周五舒服的跳水才是A股牛的开始
2025年3月21日，A股市场在一片震荡中迎来关键节点。上证指数在经历前一日尾盘跳水险守3400点后，今日早盘高开低走，盘中一度下探至3380点，随后在低空经济、AI算力等板块带动下小幅回升，但成交额持续缩量至1.5万亿元以下，市场观望情绪浓厚。这场看似“舒服”的跳水背后，实则是资金博弈、政策预期与业绩压力的多重角力。
3月20日的尾盘跳水已为市场埋下伏笔。当日，保险、白酒等权重股拖累指数，主力资金累计净流出超千亿元，电子、计算机等高估值板块成为抛售重灾区。而3月21日的行情延续了这一趋势：北向资金单日净卖出31.38亿元，沪股通与深股通同步流出，外资对消费电子及医药板块的减持尤为明显。与此同时，内资调仓动作加剧分化——低空经济、AI应用等政策利好板块逆势爆发，而光伏、生物制品等赛道则因业绩担忧持续承压。
市场情绪的分化与资金流向的背离，折射出投资者对年报披露期的谨慎心态。3月下旬至4月初，A股将迎来年报与一季报密集披露，部分高估值科技股面临业绩证伪风险。例如，某半导体设备龙头2024年净利润同比下滑12%，股价在并购利好兑现后迅速回调。
尽管市场整体承压，政策红利与产业突破仍为局部热点注入活力。低空经济成为今日最大亮点：孚能科技与某头部物流企业签署8.3亿元货运无人机电池订单，万泽股份的高温合金涡轮盘通过验收，推动相关概念股逆势涨停。与此同时，AI算力需求催生的“铜缆高速连接器”概念持续发酵，胜蓝股份、鼎通科技等企业因切入英伟达供应链，股价录得20%涨停。
政策层面，证监会近期强化并购重组监管，推动科技企业整合。北方华创拟14.48亿元收购芯源微股份的交易成为首个“极速审核”案例，填补国产光刻机产业链空白。这一动作与央行结构性降准形成共振——针对科技创新领域的再贷款额度提升20%，直接利好硬科技赛道。
面对3400点附近的震荡格局，投资者需在风险与机遇间精准拿捏。以下策略可供参考：
1.防御性配置：关注低估值、高分红板块。银行、煤炭等板块近期获避险资金增持，工商银行股息率逼近6%，叠加国有资本加仓ETF的政策导向，安全边际较高。
2.科技主线回调后的机会：AI硬件、机器人等硬科技板块经历短期调整后，估值逐步回归合理区间。例如，某AI芯片企业因外资增持12亿元，技术面出现底背离信号，或迎来反弹窗口。
3.政策催化下的消费复苏：生育补贴与家电以旧换新政策落地，乳业、母婴用品板块逆势走强。伊利股份高端奶粉订单量增长40%，估值修复空间显著。
4.警惕交割日波动：3月21日为股指期货交割日，历史数据显示交割日前后市场波动率或放大。投资者需规避高杠杆品种，优先选择流动性充足的标的。
3月21日的市场表现，既是资金对短期风险的规避，亦是长期产业趋势的预演。从低空经济的商业化破局到AI算力的技术迭代，从政策红利的精准释放到业绩压力的逐步出清，每一轮跳水都在为下一轮行情积蓄能量。
对于满仓者，需警惕解禁潮与业绩雷的冲击；对于持币者，回调即是布局良机。正如某私募基金经理所言：“市场的‘舒服’跳水，实则是汰弱留强的自然选择——唯有穿透波动，方能捕获真正的α。”