紫燕食品交出了一份矛盾的2024年业绩答卷。根据年报，紫燕食品全年营收同比下降5.28%至33.63亿元，但归母净利润逆势增长4.5%至3.46亿元，成为卤味上市公司中少数实现利润增长的企业。这一“增利不增收”的现象，折射出消费疲软背景下企业成本控制与战略调整的双重逻辑。

紫燕食品利润增长的背后，供应链深度整合功不可没。紫燕食品通过与温氏股份、新希望等头部供应商的战略合作锁定原材料成本，并利用期货工具对冲价格波动风险，使得鲜货类产品毛利率同比提升0.41个百分点至22.95%。

不过，这一成绩难掩紫燕食品核心业务隐忧：2024年鲜货类产品收入同比下滑6.65%，其中招牌产品夫妻肺片收入同比下降9.84%，华东大本营市场连续两年收入下滑，暴露出区域市场过度集中的风险。

紫燕食品战略转型的阵痛同样显著。紫燕食品2024年研发费用同比大增91.78%，推出“小胖桶”“麻辣兔腿”等新品，但预包装产品毛利率暴跌6.29个百分点，且2024年四季度因菌群不合格舆情引发消费者信任危机。

渠道端，紫燕食品试图通过校园特渠战略打开年轻市场，已入驻62所高校并计划新增350家大学店，但2024年四季度营收环比骤降33.91%、单季亏损2489万元，显示短期投入尚未转化为业绩支撑。

紫燕食品全球化布局成为新的叙事焦点。墨尔本首店开业引发的排队热潮，以及尼泊尔生产基地的跨境产业链规划，虽为“中国味道”出海铺路，但2024年海外收入仅为678.36万元，占总营收的比例不足0.2%，规模化效益仍需时间验证。

紫燕食品2025年一季度业绩骤降71.8%的预警，为这份年报蒙上阴影。消费复苏乏力、行业“价格战”加剧，紫燕食品能否在成本控制与创新投入间找到平衡点，或将决定其能否穿越行业周期。