每经记者：肖芮冬 每经编辑：叶峰

3月11日，市场全天低开高走，三大指数均收光头阳线。截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。

板块方面，军工、小金属、猪肉、国资云等板块涨幅居前，光刻机、AI医疗、软件开发、CRO等板块跌幅居前。

个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。沪深两市全天成交额1.48万亿元，较上个交易日缩量238亿。

受隔夜美股大跌影响，早间亚太市场承压，港股、A股均明显低开，但10:30之前就出现较强反弹。

尽管受限于成交额萎缩，第一波反弹在触及翻红后走软；但从午后再度反弹，尾盘三大指数翻红的表现来看，今天的A股无疑是显著强于外围市场的。

全市场上涨家数，也从盘初的不足200家，涨至收盘时的近2900家（过半），说明场内资金对行情仍有信心。

值得注意的是，近期大热的AI和机器人“双主线”虽随大盘走强而收出红盘，但全天来看仍有一定分歧——这令“高低切”的策略继续生效。

军工、小金属已经7连涨

同花顺数据显示，截至收盘，行业指数中领涨的大多是年内涨幅在10%~20%的“中流”板块，既不是很“AI”也不是很“硬科技”。

受此影响，场内ETF涨幅榜的题材也多点开花：既有国防、军工龙头等军工主题，也有食品饮料、酒等消费主题。

但细看上述板块的日K图，你会发现，小金属与军工电子（包括涨幅稍弱的军工装备），都已走出7连涨。

而从万得全A近7个交易日的表现来看，大盘整体还略有震荡。

二者持续走强的逻辑何在呢？

首先，如前所述，“高低切”是震荡市比较稳妥的策略。

中泰证券近期指出，以军工、有色、核电为代表的低位安全类资产或将接棒前期的高位中小市值，值得投资者重点关注。其认为：

资金面而言，当前科创板140倍估值驱动的主要资金为杠杆资金（两融余额1.9万亿已接近2019年以来的历史高点），与此同时，反映长线资金的科创板等ETF却出现持续净赎回。

另一方面，安全类资产具备今年除AI外，最确定的产业趋势。以欧洲为代表的主要西方国家，快速提高军备、制造业和强化核技术。今年以来，欧洲军工股、黄金、铜（电网老化导致大量绿色能源上网困难是欧洲再工业化的最大痛点）等资产价格不断新高，已形成趋势。

其次，基本面方面，国盛证券认为，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

小金属近期也频传涨价消息。市场分析人士称，一方面是因为有色金属的金融属性，近期美元指数持续杀跌，催生了金属上涨的预期；另一方面，供需可能出现了结构性失衡，部分金属当前处于需求旺季（比如锑），而中国对相关金属（如，铋、钼、锑等）实行出口管制，导致海内外价差显著扩大。

AI与机器人调整结束了吗？

以DeepSeek概念和人形机器人“双主线”为代表的高位题材，今天整体不算主动，但盘中资金的承接力道也不弱。

短线而言，有分析认为，在资金深度介入的背景下，只要板块内部没有出现大规模退潮的现象，便仍有望维持震荡走高结构，而前排核心标的更容易被抱团。

市场昨日对“智元机器人正式发布首个通用具身基座大模型”整体反响平平；AI智能体（AI Agent）虽讨论不断，但板块已连跌3天，资金重点关注偏低位的AI医疗方向。

因此，后续催化消息能否打破当下的“审美疲劳”，可能是走势转变的关键。

据媒体今日报道，在人形机器人、AI智能硬件、电动车需求趋势火爆之际，头部公募基金公司另辟蹊径，选择在“卖铲子”领域进行举牌操作。

香港联交所最新交易信息显示，易方达基金日前在港股市场增持新材料龙头——东岳集团，后者为全球最大的PTFE材料供应商，由于PTFE材料相比之前人形机器人所使用的PEEK材料，具有更低的成本和更高的性能，因此被视为推动人形机器人赛道实现大规模量产的关键替代材料。

展望后市，方正证券研报称，当前中国经济回升向好、增量政策持续落地、资本市场高质量发展综合改革不断推进，叠加无风险利率水平维持低位、上市公司盈利触底回升，中国资产吸引力有望持续提升，推动A股行情继续向好前进。

“但我们也注意到，当前一方面A股市场估值分化水平已来到高位，另一方面红利指数股息率减利率差达到近年来新高，短期春季行情中建议关注价值成长再平衡投资机会。”