原创 最终还是进了资本的圈，蜜雪冰城上市后会涨价吗？
蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪集团”）3月3日正式登陆香港交易及结算所有限公司（港交所）。此次IPO成为2025年港股市场的开年最大IPO，发行价每股202.5港元，募资净额达32.91亿港元。
上市首日，蜜雪冰城开盘价为262港元，盘中最高涨幅达45%，最终收于290港元，涨幅43.21%，总市值攀升至1093.47亿港元，成为新茶饮赛道市值最高的企业。
根据招股书，蜜雪冰城成立于1997年，发源于河南郑州。截至2024年底，其全球门店数量已突破4.6万家，其中中国内地门店约4.05万家，海外门店超过4800家，已成为东南亚最大的现制茶饮品牌。
分析人士指出，蜜雪冰城的上市将吸引更多投资者关注港股市场的消费板块，特别是下沉市场与供应链领域的投资机会。同时，借助港股平台，蜜雪冰城有望加速全球化布局。
值得注意的是，此次蜜雪冰城IPO创造了港股市场的多项纪录。融资认购超5258倍，认购金额达1.82万亿港元，刷新港股历史，成为新一代“冻资王”。
平价茶饮的全球扩张
从一家几平方米的刨冰小店，到全球开设4.6万家门店，蜜雪冰城凭借极致性价比迅速扩张。2024年前九个月，其终端零售额达到583亿元，净利润35亿元，展现出强大的盈利能力。
蜜雪冰城的核心竞争力不仅在于门店扩张，还在于其深厚的供应链布局。虽然99%的门店为加盟模式，但蜜雪冰城并不依赖加盟费盈利。省会城市加盟费仅1.2万港元/年，县级城市更低至7000港元/年，占总收入比重不到2.5%。真正的利润来源于向加盟商供应食材、包材及设备。
自2012年建立首家生产工厂以来，蜜雪冰城已在河南、海南、广西、重庆、安徽建立五大生产基地，总占地面积约79万平方米，涵盖糖、奶、茶、咖、果、粮、料七大类别，年综合产能达165万吨。其全国27个仓储中心可实现90%区县12小时内配送，并覆盖全国97%以上门店的冷链物流需求。
资本竞逐：港股最受追捧的IPO
在资本市场，蜜雪冰城长期受到投资者的追捧。2020年，其唯一一次外部融资吸引了高瓴、美团龙珠、CPE源峰等头部机构，估值超200亿港元。此次IPO，高瓴再次加码3000万美元，美团龙珠认购1000万美元，红杉中国更是豪掷6000万美元。
在公开认购阶段，蜜雪冰城创下港股历史性纪录，超5258倍认购，冻结资金达1.82万亿港元，远超2021年快手IPO时的1.26万亿港元，成为港股“冻资王”。
下一个增长曲线：咖啡与全球化
未来，蜜雪冰城的增长点在于咖啡业务和国际市场拓展。其子品牌“幸运咖”自2017年推出以来，门店数量已超4500家，成为国内增长最快的咖啡品牌之一。
此外，海外市场已成为蜜雪冰城新的战场。从2018年进入越南市场以来，蜜雪冰城在印尼、泰国、马来西亚、澳大利亚、日本等国家和地区开设了4800家门店，并计划在东南亚建立多功能供应链中心，进一步深化国际化布局。
产业链布局：打造全球化消费品牌
蜜雪冰城不仅是一家茶饮品牌，更是一个横跨农业、制造、物流的产业巨头。其在奶制品领域的布局尤为深远，2024年12月，其与君乐宝合资建设“雪王牧场”，成为国内唯一获得液体乳生产许可证的现制饮品企业。
此次上市，蜜雪冰城计划将66%的募资款项用于供应链建设，包括扩建海南生产基地、新建冷冻水果及糖浆等生产设施，以及完善全国仓储体系。
蜜雪冰城的股票代码“2097”，寓意着打造百年品牌的愿景。站上港股舞台的蜜雪冰城，正迈向全球市场，书写中国品牌的新篇章。
成功上市的蜜雪冰城会涨价吗？（文/噪音爵士）