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星巴克中国业务的股权究竟会卖给谁，这一世纪悬案仍然牵动着众人的目光。

据媒体报道，有知情人士透露，KKR、Fountainvest Partners和PAG等私募股权公司有意收购星巴克中国业务的股权。此外，包括华润集团和美团在内的中国公司也被视为潜在买家。

该消息还称，星巴克执行副总裁兼首席财务官Rachel Ruggeri预计将在未来几周内与其他公司高层一起访问中国，进行股权出售谈判。

而星巴克全球发言人则拒绝对市场传言进行证实，并援引了星巴克全球CEO Brian Niccol在2025年第一季度财报电话会议上的发言。Brian Niccol在财报会上表示：“在中国访问期间，我亲眼见证了我们强大的品牌、中国团队以及我们提供的高端顾客体验。我看到这个市场的活力和未来的机会。我还看到了一些短期内可以做出的调整，来增强我们的业务，同时继续探索战略合作伙伴关系，以便在中国持续取得增长。我们正在不断学习，并将适时分享更多内容。根据我在中国市场的经历，我还认为我们可以从中国强大的供应链中学到一些经验，将其运用到我们北美的业务中，抓住发展机遇。”

早在2024年年底，就有消息称，星巴克公司正在探索如何扩大中国业务，有引入当地合作伙伴的可能性。出售股权可能吸引中国企业集团或其他在该行业拥有丰富经验的本地公司的兴趣。星巴克已非正式地评估了包括国内私募股权公司在内的潜在投资者的兴趣。

对此，星巴克全球发言人当时回应表示，“我们全心全意致力于中国业务、伙伴（员工）以及在中国市场的长远发展。正如在第四季度财报电话会议上所说的那样，公司正在花时间更深入地了解我们在中国的业务运营以及市场竞争环境。我们正在努力寻找最佳的增长途径，其中包括探索战略合作伙伴关系。”

作为中国咖啡市场的开拓者，星巴克中国正遭遇着前所未有的挑战。

2024财年第四季度财报显示，星巴克中国的同店销售额同比下滑14%，交易量和客单价也有所下降。该公司全年净利润为 37.64 亿美元，同比减少 8.75%；全年营收为 361.76 亿美元，同比微增 0.62%。其中，Q4 营收为 90.74 亿美元，同比下降 3.14%。在全球同店销售额下降7%的同时，中国的同店销售额更是下降了14%。

而中国市场的营收也下滑1.4%，降至29.58亿美元。

不断下滑的业绩背后，则是凶猛的后来者。瑞幸咖啡2023年的全年收入已全面超越了星巴克中国。2024年，其总净收入更是高达345亿元，同比增长38.4%。不仅仅是瑞幸，库迪、Manner与Tims等一众新咖啡品牌都在开始挖掘中国咖啡市场的潜力，也在进一步的蚕食星巴克在中国市场的领先地位。

而为了应对品牌们的挤压和争夺，星巴克也开始被迫加入了价格战的行列。

今年以来，星巴克在直播间和团购等各个渠道均推出了优惠策略，3杯咖啡49.9元、2杯39.9元、1杯19.9元……逐步打破了其固守多年的30元以上价格带。

与此同时，星巴克还在进行进一步的扩张。星巴克计划在未来三年内在中国新开3000家门店，并投资24.6亿元人民币用于扩张。截至2024年第四季度末，星巴克在中国的门店总数达到了7596家，并且在2024财年内净新增了790家门店，创下历史新高。

但这一系列的变化，仍然没能彻底挽回市场对星巴克的观感。据行业人士观察，在购物百货等线下门店业态的眼中，星巴克已经不再具有过去的吸引力了。并且，在租金扣点持续提升的同时，却还需要应对总部每年的降租指标，多方的压力都在拉扯着这个咖啡巨头。

与此同时，王静瑛的退休也被视为星巴克中国一个时代的结束。 作为星巴克中国发展的关键人物，王静瑛在任期间主导了星巴克在中国的快速扩张，门店数量从几百家增长到超过6000家，使中国成为星巴克全球第二大市场。她的退休无疑会给星巴克中国带来管理层的大幅变动和发展战略的巨大调整。

特别是面对仍未放弃9.9战略的瑞幸，以及誓要将门店数量扩张到5万家的库迪，星巴克如何能够保持已有的市场地位，充满了未知和挑战。

而从新任星巴克新任董事长兼CEO布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）的简历上，也可以看到星巴克的努力。他曾在百胜餐饮工作多年，并且见证了百胜中国实现业务独立拆分，并最终上市的全过程。

不过，即便曾经有了如百胜这样的成功先例，但想要让星巴克继续在中国市场站稳脚跟，仍然充满了挑战。布莱恩·尼科尔曾表示，他正努力了解公司的中国业务，在市场竞争环境日趋激烈的背景下，星巴克需要弄清楚如何扩大市场，并探索出有利于公司长期发展的战略合作伙伴关系。

虽然合作方的悬念依然存在，但对于星巴克来说，这一切也仅仅是开始。在这场关乎经营模式、产品形态、价格策略、人群触达、门店渗透的综合战役中，星巴克的优势已然不再显著。即便引入了中方合作者，星巴克依然需要面对充斥着9.9元的严峻市场，以及系统性的变化与决心。（本文首发于钛媒体APP，作者｜谢璇，编辑｜房煜）