多只科创债基金上报;债市延续弱势震荡,各类基金上周表现欠佳
创始人
2025-03-03 16:35:42

上周(2月23日至3月2日),债市延续了此前的弱势震荡格局,各类型基金收益率欠佳。纯债基金平均收益率较此前收窄,含权债基则普遍告负。

值得注意的是,债券投资依然备受市场关注,上周已有首批科创债基金上报,未来有望新增资金入市。不过对于当下的债市行情,业内普遍认为,震荡格局仍有可能延续,需继续等待转机。

债市延续弱势震荡,各类债基收益率欠佳

上周,国内债市继续延续弱势震荡的格局,整周利率虽未大幅上行,但周中波幅很大。这也使得各类型债券基金的收益率较此前有所收窄,叠加权益市场回调明显,许多含权债基收益告负。

具体看来,上周10年和30年国债分别收于1.72%和1.91%,但波幅明显加大,周中有显著调整。而短债和信用则表现更为弱势。1年AAA存单利率累计上升3.3bps至1.99%,3年和5年AAA-二级资本债也分别上升6.7bps和7.9bps至2.06%和2.08%。

分析认为,资金持续收紧或为主因,融资节奏也出现节奏放缓。国盛证券称,资金价格上升与债市调整意味着利率上升,这将提升融资成本,逻辑上来说,对融资需求会有所抑制。随着债券利率的上升,信用债推迟和取消发行规模增加。

基金表现方面,Wind统计显示,上周中长期纯债基金平均收益率-0.12%,大幅跑输此前几周的平均收益率,短债基金收益率也告负。可以说,纯债基金本周出现了较此前不一样的表现,既没有迎来市场的调整,也没有因权益市场回调而吸引资金避险。

有观点指出,当下部分基本面数据出现的积极改善信号,叠加近期部分领域取得突破性进展,令市场风险偏好提升。近期资金面波动较大,也部分纠偏了市场对总量货币政策过于乐观的预期。

诺安基金表示,利率在2024年大幅下行后,2025年下行空间可能较为有限,整体行情以区间震荡为主,所以在交易操作中宜耐心等待时间和空间的配合。当下投资人需要重视部分经济数据的改善信号,不将前期悲观预期简单线性外推,投资者需要结合经济的结构性转变,更加准确完整地理解宏观经济。

多只科创债基金上报,债市仍趋于震荡格局

对于债市接下来的走势,市场也持较为谨慎的态度。有观点认为,不宜再简单用长期叙事来判断短期市场走势,尤其考虑到1.6%甚至以下的10年国债收益率,一定程度上已经透支长期逻辑和降息预期。

这意味着,短期内债市仍有资金获利了结的需求,但是另一方面,新增债券的供给以及创新投资工具的出现,或也在个别细分领域激活债券投资的热情。

记者注意到,截至3月2日,已有鹏华基金、富国基金、招商基金陆续上报上证AAA科技创新公司债指数发起式基金,成为业内首批申报相关指数产品的基金管理人。据悉,该类产品的跟踪标的为上证AAA科技创新公司债指数(以下简称“上证科创债指数”),截至2月28日,该指数近一年的年化收益率为4.22%。

对于基金投资的创新发展,权益市场围绕ETF展开多类型指数化投资,而在债券市场则更多是基于创新型债券的标的进行布局。有分析指出,这类产品也可以为科创类企业提供更多的流动性支持。

据悉,这是由于科创债指数基金的底层资产大多是评级AAA的优质科技公司所发行的债券,且债券的波动性并不高,相较于其他以权益类投资为主的科创主题基金而言,具有收益相对稳定、风险可控的优势,预计这类产品未来的成长空间巨大。

当然,对于接下来的债市判断,业内依然以资金面和宏观面的改变作为判断依据。国盛证券张雯婷指出,短期资金面紧平衡状态或仍将持续,叠加随着两会的临近,市场“稳增长”预期有所升温,债市波动性将加大。

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