日前，境内商业银行发债热情骤然升温。截至3月10日，国内商业银行在银行间市场发行金融债券超过20笔，年内累计发行募资额达到2940亿元，较去年同期高出约140亿元。据悉，2月13日起，商业银行过去4周发债规模达到2500亿元，远超1月初至2月13日期间的400亿元。

一位城商行计划财务部人士向记者分析说，过去4周银行发债力度骤然升温，主要受两大因素影响。一是节后银行开完年度工作会议，各项业务开始逐步开展，令银行资本金补充与优化负债结构的需求增加，促使他们近期发债节奏增加；二是2月仍处于银行低息发债的“窗口期”，令部分银行抓住机会加大发债力度以降低发债利率成本。

记者注意到，在过去4周，银行发债类型相当多元化，既有发行二级资本债与永续债补充银行资本金，也有发行金融债优化负债结构，还有绿色金融债等。

抓住低息发债“窗口期”

2月13日前，今年以来银行发债力度偏弱。数据显示，今年1月初至2月13日，银行发债数量仅有4单，分别是桂林银行发行一笔30亿元规模永续债、华侨银行发行10亿元金融债、农业银行发行两单总计400亿元的三农债。

一方面，节前银行都在召开年度工作会议，需根据工作会议安排年内的各项债券发行事宜，导致期间银行发债节奏相对变慢；另一方面，在去年四季度财政部明确将通过发行特别国债方式支持国有银行补充核心一级资本后，国有大型银行都在等待具体的核心一级资本补充方案，再规划其他类型债券发行节奏与规模。

国盛证券分析师杨业伟认为，在债务置换后，地方债对银行资本的消耗低于贷款，即在计算风险资本时，贷款的权重是100%，一般地方债是10%，专项债是20%，因此地方债对银行的资本消耗远低于贷款，导致年初银行的短期补充资本需求不高。

2月13日起，银行发债力度骤然升温，尤其是越来越多银行开始发行永续债与二级资本债补充资本金。数据显示，过去4周，邮储银行与平安银行先后发行300亿元的5年期永续债，工行也发行500亿元的10年期二级资本债。

上述城商行人士向记者分析说，节后银行发行二级资本债和永续债（以下简称二永债）的力度“升温”。一是在银行举行年度工作会议后，相关部门会根据今年各项业务发展规划重新计算资本金补充规模，带动部分银行需加快发行二永债节奏与增加资本金补充额度；二是部分银行通过提前发行二永债，可以平稳度过二永债到期所带来的资本金达标要求。

在这位城商行人士看来，近期银行积极发债，另一个不容忽视的因素是抓住低息发债“窗口期”。他告诉记者：“2月份，无论是二永债，还是‘绿债’等金融债，银行发债整体利率都低于2%，但3月后，要在2%以内发债的难度非常大。”

记者注意到，银行发债利率回升，还有一个重要原因是市场预期未来银行发债力度将持续增加，相应抬高了金融市场对银行发债利率的预期。

绿色金融债受到“热捧”

同时，记者还注意到，过去4周，绿色债券发行成为银行发债力度升温的一大支撑。仅在2月26日当天，农业银行、渤海银行分别发行600亿元规模和50亿元规模的绿色金融债。

Wind（万得）数据显示，截至3月10日，除了渤海银行与农业银行，今年以来民生银行、光大金租、徽银金租也分别发行100亿元、30亿元和20亿元的3年期绿色金融债。据悉，今年以来绿色金融债发行规模达到800亿元，不但远超去年同期的95亿元，还较2022年与2023年同期的216亿元与584亿元高出不少。

金融市场对银行绿色金融债的认购热情持续升温。记者查阅相关金融机构发债数据发现，“25光大金租绿债01”与“25徽银金租绿色债01”的全场认购倍数分别达到2.32倍与3.6倍。农业银行表示，近期发行的绿色债券受到政策性银行、国有大行、股份制银行、城商行、农商行、农信社、保险、证券、基金等各类投资者踊跃认购。

一位券商自营投资部门人士告诉记者，众多金融机构积极认购银行绿色债券背后，一是随着国家加快经济社会绿色转型步伐，金融机构纷纷增加绿色金融领域的资金配置力度；二是当前3年期高评级银行绿色金融债的年化收益率基本在1.85%至1.9%之间，具有相对的收益优势。

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