市场动荡加剧，油价延续跌势

【Oilprice网3月10日报道】

受多重利空因素叠加影响，国际原油市场周一开盘即呈现疲软走势，油价延续上周跌势。截至美国东部时间周一13:44，5月交割的布伦特原油期货价格下跌1.38%，报69.39 美元/桶；4月交割的WTI原油期货价格下跌1.37%，报66.12美元/桶。

尽管上周五原油价格曾因技术性反弹短暂回升，但全周仍累计下跌，主要原因包括OPEC+宣布启动增产计划、美国对华关税政策悬而未决，以及美国原油库存意外增加等。

根据OPEC官网公告，沙特、俄罗斯、阿联酋、伊拉克等八国决定从4月起逐步解除每日220万桶的减产措施，其中4月将率先增产约13.8万桶/日。分析指出，这一决策旨在回应美国总统特朗普多次要求 OPEC“降低油价” 的施压诉求。

瑞银集团分析师乔瓦尼・斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“市场担忧此次OPEC +的增产决定可能开启逐月扩产周期，但联盟声明明确强调，后续增产幅度将严格基于市场实际需求。”

上周五油价反弹源于俄罗斯副总理诺瓦克的表态，他在接受路透社采访时暗示：“若市场出现供需失衡，我们完全可以调整增产计划。”此前OPEC+ 已在官方文件中强调，减产调整进程将“根据市场条件灵活暂停或逆转”。

值得关注的是，减产调整的实际影响可能弱于预期。渣打银行研究指出，当前市场供需结构显示，即使OPEC+完全解除减产，也仅会在2025年四季度和2026年四季度出现轻微过剩。强劲的需求增长与美国原油供应增速放缓形成对冲：2024 年美国原油日均产量1320.8万桶，同比仅增加27.4万桶（2023 年增幅达94.2万桶），该行预测2025年增速将进一步回落至23.1万桶/日，2026年仅为 6.6万桶/日。

与此同时，受制裁的伊朗石油正逐步回归市场。尽管美国对伊朗实施严厉制裁，中国前两月原油进口量同比下降5%，但伊朗原油正通过 “影子船队”持续流入市场。加拿大皇家银行分析指出：“制裁初期造成的供应扰动未能持续，1月的短暂中断仅改变了采购节奏，并未阻断整体供应渠道。”

特朗普政府近期持续加码制裁，不仅对伊朗国家石油公司高管实施制裁，还将印度、中国的油轮运营商及阿联酋石油经纪商纳入制裁清单。然而托克集团石油贸易主管本・卢科克（Ben Luckock）在彭博电视采访中指出：“伊朗问题仍是当前市场最大的潜在风险。过度施压可能迫使伊朗采取极端行动，这需要引起警惕。”

翻译：郭家晶（微信部）

审校：范永平（微信部）

编辑：郭家晶（微信部）

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