押注日本,坚守美股!2025年巴菲特致股东信十大要点!
创始人
2025-02-24 15:31:32

作者:暴哥

来源:暴财经pro整理

且看且珍惜,这可能是老爷子最后一封致股东的信。

被誉为“投资者圣经”的一年一度巴菲特致股东信,来了!2月22日,伯克希尔公布2024年年报和“股神”巴菲特的年度股东信。

老爷子虽然年纪很大了,已有95岁高龄,但对待这封信的态度是毫无含糊,主要讨论的是伯克希尔2024年的得失,涉及现金水平、巨额纳税、日本投资等要点,以及对年度股东大会的预告。

暴哥看完了后,总结了十大要点。

1、业绩:2024年,伯克希尔营业利润达474亿美元,同比增长27%,跑赢标普500指数0.5个百分点。自1965年巴菲特掌舵以来,公司市值增长超5.5万倍,年复合增长率达19.9%,远超标普500指数的10.4%。

这业绩一个字“稳”,股神的地位还是无人能撼动。不管你是不是做投资的,都应该认真看看下面的内容。

2、关于美国:公司2024年缴纳联邦所得税268亿美元,占全美企业税收的5%,60年累计超1010亿美元。 巴菲特强调了伯克希尔的长期成功,归功于美国经济的“奇迹”。

关键时刻公布这个数据和表态,除了继续强调“美国梦”,多少还是有点表忠心的感觉。

3、对未来预期:伯克希尔-哈撒韦在去年最后一个季度连续还在净卖出股票,连续第九个季度净卖出股票,全年抛售约60亿美元, 公司现金储备再创新高,达3342亿美元。

由此可见,巴菲特对当前美股估值过高的谨慎态度。

4、关于投资:虽然现金创下历史新高,但更愿意拥有好企业,而非现金,因为股票是抵御货币贬值的最佳工具。巴菲特向投资者承诺,会永远将他们的大部分资金投资于股票,尤其是美国企业,71%持仓集中于苹果、美国运通等五大巨头。

巴菲特说,未来的战场还是在美国。结合现金储备看,这句话背后的意思是股要可能要回调了?

5、关于日本资产:伯克希尔对日本五大商社(伊藤忠、三菱等)的投资浮盈达97亿美元,成本138亿,市值235亿,预计2025年股息收入8.12亿美元。而且,未来可能会继续增加都日本资产的投资,他的继任者也会继续持有日本资产几十年。

暴哥补充一个细节, 伯克希尔日元计价债务的利息成本将约为1.35亿美元(股息收入是 8.12亿美元),也就是说股息收入覆盖利息成本绰绰有余,巴菲特不仅稳,还真是玩得一手好杠杆。

6、关于美国货币政策:老爷子罕见警告美国“财政愚蠢”会摧毁货币;如果财政政策失当,纸币的价值可能会蒸发。在某些国家,这种鲁莽的做法已经成为习惯,而在我们国家短暂的历史中,美国也曾多次濒临边缘。固定票息债券无法抵御货币失控的风险。

巴菲特喊话美国称,永远不要忘记了,我们需要你维持货币稳定,而这一结果需要你的智慧和警惕

7、接班人:巴菲特透露,接班人格雷格·阿贝尔将“很快”接任CEO,未来将撰写股东信。巴菲特强调格雷格在选股方面的能力,可以和之前的老搭档芒格相提并论。

8、股东大会:今年的股东大会将于5月3日举行,但大会议程简化,时长缩短,这是对一位95岁高龄老人的一种妥协。

9、关于人工智能:虽然从2024年开始,人工智能火爆全球,各个AI企业层出不穷,英伟达一度超过苹果、微软,登顶全球市值第一。但巴菲特这次,对于人工智能、自动驾驶等没有多说一句话,坚持讨论自己熟悉的内容。

10、关于黄金:过去一年黄金创下历史新高,为什么巴菲特还是不买?

回到文章开头提到的业绩,从1990年开始到现在黄金整体上涨了5倍左右, 标普500指数大概有7倍左右。足以说明,在更长周期里,资本及股息的再投资回报率要好于黄金。而且投资美股,是巴菲特更擅长做的事情。

从9和10这两点,就可以看出这位老人的智慧:投资永远都要在自己认知的范围内,多说点自己弄懂的事情,多干点自己认为对的事情。

除了不谈人工智能,不投资黄金,大家有没有注意到,手握巨额现金的他依旧没有提到中国资产,没有谈论A股!

为什么?

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