声音 | 范树奎：鼓励国有控股上市公司加强产业重组并购
应该切实发挥国有企业在推动经济高质量发展中的引领作用。
内容来源 | 证券日报
2025年全国两会即将召开，全国政协委员、中国资产评估协会副会长、全联并购公会常务会长、中联资产评估集团有限公司董事长范树奎告诉《证券日报》记者，今年将关注民营经济可持续发展、第三方服务平台数据增信能力、并购等事项。
“资本市场是经济发展的‘晴雨表’、产业发展的‘风向标’，当前资本市场上市公司共计5396家， 国有控股上市公司占比57%，其中央企上市公司数量占比9%，市值占比超过32%，国有控股上市公司在中国资本市场中占据着举足轻重的引领地位。”范树奎介绍， 应该切实发挥国有企业在推动经济高质量发展中的引领作用。
在此前的调研中，范树奎发现，在国内资本市场上，国有控股上市公司仍存在估值偏低、创新活力不足、并购不活跃，传统产业特别是国有房地产类上市公司转型困难，公司治理透明度待提升、引领示范效应弱等问题。 国有控股上市公司应通过市值管理、吸收合并、并购重组等方式，树立国有控股上市公司产业升级转型、科技创新标杆典范。
在《关于发挥国有控股上市公司引领作用打造世界一流并购标杆的提案》中，范树奎建议，首先，充分运用资本市场创造价值工具，发掘新质生产力特点，采用多元化估值，全面反映国有控股上市公司价值。
他建议， 鼓励国有控股上市公司将优质业务板块分拆上市，加强产业重组并购，特别是推动“专精特新”的业务在科创板、创业板上市；鼓励专业机构充分发挥价值发现功能，帮助国有控股上市公司实现资产重组，并进行价值重估，助力国有控股上市公司实现价值重塑，引领国有控股上市公司通过并购重组向新质生产力领域转型升级。
其次，他建议支持国有控股上市公司跨界整合，打造传统行业转型升级示范标杆案例。
他建议， 鼓励传统行业国有控股上市公司跨界并购，明确支持方向、重点领域和保障措施，建立包容审慎的监管机制，鼓励创新，为跨界整合提供宽松环境。国有控股上市公司要树立具有典型示范效应的跨界并购标杆，形成资本市场通过并购重组产生新增长的示范效应，推动产业不断转型升级。特别是国企房地产上市公司，可通过并购重组或跨界整合进入新兴领域，创造国际一流并购案例典范。
再次，国有控股上市公司要成为新经济、新模式、新业态发展引领者，探索树立将未盈利的科技企业作为并购重组标的的案例标杆。
他建议 积极推动国有控股上市公司并购重组，支持专业机构实践“三新企业”价值特性估值体系，提升监管机构对估值方法与指标运用的接受空间，指导研发科创企业运用市研率等创新估值指标；鼓励并购重组未盈利科创企业，探索并购标的估值技术指标包容边界，引导专业机构针对释放标的企业并购协同价值的评估方法与技术路径进行案例示范，强化信息披露；树立对研发科创标的并购重组交易时考虑协同效应估值与相应投资价值的实践案例标杆。
最后，他还建议，鼓励经营困难的国有控股小市值及传统行业上市公司，通过合并重整等多渠道实现产业升级，减少退市风险，释放资本市场资源空间。
范树奎表示， 提高国有控股上市公司重整比率，国资监管部门指导协助国有控股上市公司运用重整+重组并购方式，化解债务风险，取得再生发展机会；对国有控股上市公司中的传统行业、小市值公司，积极引入产业投资人和财务投资人，加大事前引导防险、事中跟踪重组、事后支持发展的力度，围绕破产重整后企业价值的修复和经营层面的赋能，给予重整企业重获新生的力量。
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