《投资者网》崔悦晨

在资本市场的舞台上，每一次IPO都是对企业实力的一次考验，也是对保荐机构专业能力的一次检验。

近日，上交所接连发布三张罚单，揭开了安徽安芯电子科技股份有限公司（以下简称“安芯电子”）主动撤回IPO申请背后的真相。

作为安芯电子IPO的保荐机构，国元证券亦未能幸免，被上交所通报批评，两名保荐代表人马志涛、徐明被处以“禁业”半年的处分。

遭遇监管重拳

公开资料显示，安芯电子于2021年9月27日向科创板提交IPO申请，并在2022年7月11日通过上市委会议审核。然而，即将成功上市之际，安芯电子却于2023年9月22日主动撤回了上市申请，这一举动迅速引发了市场的广泛关注。

经过一年多的调查，上交所公布了现场检查的结果，揭示了国元证券作为保荐机构在处理安芯电子IPO过程中存在的问题。调查显示，国元证券在核查安芯电子研发人员、研发投入、营业收入等事项时，出具的核查报告与事实严重不符，存在重大缺陷。

首先，在研发人员方面，存在明显的虚假陈述现象。例如，部分研发人员对于自己参与的具体项目缺乏了解，同时，这些人员的管理、考核记录表明他们实际上并不属于研发部门，这意味着可能存在将非研发人员计入研发团队的情况。

其次，在收入确认方面也发现了多处不一致。例如安芯电子的部分收入确认单据信息与外部提供的记录不符；此外，在与关联方的交易中，安芯电子甚至在未实际发货的情况下就确认了54.49万元的收入。

鉴于上述情况，上交所认定国元证券未能尽到应有的职责，其核查报告未能准确反映实际情况，且在多次被要求进一步核查后，仍未对相关异常情况进行充分关注和审慎审查。

基于此，国元证券被上交所通报批评，并被要求采取有效措施进行整改。

两名保荐代表人马志涛、徐明作对安芯电子项目负有直接主要责任，被处以6个月内禁止签字任何发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。

同时，安芯电子也被予以1年内不接受其提交的发行上市申请文件的纪律处分；时任董事长兼总经理汪良恩、时任财务总监方月琴予以公开谴责。

投行业绩承压背后

近年来，国元证券在投行业务领域遭遇了显著的压力。财务数据显示，2021年至2023年间，国元证券投行业务收入分别为9.44亿元、7.66亿元和2.01亿元，呈现逐年下滑的趋势。

进入2024年，这种趋势并未得到逆转，反而更加严峻。据2024年半年报显示，国元证券投行业务条线营业利润为-0.16亿元，处于亏损状态。此外，2024年前三季度，国元证券投行业务揽收0.96亿元，同比下滑39.72%。

对比整个行业的表现，2024年前三季度，共有43家上市券商合计实现投行业务净收入217亿元。其中，6家上市券商前三季度的投行净收入在10亿元以上。中信证券凭借28.19亿元的投行业务净收入位居行业首位；相较之下，国元证券同期投行业务净收入不足1亿元，在众多上市券商中排在队尾。

与此同时，国元证券的撤否率持续攀升。特别是在2024年，这一比率达到了47.06%，远远超出行业平均水平。这也意味着，国元证券在项目筛选及执行过程中可能存在不足。

为了扭转局面，国元证券采取了一系列措施，包括优化内部管理流程、加强风险控制机制、提升团队的专业能力等等。与此同时，公司还计划聚焦高科技产业及其上下游企业，深入挖掘并购重组市场的潜力，满足客户的多样化需求。

在2024年12月举办的并购重组高峰论坛上，国元证券总裁胡伟提出向“产业投行”升级，打造一个集产业研究、投资、投行服务及综合财富管理于一体的黄金赛道，从而增强全产业链的服务能力。

寻找新的增长点

面对当前的市场挑战，国元证券正积极探索多元化的成长路径。一方面，公司致力于增加高质量项目的储备，重点关注科技创新和先进制造业，并寻找产业链上下游的合作机会；另一方面，利用新三板市场的潜力，为中小微企业提供优质的挂牌、融资及交易服务。

此外，国元证券也在积极开拓债券承销业务，力求扩大该领域的业务规模和市场份额。

据2024年度业绩快报显示，国元证券全年实现营业收入78.39亿元，同比增长23.34%；归属于上市公司股东的净利润22.85亿元，同比增长22.33%。

其中，自营业务贡献最大，占总收入的35.62%，期货业务则以28.61%的占比紧随其后。

值得一提的是，在财富管理领域，国元证券同样取得了不俗的成绩。通过加强客户服务体验，推出了一系列创新产品和服务，如买方投顾模式的试点推广等，有效提升了客户满意度和忠诚度。

尽管国元证券面临着一系列挑战，如投行业务的下滑、监管处罚以及撤否率的上升等，但公司依然展现出了持续创新能力，为未来的发展奠定了基础。同时，国元证券也在努力提升债券承销市场的规模和份额，并深入挖掘并购重组市场的潜力，以寻找新的利润增长点。有关国元证券处罚的后续发展动态，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■