及对比情况

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2020.01.01—2024.12.31

根据执中ZERONE机构量化评价模型显示，2024年，喆骐投资、红杉中国、加华资本、海尔金控等投资机构在IPO减持退出维度表现较好。

2024年减持机构排名TOP10

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

注：该排名以执中ZERONE机构量化评价模型的结果展示,排名综合减持公司数量、减持总金额、以及减持平均MOC等指标进行评价

老股转让交易下降近3成，投融资市场低迷是其下降的主要因素

根据执中ZERONE统计，2024年，共有2,393家公司发生老股转让事件2,681件，较2023年下降近30%。

根据执中ZERONE统计，将老股转让交易按卖方类型进行拆分可以发现，2024年投资机构参与老股转让事件较2023年同期减少216起，下降约15%。根据执中2024年5月发布的《中国私募股权市场流动性白皮书》提到，老股转让交易往往与标的公司的新一轮融资同时发生，2024年投融资市场活跃度大幅下降使得项目持有方很难寻得交易方，因此2024年度老股转让数据出现下滑。

2023、2024年老股转让事件数及项目数对比

（按卖方类型分类）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

注：1、老股转让事件仅统计交易方为PEVC投资机构、备案基金、上市公司及金融机构的交易事件；

2、在卖方类型统计中，若同一老股转让交易事件中存在多个卖方，将会按卖方不同的类型分别被计算。

从老股转让聚焦赛道来看，根据执中ZERONE统计，2024年老股转让主要发生赛道均聚焦于电子信息、生物医药及生产制造，项目向头部热门赛道聚集明显。

2024年老股转让TOP10赛道对比

（按标的公司数量统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

回购交易同比上升，投资机构青睐“有确定性”的退出方式

根据执中ZERONE统计，2024年，共有1,794家公司发生回购交易事件1,855件，整体数据较2023年提升约8%。

根据执中ZERONE统计，将回购交易按卖方类型进行统计，投资机构2024年从回购交易事件上增加136起，增涨约8%。面对老股转让存在有新投资方才存在退出可能性这一条件，投资机构更愿意将退出的筹码压在更有确定性的标的公司身上。

2023、2024年回购交易卖方事件数及项目数占比

（按机构类型分类）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2023.01.01—2024.12.31

注：1、回购事件仅统计交易方为PEVC投资机构、备案基金、上市公司及金融机构的交易事件；

2、在卖方类型统计中，若同一回购交易事件中存在多个卖方，将会按卖方不同的类型分别被计算。

从回购交易聚焦赛道来看，根据执中ZERONE统计，2024年回购交易赛道中依旧以电子信息赛道为主，热门赛道仍旧占据前列。新消费赛道回购较活跃。

2024年回购TOP10赛道对比

（按标的公司数量统计）

数据来源：执中ZERONE

数据统计范围：2024.01.01—2024.12.31

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