提到岩山科技（002195.SZ），知名度并不高，但是，如果提到二三四五，老股民会拍大腿说，“小样，原来是你啊”。

2013年4月至2015年4月，岩山科技（当时叫二三四五）从0.5元一路上涨至14.26元，累计涨幅2700%。

注意，仅仅两年时间。

在那一轮杠杠牛，真的是“撑死大胆的、饿死胆小的”，各种题材、重组并购概念满天飞，相比于业绩本身而言，市场更关心的是想象力，或者说炒作本身。

凭借互联网概念和频繁的资本并购、多元化故事，二三四五成为当时市场最靓的崽，风头甚至盖过了同花顺这样的券商牛股，也超过了特力A、全通教育这样的题材妖股。

不过，最终还是一地鸡毛。

2015年至2020年，二三四五的股价一路下跌至1.5元附近，跌幅90%。再后来，眼看着公司股价半死不活，长期在底部趴着，这时候，公司完成了实控人变更，于是，公司名称也从“二三四五”变更成了“岩山科技”。

这时候，公司的主营业务从传统的互联网导航、金融业务转向了移动互联、人工智能领域。

最开始的时候，虽然改了名，主营业务也换了，但是股价不温不火，直到2024年的8月份。

自去年9月以来，岩山科从2.1元附近一路上涨至7.26元，涨幅超过了240%。尽管跟某些妖股可能差点意思，但是，岩山科技这家公司有它独到的地方。

3月7日，成交额123.6亿，换手率33.15%；3月11日和3月12日，成交额分别为128.1亿和142.2亿元。可以预见的是，肯定有非常多的散户投资者，跟风一拥而入。

为什么说“跟妖股比可能差点意思，但岩山科技有它独到的地方”？

因为，岩山科技的涨幅，全靠公司自己“争取”来的！

2024年以来，岩山科技共新增了10个概念，且均与人工智能、人形机器人等热门概念有关。目前，岩山科技共有29个概念。

这么说吧，只要哪里热，就往哪里蹭。

2025年1月，岩山科技推出“Yan1.3大模型，宣称采用仿生神经元驱动技术，涉足生成式智慧病例系统，增添“智慧医疗”概念；

2025年2月，岩山科技宣布与某人形机器人公司合作，部署了自主研发的Yan1.3大模型，并向第三方客户交付了一台搭载大模型的机器人，增添“人形机器人”概念；

除此之外，像Ai智能体、数据中心、脑机接口、多模态Ai、无人驾驶等人工智能相关概念，岩山科技都蹭上了。

甚至，岩山科技还跟“网络游戏”、“短剧游戏”等概念联系到了一起。

不得不说，岩山科技向市场证明了一点，只要自己都够勤奋，那么股价是能够上涨的。

那么问题来了，岩山科技这些概念的含金量到底如何？

2018年至2023年，岩山科技的研发费用分别为2.98亿元、2.47亿元、1.78亿元、1.47亿元1.01亿元和8900万元，逐年下滑。

就问一句，这么少的研发费用，真的能够玩转这么多概念吗？

可能有人要说，是因为营业收入不断下降，逼着公司减少研发费用的支出，相反，公司研发费用率从2018年的8%提高到了现在的30%以上。

要我说，这恰恰是问题所在。

2019年至2023年，岩山科技营业收入从37.74亿元下滑至5.7亿元，甭管到底是不是转型所需的代价，总之是公司基本面不断恶化。

根据业绩预告，预计2024年净利润上限只有4200万元，同比降幅90%左右，而同期公司营业收入增速为正。

从2019年开始，岩山科技就向人工智能转型，尤其在2023年还进行了实控人变更，2024年还追逐了众多时髦的概念，但结果依旧是基本面持续恶化。

有一个数据非常扎心。2024年上半年，公司人工智能业务收入3438万元，占比仅为10.16%，且为亏损状态，主要营收和利润还是靠“卖广告”。

截至目前，岩山科技的市盈率差不多是800倍。

最后说一句，从股权结构上看，岩山科技的第一大股东岩合科技，持股比例是9.75%，实控人的持股比例合计不到4%。

在A股上市公司里，实控人持股比例如此之低，是比较罕见的。但是，岩山科技的股东数却高达22万户，不得不说，是真正的“散户大本营”。