文丨直通IPO 韩文静

去年年初，爱奇艺CEO龚宇表示，2024年爱奇艺的主要目标是实现收入和利润的同时增长，并且后者的增长幅度将大于前者。

但从最新的成绩单来看，爱奇艺业绩并没有跑赢预期，龚宇“食言”——

2024年全年，爱奇艺总收入为292.3亿元人民币，同比下降8%；净利润为7.641亿元人民币，同比下滑60%。其中，公司主营业务会员服务收入为177.6亿元人民币，同比下降13%；在线广告服务收入为57.1亿元人民币，同比下降8%。

从会员到广告，爱奇艺的核心增长曲线都不再陡峭，甚至下滑明显，这显然是爱奇艺不愿意看到的局面。

在财报业绩会议上，龚宇释放出一个信号：精品长视频强势回归和微剧领域持续创新，将成为推动2025年持续增长的双引擎。

祭出“长+短”双引擎战略，爱奇艺能否恢复增长还不得而知。但可以确定的是，无论是为了市场表现还是资本预期，2025年，爱奇艺还有一场硬仗要打。

基本盘面临挑战：会员、广告营收双双“失速”

爱奇艺交上了一份略显惨淡的成绩单。

从财报数据来看，爱奇艺2024年总营收为292.3亿元，同比减少8%。归属于爱奇艺的净利润为7.641亿元，相较于2023年的19.3亿元，下滑明显；非美国通用会计准则下爱奇艺的净利润为15.1亿元，2023年则是28.4亿元。

收入构成上，爱奇艺分为会员服务、在线广告服务、内容分发、其他四大主营业务。

2024年全年，爱奇艺的会员服务收入为177.6亿元人民币，同比下降13%；在线广告服务收入为57.1亿元人民币，同比下降8%；内容分发收入为28.5亿元人民币，同比增长16%；其他收入为29亿元人民币，同比增长1%。

单看第四季度，四季度会员服务营收同比减少15%至41亿元，在线广告服务营收同比增长13%至14.3亿元，内容分发营收同比减少20%至4.066亿元。

显而易见，会员服务作为爱奇艺的核心收入来源，其营收下滑无疑给整体业绩带来了较大压力，并“拖累”了爱奇艺2024年的整体业绩。

拉长时间线来看，会员服务业务的“失速”早有迹可循。

2023年-2024年单季度，爱奇艺的会员收入分别为55亿、59亿、50亿、48亿、48亿元、45亿元、44亿元41亿元，呈现整体下滑趋势；而在线广告服务带来的收入，整体趋势有升有降。

来源：猎云网

值得一提的是，自2024年第一季度起，爱奇艺每季度不再公布会员数。

但通过以前的数据也可以窥探出大势，2023年的四个季度，爱奇艺会员数量分别为1.29亿、1.11亿、1.075亿、1.003亿，整体呈现下滑趋势。这背后体现出用户付费意愿的减弱。

在这样的大环境下，爱奇艺对会员体系进行了一系列优化，力求在满足用户需求的同时，提升平台竞争力。

2月18日，在财报电话会上，爱奇艺高级副总裁段有桥分享了爱奇艺会员产品体系优化的最新进展“爱奇艺进行了会员产品体系优化。目前，共5款会员产品，满足个人和家庭需求。其中，2款面向个人用户，3款服务家庭需求。并根据会员权益的不同，分为基础、标准和高端三个层级。”

新的会员产品体系，有助于推进产品精简和权益分层。段有桥表示，2025年爱奇艺将继续通过更多积极的运营和营销举措，提升用户对爱奇艺平台的忠诚度和推荐度。

当然，除去会员和广告业务，财报中也有积极的一面，爱奇艺内容分发营收2024全年增长16%，达到28.5亿元，

内容分发收入全年增长，这显示出公司在内容商业变现方面的探索取得了一定成果。同时，公司在短剧领域的投资初见成效，产品优化、短剧数量扩充和广告投放系统的增强，为未来广告收入增长提供了潜力。

爆款难寻，增长引擎“熄火”

回顾2023年，爱奇艺凭借现象级爆款网剧《狂飙》，不仅收获了极高的关注度和口碑，还拉动了当年业绩和会员数量的大幅增长。

该剧上线后，爱奇艺迅速收获了大量的新增会员，2023年第一季度，爱奇艺日均订阅会员数环比净增超1700万，达到1.29亿，会员服务营收55亿元，同比增长24%。除了给平台带来更多的注册用户和付费会员外，爆款剧还为爱奇艺吸引到不少广告商的投放。

优质内容才是最根源的生产力，《狂飙》爆火后，爱奇艺果断选择继续押注优质内容，试图通过持续输出高质量作品，巩固其在行业中的领先地位。

2023年，龚宇曾在公开场合表示，每年爱奇艺在内容上的投入高达180亿到200亿元，占到总预算的60%。“我个人的精力也是60%投入在内容创作相关的工作上。”龚宇称。

然而在2024年，尽管爱奇艺在全年推出了多部剧集和综艺，如《我是刑警》《风中的火焰》《猎罪图鉴2》《大梦归离》《冬至》《喜剧之王单口季》等，但遗憾的是，始终没有出现像《狂飙》这样现象级的爆款。

爱奇艺面临的困境，也是整个长视频行业的缩影。一方面，爆款的稀缺性，注定了长视频平台营收会处于波动状态，长视频向上突破的增长点已经非常有限；而另一方面，微短剧迎来爆发式增长，给长视频平台带来的冲击也不容小觑。

中国网络视听协会发布的《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》（以下简称《白皮书》）显示，截至2024年6月，我国微短剧用户占整体网民的52.4%，达到5.76亿人。

微短剧凭借其剧情紧凑、节奏明快的特点，迅速积累了庞大的用户群体。而长视频平台原本依赖的就是用户长时间的观看和沉浸，微短剧的出现，无疑分食了长视频平台的用户时长，给传统长视频平台带来了前所未有的冲击，爱奇艺便是其中之一。

“长＋短”双引擎战略

对于如今的爱奇艺来讲，最重要的是，在经过了成绩最佳的2023年以及业绩失速的2024年后，要如何保持增长？

在财报电话会上表示，龚宇表示，精品长视频强势回归和微剧领域持续创新，将成为推动2025年持续增长的双引擎。“尽管仍在发展初期，微剧在增加广告库存和提升广告收入上显现出巨大潜力。”

在长视频方面，2024年11月底以来，爱奇艺优质长视频内容强势回归，《我是刑警》《漂白》两部剧集爱奇艺内容热度值破万。

龚宇提到，根据云合数据，第四季度爱奇艺剧集总市占率位列第一。随着更多爆款佳作的推出，开年延续了可喜的增长势头，订阅会员从2024年底至今显著上涨。

在短视频方面，去年第三季度，将微短剧纳入核心战略布局。在内容制作上，爱奇艺充分发挥自身优势，打造了题材丰富的微短剧作品，涵盖古装、现代、悬疑等多种类型，以满足不同用户的口味。

商业模式上，爱奇艺进行了创新尝试。与市场上大部分将90%以上收入用于投流的模式不同，爱奇艺设计的商业模式是将70%以上的收入分给内容出品方。这一举措增强了内容制作方收入的确定性，有利于吸引更多优质内容入驻，提高微短剧的整体质量。

需要注意的是，微短剧市场竞争愈发激烈，优酷、腾讯视频和芒果TV等平台也纷纷布局微短剧战略，如何在众多竞争对手中脱颖而出，持续打造优质内容，提升用户体验，是爱奇艺需要思考的问题。