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昔日医药10倍大牛股*ST普利（*ST普利）要被强制退市了，这对于该股近4万户股东来说无疑是晴天霹雳！

3月21日晚间，*ST普利发布公告称，公司收到证监会行政处罚决定书。根据决定书认定的事实，*ST普利2021年、2022年年度报告存在重大虚假记载，连续两年虚增利润总额合计5亿元以上，且占比超过50%，触及重大违法强制退市情形。

同时，深交所对*ST普利依规启动股票终止上市程序，公司股票及可转债将被终止上市。自3月24日起，*ST普利股票及可转债将停牌。

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两年虚增利润合计近7亿元

决定书显示，经查明，2021年至2022年，*ST普利通过虚构成品药和原料药销售业务的方式，虚假确认药品销售收入和利润。其中，2021年多计营业收入4.36亿元，占当年披露营业收入的28.90%，对应营业成本1.28亿元，多计利润总额2.9亿元，占当年披露利润总额的62.06%；2022年多计营业收入4.56亿元，占当年披露营业收入的25.23%，对应营业成本6901.3万元，多计利润总额3.79亿元，占当年披露利润总额的86.36%。

同期，*ST普利将其开展的不具有控制权的乙酰碘化物、碘化物（碘佛醇专用）和酵母抽提物贸易业务按总额法核算，导致2021年多计营业收入7799.7万元，占当年披露营业收入的5.17%，对应营业成本7799.7万元；2022年多计营业收入5925.97万元，占当年披露营业收入的3.28%，对应营业成本5925.97万元。

综上，公司2021年、2022年年度报告存在虚假记载，同时，2021、2022年虚假记载的营业收入金额合计达10.29亿元，且占该 2年披露的年度营业收入合计金额的31.04%；虚假记载的利润总额金额合计达6.69亿元，且占该2年披露的年度利润总额合计金额的73.83%。

*ST普利触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）》第10.5.1条第（一）项、第10.5.2条第一款第（七）项规定的“公司披露的利润总额连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的50%”的重大违法强制退市情形。

而相关责任人也收到重罚。依据《证券法》相关规定，中国证监会决定，对海南*ST普利股份有限公司责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款；对时任*ST普利董事长、总经理范敏华给予警告，并处以500万元罚款；对时任*ST普利董事、副总经理、财务总监罗佟凝给予警告，并处以400万元罚款；对时任*ST普利总会计师、会计机构负责人朱显华给予警告，并处以150万元罚款；对时任*ST普利副总经理邹银奎给予警告，并处以130万元罚款；对时任*ST普利监事会主席丁雨，时任*ST普利董事、董事会秘书、副总经理周茂给予警告，并分别处以120万元罚款。

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昔日的10倍机构抱团股

公开信息显示，*ST普利成立于1992年，是国内注射剂龙头，主营化药制剂，包括抗生素类药物、抗过敏药物、非甾体抗炎类药物等，主要产品为地氯雷他定系列，其在国内市占率一度超过70%。

2017年3月末，*ST普利于深交所创业板上市，在业绩加持下，公司股价从上市首日4.07元/股的收盘价一路飙升至2021年的最高点55.86元/股，期间累计涨幅超10倍（按前复权计算），创始人范敏华夫妇也在2020年与2021年蝉联海南省首富。

2017年-2020年，*ST普利业绩保持稳定增长，其收入分别为3.25亿元、6.24亿元、9.5亿元、11.89亿元，归母净利润分别为0.98亿元、1.81亿元、3.01亿元、4.08亿元。上市以来，*ST普利累计分红3.18亿元。

也因此公司一度受到多只机构产品的关注。截至2022年6月30日，*ST普利的持仓机构数量高达275家，合计持股1.12亿股，市值达到39.27亿元，占流通股本的比重达到34.71%。

