作者 | 《财经》新媒体 撰稿人 舒志娟/文 高素英/编辑

曾以超6000家精湛制鞋企业闻名的广东惠东，由于市场低迷曾一度陷入停摆边缘，然而这一现状随着拼多多的出现，发生了根本的变化。拼多多通过平台数据分析发现，备受女性用户青睐的加绒勃肯鞋走俏，于是帮助一家中型制鞋厂改造传统供应链，奇迹般实现了单日出货量1.5万双，走出了一条“新质供给”的转型之路。

▲在拼多多的多项举措支持下，惠东鞋厂积极研发新款勃肯鞋。（摄影 李孟麟）

一场由拼多多引领数百万产业带商家的变革行动正在悄然展开，在这背后是其强劲的发展势头。近日，拼多多（PDD.US）公布了2024年Q4及全年财报，全年营收达3938.4亿元，同比增长59%；净利润1124.345亿元，同比大增87%。其中，Q4营收突破千亿元。

营收、利润持续增长的同时，拼多多进一步加大了投入力度。全年研发费用从2023年的109亿元增至127亿元。从财报中不难发现，拼多多在平台生态和产业纵深上持续发力，通过“减免、扶持、治理”等多重措施，将高质量发展落实到平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等各个环节。

拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，电商行业正在向质量、服务、体验和创新转型，对平台提出了更高的标准。2025年，拼多多将继续实施高质量发展战略，加强商家权益保护和惠商力度，完善平台经营环境和服务机制，推动商家及产业的健康发展，为行业创造更多价值。

高质量发展进入收获期

当行业还在为GMV厮杀时，拼多多已悄然完成价值跃迁。

根据其最新公布的业绩报显示，2024年，实现营收3938.36亿元，同比增长59%；归属于普通股股东的净利润为1223.44亿元，较2023年的678.99亿元同比大增80%。其中在第四季度，拼多多营收1106.1亿元，同比增长24%；调整后净利润298.5亿元，同比增长17%；这一季度，调整后每ADS（美国存托股份）收益20.15元。

这一成绩的取得，主要来源于在线营销服务和交易服务收入的双重提升。具体而言，2024年，拼多多的交易服务收入达到1959.02亿元，同比增长108%，成为推动营收增长的关键因素；在线营销服务和其他收入则为1979.342亿元，同比增长29%。其中，交易服务收入的大幅增长，意味着拼多多平台订单量、GMV实现了进一步攀升。

不过，与全年营收和净利润的强劲增速相比，拼多多在第四季度的营收和净利润增速略有放缓。对此，赵佳臻解释称，外部环境的变化以及激烈的市场竞争对公司的短期收入增长产生了一定影响。同时，为了支持商家和优化平台生态系统，拼多多增加了相关投资可能导致利润出现波动。但赵佳臻强调，仅通过短期的财务表现或资本回报来评估公司的业绩，并不符合拼多多当前的发展阶段。

此外，拼多多的经营性现金流净额在近五年持续增长，2024年运营现金流达到1219.29亿元。充足的现金流，为拼多多在应对复杂多变的市场环境和行业竞争提供了坚实的资金保障，也为长期稳定发展奠定了根基。

赵佳臻指出，拼多多长期坚持的高质量发展战略正进入收获期，平台及产业生态的效用不断释放，持续为供需两侧带来普惠价值，这也更加坚定了拼多多投入生态建设的决心和信心。

扩大新质供给上行规模

高质量发展效用释放的背后，是过去一年，拼多多打出的一系列惠商组合拳，帮助超千万商家实现降本增效，并推动了一场以“新质供给”为核心的产业革命，重新定义了电商行业的运作逻辑。

▲去年，首批进入“新质商家扶持计划”的农产区，产业带达到上千个。（摄影 李孟麟）

其中，拼多多通过“百亿减免”政策，累计为超千万的商家提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿元；“新质商家扶持计划”推动了上千个农牧产区和产业集群向“新质供给”模式转型。

广东惠东制鞋产业的复兴就是一个生动的例子。面对全球出口市场缩减的冲击，许多中小型鞋厂陷入困境，老李便是其中之一。2024年下半年，就在老李几近放弃时，他发现了新商机，通过拼多多的“百亿减免”“新质供给”等扶持政策，老李售卖的勃肯鞋新品迅速走红，单月销量超数万双，带动惠东制鞋产业带的复苏。

“拼多多的政策红利让我受益匪浅。”老李表示，通过百亿补贴、流量倾斜和权益保障，不仅增加了自然流量，还降低了营销成本。原本在其他平台卖150多元的鞋子，在节省了大部分营销成本后，在拼多多只需90多元，成功跑出“高质价比”。

此外，拼多多还相继走进六安婚纱、青浦母婴、泉州纸尿裤、内蒙古酸奶糕、广西脆蜜金桔等产业带，为当地商家提供产品、营销、运营及供应链的全链路支持，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家，并通过“头雁效应”，推动产业带转型升级，突破同质化竞争。

这一系列举措也大幅增加了拼多多的投入。财报显示，2024年，其营业成本、运营费用分别为1539亿元和1315亿元，同比分别增长68%和35%。但也反映出该公司在推动高质量发展上的坚定决心。

赵佳臻指出，长期同质化供给会抑制商家创新，而拼多多通过新质供给扶持政策和实打实的费用减免，为商家运营降本增效，助力平台进入以质升级的新阶段。

在数据资产化研究院执行院长王鹏看来，电商产业正处于从数量扩张向质量扩张的转型期，而拼多多通过响应国家发展新质生产力的号召，展现了其顺应时代潮流的理性选择。在这一背景下，率先布局“新质供给”的企业将占据先机，享受由此带来的溢出效应。

电商生态重构加速

在这份财报中，研发投入数据备受关注。2024年，拼多多全年研发投入达127亿元，同比增长16%，主要用于商家运营、平台治理及售后服务的技术升级。这是继“新质供给”扶持之外，拼多多的另一重要投入方向。

去年，拼多多通过“电商西进”计划，免除了偏远地区订单的物流中转费，带动西部地区的订单量同比实现双位数增长，并为偏远地区的近亿消费者实现了“全面包邮”的电商普惠；今年1月，拼多多成立“商家权益保护委员会”，推出了“异常订单预警”“低价风险预警”等创新功能，并对商家售后服务体系进行专项升级，取消售后申诉限制，全面支持商家对异常订单、恶意投诉订单等进行申诉，进一步完善平台的生态建设。

广西融安县的一位金桔商家表示，平台新政策让他每月预计增收数万元。“这些政策就像一剂强心针，让我们更有动力加大对仓库、冷链的投入，卖出更多脆蜜金桔。”

不仅如此，拼多多持续投入农研科技、农货供应链及新农商培训。根据中国社科院大学发布的《电商生态高质量发展与就业促进研究报告》，拼多多平台商家数量达1420万家，累计激发就业岗位5532.1万个。通过“多多课堂”“农云行动”等举措，拼多多带动逾30万名新农人返乡创业，助力超2000万农业生产者参与数字经济。

陈磊表示，未来一年，高质量发展仍将是平台的战略重点，将继续围绕商家及产业的健康发展进行长期投入，加强商家权益保护，构建多方共赢的电商生态，推动平台及产业高质量发展。

王鹏认为，拼多多作为买家和商家之间的桥梁，深谙生态建设的重要性，通过技术投入为商家服务和供应链升级提供了支撑，推动了用户、商家与平台三方共赢的生态体系走向成熟，持续释放长期价值。