康缘药业去年营利双降，核心产品销量大跌存货激增，关联交易引监管问询
康缘药业（600577）告别了过去三年业绩双位数增长的走势，公司近日交出四年来首份营收、净利双降的成绩单：2024年实现营业收入38.98亿元，同比下滑19.86%；归母净利润3.92亿元，同比下降15.58%；扣非净利润更是下降27.29%。
康缘药业披露，业绩下滑的主要原因是核心品种热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液业绩承压。年报数据显示，2024年，康缘药业注射液产品实现营业收入13.41亿元，同比减少38.33%。其中，热毒宁销售量同比下滑30.98%，库存量激增759.11%；银杏二萜内酯葡胺销售量腰斩47.86%，库存增长140.77%。作为占营收超30%的支柱业务，注射液板块整体收入跌38.33%，直接拖累全年业绩。
分产品来看，2024年，胶囊、颗粒剂、片丸剂、贴剂四个板块的营收分别下降11%、10.34%、7.23%和6.98%，仅有口服液和凝胶剂两个板块保持增长。
康缘药业与大股东的关联交易也引发交易所问询。
2024年11月，康缘药业宣布以2.7亿元收购控股股东康缘集团旗下生物药资产中新医药100%股权，交易溢价率高达175.87%。这一关联交易迅速引发上交所问询，问询焦点集中在估值合理性与利益输送风险。
截至2024年9月30日，中新医药净资产为-4.23亿元，存在对康缘集团的借款本息合计4.79亿元，且其四条核心管线均处于临床早期阶段，未来需投入约4亿元研发资金。
值得注意的是，中新医药并表后，公司追溯调整2023年财报。调整后，公司2022年净利润从4.34亿元降至3.78亿元，2023年从5.37亿元降至4.64亿元。2024年对公司净利润损益为-7858万元，拖累整体业绩。
2024年8月，康缘药业因子公司康缘医药科技与关联方江苏新基誉签订1.63亿元建筑工程协议收到上交所问询。
值得注意的是，江苏新基誉是康缘集团旗下缘森置业的控股子公司，且该企业2023年零营收，2024年上半年2157万元的收入全部来自康缘药业项目，不存在其他项目收入。
江苏新基誉成立于2023年1月，初创时公司名为南通铭元；2023年9月康缘集团和缘森置业先后入股该公司，后又退出。两年内，公司两次更名并签下两笔大单。
2023年12月，康缘药业与南通铭元签订9445万元土建及安装总承包合同；2024年5月，与更名后的江苏新基誉签订1.63亿元新合同。目前，南京毅琛投资为其最新大股东（持股67%），公司已更名为江苏坤聿建设工程有限公司。
来源：读创财经