而随后2021年、2022年正是上述监管认定的*ST普利财务造假的时间。从2022年开始，*ST普利股价也开始见顶并持续走低至今。

对于*ST普利的暴雷，市场认为其早有征兆，主要在于公司2023年年报迟迟“难产”。

2024年5月8日，*ST普利因未在法定期限内披露2023年年度报告，涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。

在立案的两个月后，2024年7月5日，*ST普利终于发布2023年年报以及2024年一季报。2023年年报对过去两年财务数据进行了更正，其中，2021年、2022年营业收入分别调减2.1亿元和1.87亿元，净利润分别调减1.12亿元和1.26亿元。同时，*ST普利2023年年报也被天健会计事务所出具了保留意见的审计报告。

业内人士指出，*ST普利案件处罚力度之大，震慑之深，足见监管机构严肃惩治财务造假、净化市场生态的立场与决心。上述处理彰显出监管层对财务造假“零容忍”，组织、指使、参与、实施造假行为的责任主体均难逃法网。

03

今年以来退市原因更趋多元化

除了*ST普利，2025年以来还有多只股因种种原因已经退市或提前锁定退市。

比如因市值持续20个交易日低于5亿元，*ST美讯于2月10日正式退市，成为A股2025年首只退市股，同样因市值不达标正式公告退市的还有*ST博信和*ST大药等个股。

而*ST卓朗则因连续5年财务造假，五年间合计虚增营业收入18.15亿元、利润总额13.37亿元，因此被强制退市。

3月21日，*ST旭蓝连续第14个交易日面值低于1元。即使此后*ST旭蓝每个交易日股价都涨停，6个交易日后，该公司的股价也无法回到1元。这意味着，*ST旭蓝已经提前锁定了面值退市。

而玉龙股份则是成为2025年首单主动退市案例，3月21日晚，玉龙股份公告称，由于公司经营状况不佳，现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规及规范性文件的规定，拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。

另外即使退市了，相关责任人也要被追究。3月21日，已退市的鸿达兴业股份有限公司（证券简称：R鸿达1）发布公告称，于当日收到中国证监会江苏监管局出具的《行政处罚事先告知书》。根据《告知书》，鸿达兴业及相关责任人因信息披露违法违规及募集资金使用违法违规，拟被合计处以罚款5800万元，其实控人周奕丰也拟被采取终身市场禁入措施。

不完全统计显示，2025年以来，已有上海易连、腾信股份、鸿达兴业等多家退市公司因信息披露违规被处罚，“一退了之”“摘牌免责”情况不再，证券违法违规一追到底渐成市场共识。

04

A股“优胜劣汰”机制加速运转

监管层对于问题股始终坚持“长牙带刺”不动摇，A股市场“优胜劣汰”机制正加速运转。

近年来，随着资本市场改革深化，上市公司主动退市成为畅通多元化退市渠道的新选择。2024年4月发布的《关于严格执行退市制度的意见》（下称“退市新规”）提到，畅通多元化退市渠道。

在业内看来，随着退市新规的全面实施和严格执行，今年预计退市数量将有所增加，经营业绩差、流动性差的“僵尸企业”以及扰乱市场秩序的“害群之马”将被清除出市场。

据第一财经，有分析人士表示，退市并非上市公司的‘免死金牌’。监管部门加强对已退市上市公司的追责，也将对投资者形成有效的保护机制。长远来看，推动退市常态化以及加强退市后的追责等对于资本市场健康发展具有深远意义。

证监会此前就明确表示，对于存在严重财务造假的上市公司及相关责任主体，行政处罚、强制退市并非终点，证监会还将会同有关部门推进实施全方位、立体化追责。对于可能涉及的犯罪线索，也将坚持应移尽移的工作原则，严格按照刑法、《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的规定移送公安机关。

对于因上市公司财务造假承受损失的适格投资者，中证投服中心将积极发挥专业作用，综合运用支持诉讼、示范判决、专业调解、代表人诉讼等方式依法帮助投资者维权，维护投资者合法权益。同时，证监会将对相关中介机构的执业行为进行调查。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）