【业绩亮眼：营收净利双破纪录，汽车成增长核爆点】

3 月 18 日，小米集团发布 2024 年全年及第四季度财报， 总营收 3659.1 亿元（同比 + 35%）、 经调整净利润 272 亿元（同比 + 41.3%），双双创下上市以来新高。其中 Q4 单季营收 1090.1 亿元，首次突破千亿大关，同比激增 48.8%，远超市场预期。

分业务线亮点：

• 智能手机：全球出货量 1.69 亿台（同比 + 15.7%），4000 元以上高端机市占率 24.3%（中国第一），小米 14 系列首销 5 分钟破 100 万台；

• AIoT 与生活消费：收入 1041 亿元（同比 + 28%），空调出货超 680 万台（+50%），扫地机器人市占率 18.7%（行业第一）；

• 智能电动汽车：全年收入 328 亿元，SU7 累计交付 13.69 万辆，单车均价 25.8 万元，毛利率 18.5%（高于蔚来 15.3%、小鹏 12.7%）。

第 20 万辆 SU7 于 3 月 18 日交付，从 10 万到 20 万仅用 119 天，较特斯拉 Model 3（187 天）、理想 L9（152 天）提速近 40%。雷军在交付仪式上透露：“这是小米造车史上的‘诺曼底登陆’。”

支撑 35 万目标的核心逻辑：

1. 订单蓄水池：SU7 累计大定 24.8 万辆，SU7 Ultra 上市 2 小时大定破万，锁单均价 31.2 万元；

2. 产能跃迁：北京亦庄工厂二期 双班满产，年产能从 25 万扩至 40 万台，冲压车间自动化率 98%（行业平均 85%）；

3. 供应链降本：自研 CTB 电池车身一体化技术，将电池成本降低 12%，芯片国产化率提升至 63%。

小米汽车的 “技术普惠” 战略正重塑行业格局：

• 超级电机 V8s：全球首款量产 21000rpm 超高速电机，峰值功率 495kW，0-100km/h 加速 2.78 秒（超保时捷 Taycan Turbo S）；

• 城市领航辅助（City NOA）：覆盖 200 + 城市，实测穿越上海 “最复杂路口” 漕宝路仅需 12 分钟，误操作率 0.07 次 / 百公里（行业平均 0.3 次）；

• 小米汽车大模型：基于 10 万亿参数训练，实现 故障预测准确率 92%、 语音交互响应速度 0.8 秒（行业平均 1.5 秒）。

小米 “人车家全生态” 进入爆发期：

1. 手机车机互联：MIUI Phone Link 实现 128 项功能无感流转，小米 15 Ultra 与 SU7 互联后导航精度提升至 亚米级；

2. 智能家居车控：支持 3000 + 品类家电远程控制，用户可通过车机预约空调、热水器，场景联动完成率 98.7%；

3. AIoT 数据反哺：扫地机器人、空调等设备采集的 10 亿级家居数据，用于优化汽车空间设计，SU7 后排腿部空间 980mm（同级最优）。

小米正复制手机出海路径，为汽车全球化铺路：

• 欧洲市场：2024 年在德国、法国等地开设 50 家小米之家汽车专区，SU7 预订量超 3.2 万辆；

• 本地化生产：计划 2026 年在 印尼、墨西哥建 KD 工厂，规避美国《通胀削减法案》关税；

• 技术授权：已向 8 家国际车企输出 CTB 电池技术，单台授权费 800 美元。

【行业震动：新势力洗牌，小米成 “鲇鱼”】

小米的入局加速了新能源汽车行业分化：

• 价格体系重构：SU7 上市后，同价位竞品（如特斯拉 Model 3、比亚迪海豹）平均降价 1.8 万元；

• 供应链变革：带动国内电机、碳化硅模块企业进入国际 Tier 1 名单，三花智控、欣旺达等供应商股价年内涨幅超 40%；

• 用户认知迭代：调研显示， 62% 的小米车主首次购买新能源汽车，“科技公司造车” 信任度 78%（高于传统车企 55%）。

雷军在财报会上宣布 2025 年三大战略方向：

1. 产品矩阵：下半年推出 SU5（15-20 万级） 和SU9（百万级旗舰） ，形成 “三驾马车” 布局；

2. 技术攻坚：投入 300 亿元研发 固态电池（目标 2026 年量产 300Wh/kg）、 车路协同 V2X；

3. 生态扩张：接入 500 家第三方服务商，构建充电、维修、保险全链路服务网络。

财报发布后，小米港股开盘涨超 5%，高盛、摩根士丹利等 12 家机构上调目标价至 38 港元（当前 29.5 港元）。国信证券分析指出：

• 估值重构：传统硬件公司 PE 15 倍，而小米汽车 + AIoT 生态应享受 25 倍估值溢价；

• 利润弹性：若 35 万台目标达成，汽车业务利润贡献将从 2024 年的 12 亿元增至 65 亿元。

结语

当 “价格屠夫” 转身成为 “技术领袖”，小米正用 “铁人三项” 的姿态改写行业规则。从 SU7 的交付奇迹到 35 万目标的亮剑，从手机生态到汽车革命，这家公司始终在证明： 科技普惠的尽头，是对极致体验的偏执追求。2025 年，让我们见证小米如何在 “血海” 中杀出一条属于中国智造的血路。

（触手可及的全球并购投资交易资讯管家）

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