21世纪经济报道记者 张赛男 实习生杨帆 上海报道

机构调研信息常常折射行业风向。

21世纪经济报道记者注意到，今年2月以来，A股已经有近600家公司受到投资机构调研。其中，受到百家以上机构调研的公司有26家，接受5次以上调研的公司有20家。

Wind数据显示，除了机器人板块引发机构调研潮外，电子行业、应用软件同样引发大量机构关注。其中，电子、半导体相关企业共有48家，应用软件相关的有25家。

机构调研热情高涨，哪些行业热点最受青睐？

相关投资机构调研记录显示，DeepSeek、AI是机构一致关注的焦点，是否和DeepSeek有合作经常被问及。

那么，为机构投资者所热烈追捧的DeepSeek生态投资出现了何种趋势变化？

蜂拥软件

2月25日，数字政通一下子接受了215家机构调研，领跑A股软件行业。

数字政通主营专业智慧城市应用软件的开发和销售，主要产品和服务是系统软件类业务、系统集成类业务、运营服务类业务。公司是国内为数不多的专注于数字化城市管理和国土资源管理领域的专业电子政务解决方案提供商之一，并在数字化城市管理和国土资源管理领域占有了相当比例的市场份额。

调研记录显示，本次调研完全围绕DeepSeek主题展开，公司管理层着重分享了DeepSeek引发的变革及其AI布局。

数字政通表示，在过去2周内接到全国超过50个城市的邀请，核心都是围绕 DeepSeek（人工智能）在城市治理领域的应用落地路径，可见政府对AI有了空前的关注度。一方面，随着 DeepSeek持续升温，各地政府确实有具体的要求。

另一方面，用户对AI的态度也发生了巨大的改变，客户对技术认知的提升是需求增长的关键。公司还表示，在人工智能领域的投入“说All in AI也不为过”，非常看好人工智能在政务领域的发展前景。

在被调研机构数量的排名中，进入前列的软件企业还有京北方（002987.SZ）、索辰科技（688507.SH），分别受到174家、164家机构调研。

京北方主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务，从调研记录看，机构普遍关心AI大模型对其客户需求的影响。

出于对数据安全和隐私保护等因素的考量，银行通常采用私有化部署大模型的方式开展AI应用探索。京北方谈道，“DeepSeek模型具备的高性能、低成本、高度开源等特点，使得AI应用门槛大幅降低，促使银行进一步加大AI应用落地尝试，持续拓展适用场景，相关业务需求逐渐增长。”

深挖硬件

DeepSeek除了带动软件需求，对硬件企业也带来相当的利好，因此与之相关的电子产业链公司也受到了机构密集调研。

聚光科技（300203.SZ ）主营高端仪器装备产品，公司在2月24日接受了141家机构调研。AI是记录中出现的高频词，有机构问及公司在AI方面的部署。管理层回复称，公司本身很多仪器产品是做大数据分析的，结合AI本身有很多机会，可以结合国产的硬件，出台一些专用性的、有特色、有分析效率的仪器。同时，公司传统的环境、工业板块的在线监测仪器，运营维护和质控等工作量庞大，可以结合AI会使仪器更加智能、运营成本更低，安全性更高。

另一类硬件公司则是直接受益于AI的普及。中石科技（300684.SZ）是一家主要从事电子设备功能性材料及组件研发、生产与销售的企业，其核心产品包括导热材料、EMI 屏蔽材料、电源滤波器等。2月11日，公司接受了51家机构调研。

在被问及AI对公司散热产品需求的拉动时，中石科技表示，在AI终端侧，AI手机、AI PC等产品渗透率提升，AI眼镜、AI玩具等新终端为散热需求带来增量，并推动散热技术方案升级。在AI算力侧、光模块领域，和服务器领域，公司也提供相应解决方案。

DeepSeek概念狂欢

如果说机构调研是公司的小范围路演，那股价表现就是公司在A股市场上公开大型秀。

2月以来，DeepSeek概念掀起涨停潮，板块累计涨幅前五名分别是优刻得（688158.SH）、首都在线（300846.SZ）、青云科技（688316.SH）、每日互动（300766.SZ）、拓维信息（002261.SZ）。而如何结合机构调研名单来看，这些公司早早被机构“盯上”。

其中，股价区间涨幅最高的是优刻得，累计涨幅155%，共接受76家机构调研。其次是首都在线，累计涨幅150%，接受121家机构调研，第三名是每日互动，累计涨幅121%，共接受52家机构调研。这三家均是算力或数据供应商。那么，以上公司接受机构调研时都被问及哪些问题，能否从中把握投资趋势？

21世纪经济报道记者对比三家公司调研记录发现，机构首要关心的是公司与DeepSeek的合作。这符合市场投资的基本逻辑：当热点出现时，合作方或者供应商的业务会有直接提升，将直接反映在业绩中。

而这三家公司中，优刻得迅速适配了DeepSeek开源模型，主要以公有云、私有云、专有云和一体机等模式提供相应的GPU算力服务、并行热存服务、模型微调服务、算力调度服务、镜像生态市场和7*24的技术支持，以及其他所需配套的云服务，用以保障客户的使用效果和使用体验。

首都在线将DeepSeek部署至云平台，后续公司计划将各类行业应用模型全部转化为云上应用，并将模型封装为云服务。每日互动回复21世纪经济报道记者采访时介绍，主要将DeepSeek用于业务垂直场景使用、研发提效（AI4SE）、知识库问答以及将其纳入数据智能操作系统（DiOS）的功能模块等，以自用为主。

以此观之，和DeepSeek业务关联度较深的或是优刻得。实际上，优刻得也透露，自DeepSeek云平台开放测试后，报名人数较多，公司正逐步放开，公司采取灰度测试的方式推进。

在直接合作之外，DeepSeek带来的行业机遇也是机构关注的话题。而这些算力热潮中的参与者则在调研记录中透露了行业风向。

首都在线表示，公司在云端实现多种大模型的Maas服务，能提供强劲的弹性推理算力，同时在推动国产芯片适配工作。优刻得认为，DeepSeek开源后，行业将迎来重大变化，首先就是大量应用会迅速落地；其次，为国产芯片带来巨大机遇，DeepSeek实现了与众多国产芯片卡的兼容适配。最后，由于DeepSeek开源后，大量用户使用，为中立云计算公司带来更多机会。

这基本揭示Deepseek如何引领算力基础设施变革的路径，即推动国产算力芯片崛起，以及云厂商构建商业化闭环。

民生证券计算机团队指出，DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI“杀手级应用”，云服务企业又能弥补DeepSeek自身算力紧缺与大规模用户服务部署难题，故云服务厂商市场需求有望迎来广阔机遇。

与之相呼应的是，机构还在调研中频繁问及公司算力供给、算力中心建设进度等问题。

当年“百模大战”时，优刻得董事长季昕华接受记者采访时曾谈到，国内大模型发展在算力、数据、算法、应用场景这四个方面存在难点。如今来看，算力问题依然首当其冲，但也蕴含着机遇。