蛇年伊始，证券时报·券商中国联合申万宏源研究所完成了一场针对个人投资者及投资顾问的不记名情绪调研。

从调研结果来看，不管是个人投资者还是投资顾问，近期对A股行情的信心都有了明显提升。但相对于大多数投资顾问对未来3个月内A股、港股的确定性看好，个人投资者目前对加仓动作态度仍偏谨慎。

个人投资者：情绪乐观但增持谨慎

参与调研的个人投资者中，多数近期有A股市场交易行为，且超过一半净买入A股股票。在投资风格和方式上，受访个人投资者中采取价值投资、趋势投资、短线操作的占比各约三分之一。

66%的受访者表示，偏好直接买卖个股；另有30%的受访者更喜欢通过公募基金（含主动和被动）进行A股投资。值得一提的是，受访个人投资者对被动投资产品（如指数基金、ETF）的接受程度分化较明显——有约三成的受访者对被动投资的兴趣大于等于8（总分为10），但也有四成的受访者兴趣评分小于等于3。

尽管从调研结果来看，个人投资者对当前A股市场整体较为乐观，但投资行为仍较为谨慎。80%以上的受访个人投资者对当前A股市场呈乐观或中性，认为未来一个月A股会小幅上涨或震荡持平。但与此同时，明确表示一个月内没有增持计划的，或还在观望的受访个人投资者却各占约三分之一。

在情绪归因上，超过40%受访个人投资者表示，政策是影响投资情绪的最大因素，近期出台的引导中长期资金入市、发展ETF指数基金等政策使得其投资信心略有增强。多数受访个人投资者还认为，当前A股最大的风险是经济复苏不达预期和政策不达预期，并最为期待后续推出平准基金扩容和T+0试点政策。

投资顾问：看好3个月内的A股港股，关注科创板块

本次调查受访投资顾问主要为证券公司的投顾代表，服务的客户资产规模60%在10亿元以下，也有近18%的受访投顾服务客户群体的资产规模在500亿元以上。有一半以上的受访投资顾问从业年限超过5年，是业内的资深从业代表。

受访投资顾问当前对A股市场整体的投资情绪较为乐观，56%以上的投资顾问给出了7分及以上的情绪打分（满分10分），较年前有明显改变。从基本面来看，受访投资顾问普遍觉得当前A股估值相对合理或偏低，85%以上的投资顾问认为当前A股投资风险收益比处于历史中性区间以上的水平。

在投资偏好上，受访投资顾问中60%以上看好科创板和创业板的上涨行情，AI+硬科技、新能源车、消费复苏是目前最受关注的投资板块。在多元资产配置上，受访投资顾问中90%看好未来3个月A股和港股的投资机会，近80%的投资顾问对美股市场持谨慎减仓态度。

此外，受访投资顾问对黄金市场未来3个月的走势分歧较大：46%表示将维持高位震荡，28%持续看好黄金上涨，25%表示黄金市场可能迎来回调。而在人民币汇率上，受访投资顾问预期偏悲观，90%表示人民币兑美元汇率将相对稳定或略有贬值。

在受访投资顾问们看来，政策因素对投资者情绪的影响很大，近期出台的引导中长期资金入市、发展ETF指数基金等政策对提振市场信心有明显效果。对经济复苏不及预期的担心、美国关税政策及后续政策不达预期，则是他们最担心的三大风险因素。

责编：杨喻程

校对：高源