出品丨搜狐财经

作者丨 柴鑫洋

编辑丨李文贤

3月3日，全球最大的现制茶饮企业——蜜雪冰城，在港交所敲锣上市，证券简称为“蜜雪集团”。

蜜雪集团以每股262港元开盘，较发行价上涨29.38%。

截至收盘，蜜雪冰城报290港元/股，总市值达1093亿港元，最高达298港元/股。

蜜雪集团打破了新茶饮上市首日破发的“魔咒”，总市值远超已上市茶饮品牌的总和。

此前已经上市的古茗总市值为265亿港元，茶百道为143亿港元，奈雪的茶为29亿港元。

尽管上市表现抢眼，但搜狐财经统计发现，蜜雪冰城的营收和净利润增速正在放缓。2024年前9个月，蜜雪冰城平均单店日均终端零售额和平均单店出杯量分别同比下滑了5%和3.6%。

这在一定程度上反映了中国现制饮品行业的竞争之激烈。

在招股书中，蜜雪冰城也坦诚地提到了这一点。“从2023 年前九个月至 2024 年同期，蜜雪冰城平均单店业绩下滑，主要是由于行业整体放缓及市场竞争加剧。”

蜜雪冰城港交所敲钟，打破新茶饮破发魔咒

3月3日，全球最大的现制饮品企业蜜雪冰城正式在港交所主板挂牌上市，证券简称为“蜜雪集团”，股票代码为“02097.HK”，发行价为202.5港元/股。

敲钟现场，蜜雪冰城创始人张氏兄弟并未出现，蜜雪冰城的标志性超级IP——雪王，携手其七位伙伴一同登台，共同“见证”蜜雪集团挂牌上市。

蜜雪冰城在致辞中表示：“上市，只是一个新的起点。”其股票代码“2097”，指蜜雪冰城始于1997年,到2097年刚好是蜜雪冰城创业的第100年，对应其“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”的企业愿景。

截至午间收盘，蜜雪集团涨40.05%，股价报286.60港元，总市值1069亿港元。

蜜雪集团午后继续上攻，最高触及298港元，一度升逾47%，成交额逾37亿港元，公司市值一度超1100亿港元。

截至今日收盘，蜜雪冰城报290港元/股，总市值达1093亿港元。

值得注意的是，蜜雪集团打破了新茶饮上市首日破发的“魔咒”，总市值远超已上市茶饮品牌。

此前已经上市的古茗、茶百道、奈雪的茶当前总市值分别为265亿港元、143亿港元和 29亿港元。

根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计算，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业，超过星巴克。按照2023年的饮品出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

据悉，蜜雪冰城的产品线包括现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等。“蜜雪冰城”的核心产品价格通常为2元至8元；“幸运咖”核心产品的价格通常为5元至10元。

蜜雪集团成新晋“冻资王”，创始人张氏兄弟总身价超930亿港元

本次蜜雪冰城香港发售部分融资申购额接近1.84万亿港元，超过快手成为港股历史最高，成为新晋“冻资王”。

据悉，本次蜜雪冰城全球发售定价为每股202.50港元，共发行约1705.99万股H股，发行比例约4.52%（超额配股权获行使前），发行规模总额约34.55亿港元（超额配股权获行使前）。国际发售部分获得35.23倍认购，香港公开发售部分获得5258.21倍认购。

此次IPO，蜜雪冰城共引入了5家基石投资者，包括红杉中国、英国投资巨头M&G plc旗下英卓资管、博裕资本、高瓴资本和美团龙珠，共认购2亿美元（约15.58亿港元），认购股份占全球发售的45.09%。

据富途证券数据，2月28日，蜜雪冰城公布中签结果，一手中签率仅为8%。配发结果显示，公开发售部分吸引26.5万人认购，经回拨后，公开发售占比增至50%。

股民吕先生幸运地中签了100股，并在暗盘中以260港元的价格卖出，最终获得大约5700元的收益。他感慨地说：“感觉自己受到了老天爷的眷顾，只是可惜自己太过谨慎，出手得太早了。如果今天按290收盘算，扣除交易成本，能赚8700左右。”

随着公司股价的持续飙升，张氏兄弟的身价也随之水涨船高。按目前的市值来算，他们的身价已超过930亿港元。

蜜雪冰城创始人张氏兄弟对公司拥有绝对控制权。招股书显示，张红超和张红甫分别直接持股42.78%。

市场竞争加剧，门店增速放缓

这家起源于河南郑州街边、单价约6元的茶饮品牌，如今已发展成为拥有全球最大门店网络的现制饮品企业。

数据显示，截至2024年12月31日，从河南郑州走出的蜜雪冰城，拥有全球门店达46479家。

2024年，蜜雪冰城共实现饮品出杯量约90亿杯，同比增长21.9%；实现约583亿元的终端零售额，同比增长21.7%。

一年卖出90亿杯，相当于每天卖出近2500万杯饮品，

根据灼识咨询的报告，2023年中国每十杯现制柠檬水中有超过八杯来自蜜雪冰城。

目前，蜜雪冰城收入主要来自根据加盟模式向加盟商出售门店物料（包括食材及包材）和设备，门店数量的多少直接决定了蜜雪冰城的销售额。

尽管不断向海外市场延伸，财务数据显示，蜜雪冰城的门店数量增速已经放缓。

2022年，蜜雪冰城的门店数量约2.9万家，同比增长45%；2023年，门店数量为3.7万家，同比增长率放缓至30%；2024年前9个月，门店数量4.5万家，同比增长率跌至25%。

搜狐财经统计发现，蜜雪冰城的营收和净利润增速也在放缓。

2022年、2023年及2024年前9个月，蜜雪冰城总营收分别为136亿元、203亿元和187亿元，同比增长31.2%、49.6%、21.2%；同期的净利润分别为20亿元、32亿元、35亿元，同比增长5.3%、58.3%、42.3%。

除此之外，2024年前9个月，蜜雪冰城平均单店日均终端零售额和平均单店出杯量分别下滑了5%和3.6%。

蜜雪冰城在招股书中提到，2023 年前九个月至 2024 年同期，蜜雪冰城平均单店业绩下滑，主要是由于行业整体放缓及市场竞争加剧。