当纽约证券交易所的电子屏跳动出30年期美债利率5.4%的刺眼数字时，华尔街的交易员们集体屏住了呼吸——这个创下近四十年纪录的异常波动，激起的涟漪正在撼动全球金融体系的根基。更令人不安的是，随着6.5万亿美元美债即将在今年6月集中到期，一场关乎世界经济走向的"风暴"正在酝酿，而中美之间的博弈，无疑成为这场风暴的核心漩涡。

特朗普（资料图）

据环球时报披露，近期美国10年期国债收益率振幅达到惊人的35个基点，创下过去20年之最。4月8日，10年期美债收益率突破4%警戒线；仅仅一天后，这一数字就飙升至4.5130%。加拿大道明证券策略师扬·内夫鲁齐在接受路透社采访时直言，全类别美元资产的剧烈震荡，已经引发全球投资者集体抛售潮。这场突如其来的金融震荡，表面看是美联储降息预期的连锁反应，实则暗藏中美两国在贸易、金融领域的深度博弈。

回溯此次风波的源头，美国贸易代表办公室在4月2日宣布对全球加征关税，中国商品平均税率从10%大幅升至34%。面对美国的单方面挑衅，中国财政部迅速在48小时内做出对等回应，公布了涉及128亿美元美国商品的加税清单，涵盖大豆、汽车、化工品等关键领域。4月7日，特朗普试图进一步施压，威胁将中国商品关税提升至84% ，但中国在4月11日明确表态“不予理会”，并直言美国单边加税已沦为国际笑柄。这种强硬态度，让美国始料未及。

4月11日深夜，美国贸易代表戴琦突然宣布对智能手机、笔记本电脑、家用电器等中国输美商品实施关税豁免。按照以往中美“斗争”的经验，美国主动发布豁免清单，中国通常会在2 - 3天后发布对等豁免清单。然而，直到现在，中国仍未公布对等豁免清单，这一打破常规的举动，让美国和外媒都大为惊讶，也让外界对中国的战略意图充满好奇。

特朗普（资料图）

在这场关税大战的背后，美债问题成为了关键的“胜负手”。美国财长贝森特此前将中美贸易战升级的责任归咎于中国，还声称中国不会大量抛售美债，理由是抛售美债会导致本币升值，而中国为应对贸易战一直在削弱本国货币。但事实真的如此吗？

近期，美国国债确实遭遇了大规模抛售。从金融原理来看，大量抛售美债会使国际市场上美债供给量大幅增加，在需求不变或下降的情况下，美债价格下跌，而债券价格与收益率呈反比，进而导致美债收益率上升。4月10日，中国抛售450亿美元美债后，30年期美债利率飙至5.4%，这一数据在近四十年来都极为罕见。

目前，美国国债市场的抛售潮并非个别国家的行为。除了部分国家可能在抛售外，一些对冲基金基差交易失败、机构因流动性紧张，以及不看好美国经济的投资者都在卖出美国国债，转而持有黄金或其他国家货币。这充分表明，美国国债危机是美国自身一系列不当政策导致的结果，美国政府不应将责任推卸给其他国家。

值得注意的是，今年6月份，将有6.5万亿美元美债到期，这些大多是2020年疫情期间发行的短债。若要借新还旧，利息必定要比老债高才能卖得出去，这不仅对老债主不公平，还会因利息更高、风险更大导致购买者减少。美国政府目前面临着巨大的财政压力，2024年美国财政收入只有4.92万亿美元，支出却高达6.75万亿美元，赤字高达1.83万亿美元；2025年才过半年，赤字就已达到1.32万亿美元。按照美国政府现在的花钱速度，每个月至少要卖7000多亿美元美债才能维持开销，而美债收益率的飙升，无疑让美国政府的偿债压力雪上加霜。

特朗普（资料图）

在这样的形势下，中国抛售美债的举动，无疑会给美国带来巨大冲击。虽然中国目前持有约7600亿美元美债，占外汇储备比例相对稳定，但一旦大量抛售，极有可能引发全球各国跟进抛售，这对美国来说，将是一场“大祸”。美国政府需支付更高利息给购买美债的国家和投资者，美债收益率每上升1%，美国政府每年就要多掏超过2000亿美元。届时，美国财政赤字问题将更加严峻，可能会被迫增加税收或削减开支，这不仅会让美国民众生活受到影响，还可能引发政治层面的危机。

中国在此次中美经济博弈中，展现出了高度的战略定力。中国外交部发言人毛宁曾在社交媒体上发布中方在朝鲜战争期间的讲话：“就是说他们（美国总统）要打多久就打多久，一直打到（中国）完全胜利。”这一表态，充分彰显了中国在面对美国挑衅时的坚定决心。

如今，中国在全球制造业中占据着重要地位，制造业增加值占全球的31%，在光伏、新能源汽车、5G设备等领域形成了完整产业链，半导体自给率也突破了40%。这些都为中国在这场经济博弈中提供了坚实的后盾。

同时，国际环境也发生了有利于中国的变化。欧盟委员会在4月9日宣布对美国钢铝关税采取反制措施，加拿大、墨西哥等USMCA成员方对汽车原产地规则提出异议，东南亚国家联盟则集体反对将产业链与中国“脱钩”。这些都表明，美国在国际上的孤立处境愈发明显。

中国不发布对等豁免清单，一方面是在等待更合适的时机，让美国认清当前的经济形势；另一方面，也是在通过这种方式，展现自身在经济博弈中的主动权。中国在抛售美债的问题上，也会综合考虑多方面因素，既要维护自身利益，又要稳定全球金融秩序。

在这场没有硝烟的经济战争中，每一个决策都关乎国家的经济安全和长远发展。中国正以智慧和勇气，在复杂的国际金融格局中维护自身利益。而美国，在6.5万亿美债到期的巨大压力下，又将如何应对呢？这场中美经济博弈的最终结果，值得我们持续关注。